9月2日，北交所迎来宣布设立五周年。作为国内精准服务创新型中小企业的资本市场主阵地，五年时间，北交所完成了从市场雏形到功能完备的跨越，上市公司规模、企业盈利质量、投资者结构、制度体系均取得长足进步，也为专精特新中小企业打通了直接融资的关键通道。

截至9月1日，北交所上市公司达339家，为开市初期的4倍以上，总市值从不足3000亿元增长至约8500亿元。板块企业以中小企业、民营企业为基本盘，中小企业、民营企业占比均超七成，大量高端制造、新材料、半导体领域的专精特新企业登陆资本市场。从经营成绩单来看，2026年上半年北交所公司合计营收1385.66亿元，净利润117.83亿元，同比分别增长15.11%、17.58%，整体盈利面超八成，民营中小企业展现出强劲的经营韧性。

市场扩容并非简单追求数量增长，而是依托新三板创新层储备资源，践行“培育一家，成熟一家，上市一家”的梯度培育逻辑。前8个月A股新上市企业102家，其中53家来自北交所。受访市场人士表示，北交所扩容兼顾新股供给和二级市场承接能力，规避了过快扩容带来的流动性透支。一大批深耕细分赛道的行业新星站上资本舞台，北交所服务创新中小企业的定位持续落地。

市场活力的提升，离不开投资者队伍的持续壮大。数据显示，北交所合格投资者现已突破1100万户，较开市时增长近两倍；机构投资者交易占比由开市初期9%提升至24%，超3000只公募基金参与交易。伴随着做市商、两融等工具落地，市场流动性难题得到阶段性缓解，今年以来板块日均成交额稳定在200亿元以上。首批8只北交所三个月持有期主题基金上报，也将进一步为市场引入机构增量活水。

五年间，北交所制度建设完成全面落地，搭建起与新三板联动的完整生态，形成“基础层规范培育—创新层深耕孵化—北交所加速上市”的成长链条。简易程序定增落地、私募债挂牌发行，标志着北交所从单一股权融资市场，迈向股债协同发展。交易规则与沪深市场接轨，各类交易、融资工具不断补齐，为中小企业提供多元化融资工具箱。

站在五周年节点，市场对于后续改革充满期待。业内认为，高质量扩容仍将是北交所重要任务，新三板五千余家挂牌企业，为后续上市储备充足标的。与此同时，市场期待进一步壮大机构投资者队伍，加快指数产品落地，优化流动性水平，探索市值打新等机制。融资端把控上市质量，投资端引入长期资金，投融资两端协同发力，才能更好释放制度效能。

五年耕耘，北交所已经成为多层次资本市场不可或缺的一环。未来，如何持续为专精特新“小巨人”赋能，打通中小企业成长的资本通路，将是北交所下一阶段的核心命题。

文/北京青年报记者 朱开云
编辑/周超