作为A股风向标的新股发行突然遭遇“冷空气”。先是新股首日上市即宣告破发，最新变化则是弃购新股现象开始突出。

周三晚间，创业板新股强瑞技术公布了网上发行结果。强瑞技术采取直接定价的方式发行，发行市盈率38倍。公告显示，网上投资者放弃认购新股数量为50.9万股，占总发行数量的2.76%。

2.76%的新股弃购占比，刷新了2019年注册制实施以来所有注册制新股的弃购占比纪录。正常情况下，新股弃购占比在百分之零点几到百分之零点零几之间波动。强瑞技术是注册制新股下唯一一家弃购占比突破1%的上市公司。根据弃购占比排序，排在强瑞技术后面的是达瑞电子，弃购占比也仅有0.37%。与此同时，强瑞技术也刷新了近10年来A股的新购弃购占比。

据了解，被弃购的近51万股新股将由主承销商国信证券全额包销，这部分股票占比2.76%。强瑞技术第十大股东持股比例为2.46%。国信证券在认购这部分股票之后，将进入强瑞技术的前十大股东之列。

资深投行人士表示，“出现如此高的弃购比例，可能与近期频繁出现的新股破发有关，有的投资者即使中签，怕破发后亏钱也就不缴款了。投资者可能被吓住了。”

在2010年以来的A股新股弃购占比中，强瑞技术的2.76%弃购占比排在第二位。数据显示，近12年来，A股新股弃购占比最大的是中国交建，弃购占比是11.05%，这发生在2012年。强瑞技术紧随其后。排名第三的是邮储银行的1.99%。近12年来，A股历史上新股弃购率超1%的仅有这三只股票。

强瑞技术本次发行市盈率38倍，行业市盈率40.87倍。

业绩预告显示，预计2021年1-9月业绩略减，归属净利润约3300万元至4050万元，同比下降24.78%至38.71%，营业收入约3亿元至3.3亿元，同比下降2.67%至11.52%，扣非净利润约3050万元至3800万元，同比下降25.94%至40.56%。

另据北青-北京头条记者了解，新的询价制度改革以来，截至11月3日，已有27只新股挂牌上市。从市场表现来看，其中9股上市首日破发，破发比例超过30%。未破发的新股收益也在下降。据同花顺IFinD统计，新股实施信用申购制度以来，新股中签单签参考收益平均值超过2万元。不过，上述27只新股中签单签参考收益已骤降，平均值已不到4000元，中位数更只有2000元出头。

目前打新参与投资者分为三类模式：一是股票多头主动权益类和指数增强类，打新收益增强无法覆盖底仓净值波动，这一类机构的数目变化，对打新收益变化弹性更小；二是“固收+”方式，打新收益是贡献主动投资收益的一部分，这一类机构的数目变化，对打新变化的弹性中等；三是股指期货、融券卖出方式对冲，这一类一般为追求绝对收益的投资者，这一类机构的数目变化，对打新收益变化弹性最大。专业人士预计，未来打新收益的预期回报率将降至5%以内，以打新为主要投资收益来源的绝对收益投资者将考虑机会成本，或选择逐渐退出。

中金公司研报认为，新股首日破发不改定价市场化的趋势，报价回落将改善破发现状。一方面，新规实施初期，网下投资者尚未形成新的均衡博弈，导致整体报价范围相对较高，在市场化定价机制下，网下投资者将通过降低报价的方式影响新股定价回落至合理水平，从而改善破发的现状，11月的新股发行和定价行为投资者可密切关注。另一方面，市场化定价的注册制发行，部分新股出现破发是正常现象，美国和香港市场同样如此，网下投资者应更重视个股基本面研究和新股网下配售市场周期性机会的把握。

文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野