近年来，房地产市场的大环境的确改变了不少，从内至外，快速上涨的房价被政策夹击，特别是一线城市，只要房价数据一出，哪里涨得快，哪里就有新规则。

据国家统计局数据，今年1―2月，广州新建住宅销售价格涨幅居四个一线城市之首;二手住宅销售价格也持续上涨，涨幅只略低于深圳。数据一出，有关消息就开始传了。据有关媒体报道，日前，各地监管机构在持续督促辖区内银行加强贷款排查，特别是申请了经营贷、消费贷等客户，严防贷款违规挪用至楼市。广州多家银行也不例外，现阶段正在积极严查购房首付来源，规定首付款必须确认为家庭自有资金。不少半年内购房的客户已经接到银行补交证明的通知，也有不少买家反映放款越来越严。

市场环境不断变化，且不说华夏幸福出现各种资金问题，即便是处于房企三道红线“绿挡”的招商蛇口也罕见地利润负增长。而所谓房企三道红线就是，剔除预收款后的资产负债率大于70%;净负债率大于100%;现金短债比小于1倍。而截至2020年末，招商蛇口剔除预收账款后的资产负债率58.84%，未剔除预收账款的资产负债率66.22%，净负债率28.81%，现金短债比1.23。从“三道红线”方面来看，招商蛇口属于“绿档”房企，全部达标。

但从2020年全年，招商蛇口营业收入1296亿元，同比增长32.71%;归属上市公司股东净利润122.52亿元，同比减少23.58%;经营活动产生的现金流量净额276.22亿元，同比增加99.98%;总资产7371.57亿元，同比增加19.34%。对于净利润减少的原因，招商蛇口在公告中称，是由于公司规模扩大，报告期内房地产项目结转收入规模相应增长，但行业利润率下滑和房地产业务结转产品类型不同，地产业务结转毛利率有所下降。

最近，招商局蛇口工业区控股股份有限公司发布关于为控股子公司、联合营公司提供担保额度的公告。根据公告披露，经董事会审议，招商蛇口拟为公司控股子公司的银行等金融机构信贷业务以及其它业务提供不超过人民币550亿元的担保额度，其中公司为资产负债率70%以上的控股子公司提供担保的额度不超过人民币350亿元。近千亿的担保额度，招商蛇口真的能够应付得来吗?而公司今年最新的销售目标是3000亿，往往风险的发生总围绕利益产生。

从股扒扒程序中，我们可以看到招商蛇口还有这些潜在问题。

比如，公司2020年年报资产负债率高达65.63%，处于比较高的水平。其中，有息负债率为32.24%，由于公司的有息负债不算太高，利息支出压力也不会太过巨大。短期负债方面，公司的短期偿债能力比为504.25%，货币资金等资产充足，公司短期偿债没有压力。

最新一期利润增速为-23.58%，利润增速大幅下滑，当期为负增速。

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编辑/张郁唯