业绩向好 上市银行估值修复空间大
中国证券报 2023-10-24 11:31

进入10月下旬,A股上市银行三季报迎来集中披露时间。日前,杭州银行发布2023年第三季度业绩快报。本周还有苏州银行、平安银行、青岛银行、常熟银行等25家上市银行披露三季报。

对于已经披露的上市银行三季度业绩,业内人士整体表示认可。展望后市,业内人士预计,上市银行四季度业绩持续改观,银行板块有望迎来估值修复。

四季度业绩值得期待

10月19日,杭州银行披露2023年三季度业绩快报。快报显示,1-9月,该行实现营业收入274.32亿元,较上年同期增长5.26%;实现归属于上市公司股东的净利润116.92亿元,较上年同期增长26.06%。截至9月末,该行不良贷款率0.76%,较上年末下降0.01个百分点。

“盈利(同比增速)稳于26%上方,资产质量保持稳健。”对于杭州银行的业绩表现,光大证券金融业首席分析师王一峰称,杭州银行立足杭州、深耕浙江,网点主要分布于长三角、珠三角等发达经济圈,在全年15%左右的贷款增速预期下,有助于通过“以量补价”部分对冲净息差收窄压力。

此前,常熟银行率先披露了业绩预告。1-9月,该行营业收入同比增长12.5%左右,归属于该行普通股股东的净利润同比增长21%左右。截至9月末,该行不良贷款率与上半年末基本持平。

除了业绩实现稳健增长的杭州银行、常熟银行,市场对上市银行三、四季度业绩普遍抱有期待。中信建投证券预计,三季度上市银行营收同比下降3.4%,利润同比增长2.8%。浙商证券表示,2023年下半年,上市银行营收、利润增速有望先下后稳,第三季度主要压力因素为非息收入受债市调整扰动,但此因素在第四季度有望改观。

值得关注的是,日前工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行、招商银行均发布了有关2023年三季度业绩说明的公告,便于投资者更全面深入了解业绩和经营情况。在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来,近期资本市场情绪波动较大,部分大中型银行较早召开业绩说明会,不排除有稳定市场情绪的意图。从业绩表现来看,受益于经济复苏周期及宏观政策支持,预计上市银行经营业绩表现稳健。

估值处于历史极低水平

Wind数据显示,截至10月23日收盘,42家A股上市银行市净率均低于1倍,其中民生银行、浦发银行、华夏银行等14家银行市净率不足0.5倍。在业内人士看来,当前银行板块整体估值处于历史极低水平,但前期影响板块估值的因素正在逐渐消除,银行板块的估值修复或已在路上。

中信证券研报表示,三季度以来,压制银行板块估值的因素逐步落地。息差方面,存量按揭利率调整方案出台后,对银行息差下降预期一次性落地,整体而言银行净息差预期逐渐明朗;城投债务风险方面,近期多地特殊再融资债发行积极推进,一揽子化债进展愈发明朗,有助银行业长期资产负债表稳定。

10月11日,汇金公司同时增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行。兴银理财权益投资部相关负责人分析称,这有助于增强市场对银行板块的信心,预计在后续稳健的业绩驱动下,银行板块估值有望得到持续修复。

从国家金融监督管理总局已发布的数据来看,目前商业银行各项经营和监管指标处于合理区间,服务实体经济质效不断增强。初步统计,三季度末,商业银行累计实现净利润1.9万亿元,按照可比口径计算,同比增长1.6%。商业银行贷款损失准备余额增加5632亿元,拨备覆盖率为207.9%,持续保持较高水平。目前,商业银行资本充足率为14.66%,保持在合理区间。展望后续经营情况,东兴证券认为,在信贷需求逐步改善、贷款定价渐趋平稳、存款利率引导下调的背景下,商业银行净息差有望筑底。

编辑/范辉

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