A股震荡下跌，两市成交1.36万亿。

A股三大股指2月28日集体高开。盘初出现继续上涨，但午前快速跳水，沪深股指一度双双跌超1%，早盘两市成交近9000亿元。午后两市短暂反抽后再度跳水，尾盘跌幅扩大。市场成交额1.37亿元。

从盘面上看，多模态AI、机器人、网络安全、CPO、卫星导航、算力、PEEK材料、半导体、新能源车等科技类题材全线下挫。市场成交额1.37亿元。

至2月28日收盘，上证综指跌1.91%，报2957.85点；科创50指数跌3.18%，报771.59点；深证成指跌2.4%，报9047.1点；创业板指跌2.51%，报1748.97点。

Wind统计显示，两市及北交所共269只股票上涨，5054只股票下跌，平盘有25只股票。

2月28日，沪深两市成交总额13567亿元，较前一交易日的9900亿元增加3667亿元。其中，沪市成交5766亿元，比上一交易日4126亿元增加1640亿元，深市成交7801亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有42只股票涨幅在9%以上，1365只股票跌幅在9%以上。

北向资金2月28日合计净流入13.4亿元。其中，沪股通净流入16.92亿元，深股通净流出3.52亿元。

汽车股跌幅靠前，银行股护盘

在板块方面，银行股探底回升，逆市扛起护盘大旗，西安银行（600928）一度涨超4%，厦门银行（601187）、华夏银行（600015）等逆市上涨。

券商股开盘就展开护盘模式，西部证券（002673）一度涨停，在近四天内三涨停，亚联发展（002316）等涨停，九鼎投资（600053）西南证券（600369）、中粮资本（002423）等涨超6%。

人造肉涨势明显，东宝生物（300239）、双塔食品（002481）等涨停或涨超10%，莱茵生物（002166）涨超5%。

汽车股领跌，金钟股份（301133）、美力科技（300611）、登云股份（002715）、日盈电子（603286）、亚星客车（600213）等跌停或跌超10%。

半导体深度调整，气派科技（688216）、芯海科技（688595）、必易微（688045）、敏芯股份（688286）等跌超10%。

机械设备午前大幅下挫，东杰智能（300486）、禾信仪器（688622）、迈赫股份（301199）、中亚股份（300512）、蓝科高新（601798）等跌停或跌超10%。

超跌反弹之后指数仍有筑底和磨底的需要

国泰君安表示，指数在3000点附近整固。中小盘股连续发力后，如预期出现盘口分化，银证保三驾马车护驾。由于市场的预期并未跟随股价的上升而上升，我们判断在超跌反弹之后指数仍有筑底和磨底的需要，更全面的投资机会和风格切换或在年中出现。留意成长中的成长与价值中的价值轮换机会。

投资主题建议关注：设备更新/国产算力/新质生产力/低空经济。1）设备更新：高能效设备应用有望成为新一轮设备更新重要途径，看好工业锅炉/节能电机等高能效设备应用和资源再生产业。2）国产算力：AI成为全球科技博弈焦点，国内智算中心建设有望加速，看好国产光互联/算力芯片/华为智算产业链。3）新质生产力：国资委提出加快推动AI发展，培育新质生产力，看好智能制造/新材料等新技术和新场景。4）低空经济：财经委会议强调降低全社会物流成本，打造低空无人配送新模式，看好低空飞行器制造/核心零部件/飞行服务公司。

甬兴证券认为，风格轮动后，重视兼具弹性和确定性的大消费。展望后市，A股当前处于风格轮动期，在之前的高股息风格转向成长风格后，考虑到债市利率下降后目前在低位震荡、风险溢价率回落但仍比1月上旬高，因此接下来建议重视兼具弹性和确定性的大消费。具体而言，建议选择大消费板块中的轻资产和持续营收现金流的子板块。

华龙证券指出，短期市场或存在一定程度波动。（1）近期市场连续上行，资金短期获益明显，部分板块或个股存在收益兑现可能。（2）市场即将步入“两会时间”，博弈政策预期的概率增加，资金存在切换赛道的可能。不过总体上，流动性改善，信心不断增强，市场或较难再现大幅波动，可积极把握市场调整优化后的入市机会。行业配置上，关注政策和行业利好催化，并选择估值合理，业绩预期改善方向。行业关注：建筑材料、建筑装饰、医药生物、电子等主题关注：国企改革、“一带一路”、科技创新等。

信达证券指出，反弹升级为反转的概率较高。季度内可能会呈现出普涨，底部超跌的标的也有望补涨。2024年年度配置顺序：上游周期>AI、汽车汽零>金融地产>老赛道（医药半导体新能源）>消费。历史上底部大反弹或反转附近，一般会有以下特征：（1）在长期风格偏小盘的阶段（比如2008—2016年），如果指数出现底部反转，小盘风格可能会阶段性回撤或滞涨，大盘风格往往会更强。（2）熊市结束后第一波上涨会有前一轮牛市的影子，而上周有所表现的新能源恰恰是上一轮牛市最强的方向。（3）底部刚反转的2—3个月，涨幅最大的板块大多是超跌类板块，但底部反转附近最强的板块和未来1年最强的方向相关性不大。

编辑/樊宏伟