11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均与上期持平。

这一结果完全在市场意料之中。此前，LPR以MLF（中期借贷便利）利率为锚，MLF下调随后LPR也会下调。不过目前公开市场7天期逆回购操作利率已成为中国人民银行的主要政策利率。9月27日，央行宣布7天期逆回购操作利率降至1.5%，较前次下调20个基点，引导LPR跟随调整。近期央行开展的7天期逆回购操作，操作利率仍为1.5%，保持不变。

今年以来，LPR已调整3次。1年期LPR于7月22日和10月21日分别下调10个基点（1基点=0.01个百分点）和25个基点；5年期LPR分别于2月20日、7月22日和10月21日下调25个、10个和25个基点。1年期和5年期以上LPR年内分别累计下降35个和60个基点。

LPR的下调显著促进企业融资和居民信贷成本下降。央行披露的数据显示，9 月，企业贷款加权平均利率为 3.51%，同比下降 0.31个百分点；10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，新发放个人住房贷款利率为3.15%，均保持在历史低位水平。

除了新发放贷款利率在下行，存量房贷近期也迎来降息红利。10 月 25 日起，在央行引导下，商业银行对存量房贷利率又一次进行批量调整，对于 LPR 基础上加点幅度高于-30BP 的存量房贷，将加点幅度调整为不低于-30BP，对于所在城市目前还存在新发放房贷利率加点下限的，调整后也要符合政策下限要求。这次调整预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析指出，新一期LPR料保持稳定的主要原因是公开市场7天期逆回购利率锚保持稳定。同时，当前国内处于加快释放存量和增量政策红利阶段，本月调整LPR并无迫切性。另一方面，当前银行净息差较低对商业银行报价形成掣肘。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前银行净息差处在历史低位，这会制约报价行持续压缩LPR报价加点的动力。

央行在11月8日发布的《2024年第三季度中国货币政策执行报告》表示，要持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），着重提高 LPR 报价质量，更真实反映贷款市场利率水平，督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，发挥好政策利率和 LPR 下行的带动作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

展望未来的货币政策，业内普遍预计央行明年还会继续降息。中信证券首席经济学家明明近日表示，宽货币周期明年有望延续，预计2025年内仍有两次降准、两次降息的可能，幅度或分别在100个基点和30个基点上下。

瑞银首席中国经济学家汪涛表示，2025-26年中国政府或将加码政策支持力度，以提振内需，预计央行可能在2025年降息30-40个基点、2026年进一步降息20-30个基点，并加大落实房地产支持政策。

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文/北京青年报记者 程婕
编辑/樊宏伟