19天 近140只债基"闭门谢客"!咋回事?
证券时报 2023-12-22 09:29

临近年末,正值基金规模冲刺阶段,作为“冲量利器”的债券基金却出现一波“限购潮”。

Wind数据显示,截至12月19日,仅12月以来,就有138只债券基金宣布暂停大额申购(A、C份额分开计算,下同),限购金额从100元到1000万元不等,有的甚至直接暂停申购。

在业内人士看来,债基密集限购主要是出于业绩和行情因素的多方考量。今年以来,债市整体收益相对可观,债券类产品受到了市场资金的青睐。临近年末,市场基本面不断出现新的影响因素,行情预判会需要更多的时间,防止大额申购摊薄收益是债券基金限购的主要原因。此外,基金分红前也往往需要限制大额申购,以保护基金份额持有人利益。

138只债基密集限购

近期,市场持续震荡调整,风险收益水平较低的债券基金备受资金青睐,新发产品爆款频现。与此同时,债基也掀起一股限购热潮。

Wind数据显示,仅12月以来,就有138只债券基金宣布暂停大额申购,其中不乏东方稳健回报、上银中债5—10年国开债、财通资管鸿慧中短债A等年内多只绩优产品。

仅12月19日就有国寿安保尊诚纯债、申万菱信绿色纯债、交银裕盈纯债、广发中债农发债总指数等26只债基暂停大额申购,限购金额从100万元到1000万元不等。

国寿安保尊诚纯债债基公告称,自12月19日起暂停大额申购、转换转入及定期定额投资业务,即基金单个开放日单个基金账户累计申购申请金额不得超过100万元。如单个开放日单个基金账户累计申购金额超过100万元,该基金有权部分或全部拒绝。

从业绩来看,截至12月19日,国寿安保尊诚纯债债基年内收益率为3.31%;从规模来看,该债券基金从去年底的4130.1万元,增长至今年三季度末的25.35亿元,规模增长超60倍。

不少基金针对机构客户进行限购,如广发中债农发债总指数、永赢瑞益A类份额、永赢荣益、永赢稳益、易方达富财纯债基金限购金额上限分别为10万元、3000万元、50万元、500万元、400万元。

还有基金直接对机构客户“闭门谢客”。易方达稳健收益基金公告称,为了基金的平稳运作,保护基金份额持有人利益,自12月19日起暂停机构客户在全部销售机构的申购、转换转入和定期定额投资业务。

近期限购金额较低的还有东方稳健回报。东方稳健回报公告称,自12月19日起暂停接受单笔金额100元以上(含100元)申购(包括日常申购和定期定额申购)、转换转入申请,且单个基金账户单日累计申购(包括日常申购和定期定额申购)及转换转入金额不得超过100元(含100元)。对于超过限额的申请,基金管理人有权拒绝,不予确认。

从业绩来看,截至12月19日,东方稳健回报年内收益率为5.43%;从规模来看,该债券基金从去年底的8.25亿元,增长至今年三季度末的8.87亿元,规模增长0.62亿元。

保护持有人利益

年末正值规模冲刺的关键时期,债基为何频频限购?

关于债基密集限购的原因,有业内人士分析称,规模增长较快时,大额申购会对当前基金持有人的未来收益造成一定影响,基金公司出于保护基金投资人利益的原因采取了限购措施。尤其是机构持有比例较高的产品,为了实现机构资金既定的投资收益目标和风险偏好,基金公司往往在年末限制大额申购,可以防止资金进入摊薄收益,维护基金的稳定运作。

从12月发布限购公告的债基来看,这些基金有两大特点:一是机构持股比例相对高;二是业绩较好。持股结构方面,数据显示,截至今年6月底,上述基金中,78%的产品机构投资者持股比例在90%以上。

从业绩表现来看,数据显示,截至12月19日,发布限购公告的债基整体回报率达2.75%,其中博时利发纯债A、国投瑞银顺昌纯债、东方添益A、长城久稳A、华安安和A等多只基金年内回报率超5%。

另外,也有基金公司会在分红前限制大额申购,预防大额资金利用基金分红免收所得税套利,以此保护基金份额持有人利益。

例如,景顺长城四季金利债基自12月19日起限制500万元及以上的大额申购,与此同时,该基金还发布了分红公告,计划以12月20日为权益登记日进行分红。

明年债市或呈现震荡偏强格局

今年以来,A股市场持续波动,而债市整体表现相对较佳。Wind统计显示,截至12月19日,中证全债指数年内上涨4.5%。

具体来看,Wind数据显示,截至12月19日,全市场3449只债基年内整体平均收益率为2.46%,近九成债基实现正收益,其中工银可转债、天弘稳利A、东兴兴瑞一年定开A、东兴兴福一年定开A年内收益率超10%。

金元顺安基金在2024年债市展望中表示,虽然在当下经济修复的过程中部分领域节奏偏慢,但随着宏观政策逆周期调节力度的不断增强,整体经济能够保持持续边际改善的趋势。目前海外市场利率高点已过,人民币贬值压力得到一定程度的缓解,经济基本面向好的情况下资本有望回流,权益市场预计逐步回暖,债券收益率尤其是长端利率可能维持震荡偏强的态势。

财通资管固收公募投资部总经理李杰表示,明年宏观经济环境整体上有利于债券市场,但票息策略的有效性可能下降,久期、利率债波段交易、二级资本债等多元化策略的作用或相对提升。投资上,券种可以更加丰富,投资策略须更加灵活,比如增配一些性价比较高的二永债,同时还可以利用久期、杠杆等策略来增厚收益。

平安基金固收投资副总监周恩源在近期举办的年度策略会中表示,从对于债市影响最大的,或者对于债市资金供给影响最大的货币政策来看,料明年整体的定调是比较中性的。从经济到货币政策的环境来讲,也是比较支持收益率呈现偏区间震荡的过程。

鹏华基金基金经理刘涛在解读债券市场表现时表示,经济是所有资产逻辑的起点,中央层面经济相关政策以及经济数据的实质变化,都会使不同资产带来相应表现。如果明年中央层面做更多积极有效的政策,把整个经济维持在较好状态下,债券长端可能有一定压力,而股票蓝筹板块,特别是跟经济相关的板块有一定机会,商品类资产也可能会有一定机会。

在刘涛看来,目前短端债券是较不错的资产,无论后续经济或政策如何变化,近5年来较有吸引力,因此相对看好短端,中长期纯债目前将其配置成偏短债类产品,如果明年二季度中长端资产有机会出现,也会做出一定的进攻配置。

编辑/范辉

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