监管持续加码，政策相继落地，IPO市场正在经历新的变革。

日前，IPO新规出台，多个板块上市条件生变。沪深北交易所4月30日发布修订后的《股票发行上市审核规则》等业务规则，修订内容涉及上调主板上市标准、上调研发投入等科创属性评价指标、强调创业板成长性要求等。此前，资本市场新“国九条”出台，明确严把发行上市准入关，提高上市标准。

与此同时，IPO现场检查加码，证监会明确将首发企业检查的抽查比例由5%提至20%。

新规之下，排队“迎考”的拟IPO企业是否面临挑战升级？第一财经记者梳理发现，截至4月底，IPO排队企业超550家，双创板块合计占比近五成。

沪深北交易所官网数据显示，截至今年4月30日，IPO排队企业共计552家。深交所排队企业数量最多，达263家，上交所186家，北交所企业103家。分板块来看，沪市主板排队企业104家，深市主板73家，科创板82家，创业板190家，北交所103家。

上述企业审核状态包括已受理、已问询、已审核通过、报送证监会、提交注册、中止审查等。因财报更新等原因，统计期内，近八成企业（439家）处于中止审查状态。

五百余家企业排队候场的同时，有企业提前结束了冲A之路。数据显示，截至今年4月底，三大交易所IPO终止数量合计131家。刚刚过去的4月是年内IPO终止高峰，单月终止数量达45家。

近八成排队企业IPO中止

自去年下半年，IPO持续收紧，监管表态将严把上市入口关，IPO新增受理数量也出现下滑。

今年以来，IPO新增受理企业仅有2家，为拟登陆北交所的东昂科技、今大禹。沪深交易所今年前四月处于IPO“零受理”状态。目前的552家IPO排队企业中，七成是2023年获受理的企业，数量占到400家。

另据Wind统计口径，截至今年4月底，IPO排队企业近570家（审核状态包括已问询、已回复、中止审查、报送证监会等），其中，注册制下企业438家、平移企业116家。

整体来看，按交易所数据，分板块，截至4月30日，552家IPO排队企业中，创业板排队企业数量最多，达到190家，占比超三成；沪市主板、北交所排队企业数量分别为104家和103家，科创板排队企业82家，深市主板73家。

截至今年4月底IPO排队情况（资料来源：交易所网站）

从审核状态来看，绝大部分排队企业处于中止审核状态，552家IPO排队企业中，439家中止，占比近八成。因IPO注册申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，为企业IPO中止主因。

从问询阶段来看，上述排队企业多数处于第一轮、第二轮问询阶段。

其中，已问询（第一轮）企业数量98家，已回复（第一轮）企业数量125家；进入或完成第二轮问询的企业数量，合计132家；第三轮的合计30家，第四轮的合计4家。

除中止审核企业之外，其余的113家排队企业中，已问询57家，上市委会议通过29家，提交注册24家，已受理3家。

此外，目前处于中止状态的排队企业，86家已经上市委会议通过，13家提交注册，7家已受理，其余处在问询阶段。

聚焦企业层面，部分公司的上市之路较为坎坷——有的过会后IPO进程迟迟未向前推进，有的排队时间已超两年。

拟登陆科创板的北京华卓精科科技股份有限公司(简称“华卓精科”)，被市场视为A股“光刻机第一股”，在2021年9月过会后就一直没有后续。

早在2020年6月，华卓精科上市申请即获上交所受理，保荐券商为东兴证券。2021年7月29日，该公司上会遭暂缓审议；两个月后，华卓精科再度上会并成功过会。

但此后，因财务资料更新，华卓精科长期处于中止发行上市审核状态。今年3月31日，据上交所网站，该公司因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交。

部分企业IPO排队已超两年。据交易所官网披露，拟登陆创业板的湖南恒昌医药集团股份有限公司（简称“恒昌医药”），上市申请于2022年1月19日获深交所受理，保荐券商为海通证券，今年1月底，发行人和保荐机构等已完成第三轮问询回复。因“IPO申请文件中记录的财务资料已过有效期，需要补充提交”，发行人审核状态为“中止”。

部分IPO中止企业情况（资料来源：交易所网站）

4月IPO终止数量走高

排队企业候场的同时，有企业提前结束冲A之路，IPO终止。

从趋势来看，今年以来，IPO终止家数月均在30家以上，特别是4月份以来，终止家数大幅攀升。

据交易所网站数据统计，按更新日期，截至今年4月底，沪深北交易所已公布终止企业数量131家，上交所44家（其中主板25家、科创板19家），深交所53家（其中主板17家、创业板36家），北交所34家。

4月是IPO企业终止高峰。当月，三大交易所IPO终止企业数量总计45家，而前三个月总数分别为33、20、33家。

IPO终止原因多为撤回。深交所今年前四月的53家IPO终止企业，审核状态均为终止（撤回）。

另据Wind统计，年内终止（撤回）IPO的企业，分属医疗保健、信息技术、材料、消费等多个行业，涉及认养一头牛、先正达、毛戈平等多家企业。

近几日，又有多家企业IPO终止。据第一财经报道，2024年4月29日-5月5日当周仅有2个工作日，沪、深、北三大交易所共有6家拟IPO企业宣布终止审核，包括深市主板申报企业广东高义包装科技股份有限公司、科创板申报企业北京明朝万达科技股份有限公司、北交所申报企业江苏利特尔绿色包装股份有限公司等。

2024年前四月IPO终止情况（资料来源：交易所网站）

（周楠）

编辑/田野