美股上市公司三季度财报季开启，“华尔街六大行”的摩根大通、摩根士丹利、富国银行、花旗集团、美国银行和高盛率先发布三季度业绩，整体情况好于预期，为本次财报季带来“开门红”。

然而，受到宏观经济形势、货币政策、通胀及利率可能进一步上升、地缘政治风险等因素影响，华尔街多家大型银行与金融机构纷纷于近期就企业盈利前景恶化做出警告，称可能要迎接更艰难的时刻。

大行整体业绩好于预期

从“六大行”三季度的营收情况来看，全美资产规模最大的摩根大通收入398.74亿美元，同比增长22%，调整后的净营收为406.86亿美元。其次是美国银行，三季度实现营收252亿美元，同比增长2.8%。富国银行当季营收208.6亿美元，同比增长6.6%。花旗银行营收也在200亿美元以上。摩根士丹利三季度营收为132.7亿美元，同比增长2%。

高盛表现稍显逊色，三季度营收118.2亿美元，同比下降1.3%。

净利润方面是“几家欢喜几家愁”，摩根大通、富国银行、美国银行、花旗第三季度净利润均实现同比增长，尤其是摩根大通和富国银行净利润同比大幅增长。

财报数据显示，摩根大通三季度净利润131.5亿美元，同比增长35%；富国银行净利润57.67亿美元，同比大增61%；美国银行净利润为78亿美元，同比增长近10%；花旗净利润为35.46亿美元，同比增长2%。

结合营收情况来看，高盛三季度似乎陷入了“艰难处境”，不仅营业收入在“六大行”中排名最后，净利润更是同比减少逾32%，仅20.6亿美元。摩根士丹利第三季度归母净利润为24亿美元，同比下降近10%。

至于净利下滑的原因，摩根士丹利表示，第三季度财富管理业务增长放缓，投行和交易部门的营收也有所下降。事实上，财富管理一直是摩根士丹利业绩的重要推动力，今年第三季度该项业务营收为64亿美元，同比增长5%，但低于66亿美元的预测；客户资产总额季度环比下降2%至4.798万亿美元，低于4.88万亿美元的预测。

高盛认为本季度业绩不理想的原因是市场环境低迷导致公司交易和做市机会减少。财报数据显示，三季度高盛债券、货币和大宗商品交易业务同比下降6%。同时，由于对贷款平台GreenSky的投资以及房地产方面的投资，高盛三季度的支出显著增加，使每股盈利减少19美分。高盛董事长兼首席执行官David Solomon表示，高盛现在所做的工作都将为2024年提供一个更强大的平台。

华尔街警告未来盈利风险

尽管业绩整体优于预期，但多家华尔街大行在未来盈利预测方面较为悲观。

摩根大通三季度业绩亮眼，但其首席执行官Jamie Dimon依然认为当下可能是“几十年来最危险的时刻”。Dimon警告道，俄乌冲突和中东冲突可能会对能源和粮食市场、全球贸易和地缘政治关系产生深远影响。虽然美国消费者和企业总体保持健康，但消费者正在耗尽他们的现金储蓄。而劳动力市场持续紧张、政府债务水平出于高位、财政赤字直逼和平时期最高水平，增加了通胀率升高和利率进一步上升的风险。

富国银行首席执行官Charlie Scharf也在财报中指出多个风险点，包括贷款余额下降，冲销额继续小幅恶化等。该行首席财务官Michael Santomassimo提到，公司未来可能会出现一些损失，因为在办公楼投资组合，尤其是商业地产领域看到了疲软迹象。

摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic在报告中写道，目前市场对标普500指数成份股公司的盈利增长预期过于乐观，未来几个月及明年股市可能会令投资者失望，高企的实际利率和资本成本带来的风险与日俱增。

华尔街普遍预计，标普500指数成份股公司三季度每股盈利将实现4%的同比增长。但根据FactSet的数据，标普500指数成份股三季度每股盈利可能下降0.3%，之前已连续三个季度下降。

高利率负面效应已显现

国际货币基金组织（IMF）近日发表的《全球金融稳定报告》指出，两年来，世界各国央行为抑制通胀实施了几十年来幅度最大的加息，且可能还会继续下去。“世界金融市场从未出现过这样的局面。”

IMF数据显示，自2021年底以来，发达经济体的政策制定者已平均加息约400个基点，新兴市场经济体平均加息约650个基点。美联储自去年3月进入加息周期以来，已加息11次，累计加息525个基点，将利率推升到22年以来的最高水平。

报告称，利率上升使一些银行的脆弱性暴露出来，而更多银行盈利将因货币政策长期收紧而被削弱。

席卷华尔街大行的“裁员潮”正是银行被削弱的体现。美国银行业申报文件显示，迫于利率上升对抵押贷款业务、华尔街交易和融资成本的影响，今年除了摩根大通外，其他五家银行年内已累计削减2万个职位。

裁员幅度最大的是富国银行和高盛，分别裁员4.7%和5.4%。过去三年，富国银行已经裁掉了五万名员工，但该行的高管们近期表示，裁员尚未完成。高盛的高管表示，不会再像今年1月那样进行大规模裁员，但有知情人士透露，高盛未来几周还会裁掉大约1%~2%的员工。

Janney Montgomery Scott研究主管Chris Marinac表示，明年的情况非常不确定，银行正在尽可能地降低成本。金融业不断裁员会给美国劳动力市场带来压力。此外，因企业和消费者贷款违约率上升，贷款机构可能会在明年进一步削减贷款。

高利率风险进一步打击了美股市场。摩根士丹利策略师Michael Wilson指出，实际利率和股票回报之间的负相关度增强，利率再度成为影响股票表现的决定因素。

Kolanovic表示，高利率影响的滞后效应需要更长的时间才能显现出来，而美联储激进加息的大部分负面影响将陆续到来。一旦企业不得不再次为其长期债务融资或再融资，这种动态应该会加速。

编辑/范辉