茅台利润总额首破千亿 拟分红近388亿创新高
21世纪经济报道 2024-04-04 12:11

4月2日晚,贵州茅台(600519.SH)披露了2023年年报:营业总收入1505.6亿元,同比增长18%,其中实现营业收入1476.93亿元,同比增长19%;利润总额首次突破千亿,达到1036.63亿元,其中归母净利润747.34亿元,同比增长19%。

21世纪经济报道记者翻看这份年报注意到,在产品方面,主力产品茅台酒依旧保持两位数增长,继续以总营收中超八成的占比扮演“业绩压舱石”的角色;系列酒成为去年一大亮点,营收首次突破200亿元大关,毛利率接近80%,正在成为贵州茅台新的增长极;茅台冰淇淋、咖啡、巧克力等“茅小凌”跨界产品,增长也显著提速。

值得注意的是,贵州茅台在年报中提出,2023年度利润分配每10股派发现金红利308.76元,合计拟分红387.86亿元,超过上一年的325.5亿元,再创新高。

针对2024年经营目标,贵州茅台提出:实现营业总收入较上年度增长15%左右,完成固定资产投资61.79亿元。增长幅度与去年保持一致。

累计分红2326.5亿元

分红是贵州茅台投资者最关心的话题之一。算上2023年底的特别分红,贵州茅台此前已累计分红2326.5亿元。

此次2023年年报中,贵州茅台提出拟每10股派发现金红利308.76元,合计拟分红387.86亿元,年度分红金额再创新高。

接近52%的分红率,与贵州茅台近年的分红幅度保持一致,但随着其体量飞速膨胀,分红的绝对额也在大幅攀升。

光是2022年、2023年,贵州茅台就累计分红超过1100亿元:2022年四季度,贵州茅台首次特别分红275亿元,算上年中落定的2021年度分红,共计分红超547亿元;2023年四季度,贵州茅台再次特别分红240亿元,算上年中落定的2022年度分红,共计分红超565亿元。

待年报中这笔年度分红今年6月落定后,贵州茅台历年累计分红将超过2700亿元,是上市募资22.44亿元的120倍以上。

支撑茅台大笔分红的底气是业绩。

2023年,贵州茅台实现营业收入约1476.93亿元,同比增长19%。其中,直销收入672.32亿元,同比大涨36%,批发代理收入799.86亿元,同比增长7.5%。直销占比提升至45%,直销渠道的毛利率约95%。

茅台的毛利率提升,似乎还没到天花板。2023年,贵州茅台的主业毛利率提升至92.11%,在白酒板块乃至整个消费品板块遥遥领先。

主力产品茅台酒,2023年毛利率为94.12%,继续以超八成的营收占比,支撑茅台迈向下一个千亿台阶。

2023年,茅台酒生产量为5.72万吨,相比前一年的5.68万吨稍有增长。

系列酒崛起

更值得关注的是系列酒。2024年,正是茅台酱香酒公司成立10周年。

2023年,贵州茅台的系列酒实现营业收入206.29亿元,首次突破两百亿大关,已经成长为贵州茅台的重要增长极。要知道2014年,茅台酒年收入突破300亿元时,系列酒的收入还不到10亿。

茅台1935体量翻倍,显著提升了系列酒的产品结构。在2021年系列酒收入首次突破100亿元时,次高端价位的茅台王子酒还是其主力产品,占到一半左右。时隔两年,占到系列酒的半壁江山,已经变成了千元价格带的茅台1935。

不仅如此,2023年,茅台王子酒单品营收超40亿元,汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿元,与茅台1935一道形成了千、百、十亿级大单品格局。

反映到毛利率上,2021年茅台1935推出前,系列酒毛利率不到74%,2023年毛利率即将突破80%。

“贵州茅台正在各个价位段构建起护城河。”武汉京魁科技董事长肖竹青对21世纪经济报道记者说。在他看来,系列酒是贵州茅台稳中求进的重要增长极,是贵州茅台面对白酒存量竞争和可能发展成缩量竞争的重要护城河。

产能和终端建设,将为系列酒继续增长提供确定性。2023年系列酒产量4.29万吨,去年新增投产7000吨后,2024生产年度的产量预计将突破5万吨大关。茅台酱香酒公司主推的“茅台酱香·万家共享”主题终端已经突破6000家,按计划到2025年要达到1万家。

渠道建设提速

“i茅台”是年报里的另一亮点。

年报显示,2023年,i茅台实现销售收入223.74亿元。相比2022年的118.83亿元大涨88%,已经挑起大梁。今年初茅台披露过,2023年i茅台注册用户超5300万人,日活用户超480万人,平台上线后累计交易额达443亿元,距离其上线刚刚两年。

“i茅台已经成为茅台宣传、销售与服务的重要载体,成为茅台直营战略体系的核心渠道之一。i茅台的直控能力提高了茅台的渠道效能,其直达C端用户且与其他渠道互补等特点,也降低了茅台的周期性风险。”知趣咨询总经理蔡学飞对21世纪经济报道记者表示。

i茅台扮演的不只是拓展销售的角色,还承担着配合茅台进一步优化、平衡线上线下渠道生态的任务。

去年底召开的茅台集团2024年度市场工作会上,茅台集团(股份)党委书记、董事长丁雄军强调,终端建设是今年茅台市场工作的第一要务。

茅台酒2024年度市场工作会进一步提出,要创优渠道生态,用好茅台酒“流量”资源,围绕自营渠道、商超电商渠道、团购渠道发力,充分运用i茅台和巽风数字世界,做好数字赋能,健全满足广泛需求的顾客触达体系,推动形成“线上+线下、自营+经销”更加协调平衡的渠道生态,形成更强的协同力。

此外,茅台冰淇淋、咖啡、巧克力等“茅小凌”系列产品,正在推动茅台终端建设进一步下沉。

2023年贵州茅台的“其他业务”收入达到4.74亿元,相比2022年的3.27亿元增长45%,这当中贡献增长的主要是冰淇淋、巧克力等“茅小凌”系列产品。当中,茅台与瑞幸合作的酱香拿铁,今年用户已经突破2500万。

在去年底的“茅小凌”美食市场工作会上,丁雄军介绍,从渠道建设看,去年线下统筹省级、地级两级经销商渠道,建成了覆盖31个省、市、区的“34家旗舰店+96家体验店+76家快闪店”的基本体系,并完成茅台酒三代店、自营店的入驻工作。

随着新增长极出现、线上线下渠道巩固,投资者该如何期待茅台的下一步?

“过去几年,茅台梳理价格带,形成了价格与品质匹配的产品矩阵,完成了‘喝、吃、品、饮、带’的产品矩阵生态布局,未来应该进一步夯实产品矩阵,继续围绕消费者和终端延展做长线布局。”肖竹青认为。

编辑/樊宏伟

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