分仓佣金费率下滑 倒逼券商研究业务转型
上海证券报 2023-08-23 14:16

基金半年报近期陆续公布,分仓佣金费率成为市场关注焦点之一。中庚基金旗下公募产品半年报显示,中庚小盘价值、中庚价值灵动两只产品支付给券商的佣金费率均出现下滑。

分仓佣金收入历来被视为考察券商研究能力的重要指标。业内人士表示,公募基金降费让利是大势所趋,分仓佣金费率下滑对券商研究所存在一定的短期冲击,长期来看,将倒逼行业加速转型。

今年7月,有地方证监局下发通知,要求辖区证券基金经营机构、基金服务机构在2023年底前完成基金费率改革,包括降低管理费、托管费费率、降低交易佣金费率、强化费率相关信息披露要求。公募基金降费降佣趋势下,券商研究所的分仓佣金收入面临下降。

近日,中庚基金率先披露旗下公募产品的半年报显示,中庚小盘价值今年上半年的佣金费率为7.04%。。,去年同期的佣金费率为7.17%。。;中庚价值灵动的佣金费率也从去年同期的8.18%。。降低到7.31%。。。

从券商半年报也能观察到,降佣已导致券商研究所业务收入缩水。国盛证券半年报显示,今年上半年其研究所累计实现席位佣金收入2.12亿元,同比下降9.40%。

某中型券商研究所人士表示:“佣金分仓是研究所目前最主要的收入来源,有些券商分仓收入占总收入的八成以上,公募降费对研究所冲击很大。”

据平安证券非银金融团队测算,若被动指数型、增强指数型基金平均交易佣金费率下降至2.3%。。,其他类型基金平均交易佣金率下降至4.6%。。,基于2023年7月20日各类公募基金资产净值占比及2022年交易佣金规模和平均费率测算,公募基金交易佣金预计下降81亿元。业内人士表示,降佣对不同规模的券商影响程度不一样,部分以卖方研究为特色的中小券商受到的业绩影响可能相对较大。

如何实现降本增效,对于券商研究所而言是迫在眉睫的问题。上海证券报记者了解到,在公募降佣政策发布后,一些券商已重新调整研究业务定位,有部分卖方研究机构转型为对内服务,比如为零售业务部提供高净值人群的研究支持,以此换取生存空间。

此外,研究所内部竞争也随之加剧,一些券商研究所拟对研究所人员进行优化。

机构认为,基于自身规模、收入结构及研究业务定位差异,未来券商对于研究业务的投入程度或将有所不同。中金公司表示,对于业务综合化的大型券商而言,研究业务兼顾对外输出及对内赋能,预计这类券商将对研究业务保持战略性投入;对于部分将研究业务定位于盈利中心、公募分仓佣金排名靠前的中型特色券商而言,预计其未来将加大竞争力度,通过提升份额以弥补佣金费率下行的影响;对于小型券商而言,预计随着研究业务长期赚钱效应下降,这类券商或将逐步精简投研人员,或将研究部门的定位转变为内部研究中心。

编辑/樊宏伟

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