中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示，11月制造业PMI为48.0%，较10月回落1.2个百分点。11月制造业PMI中生产和需求两端的指数继续放缓。数据显示，生产指数为47.8%，比10月下降1.8个百分点；新订单指数为46.4%，比10月下降1.7个百分点。多位受访专家表示，稳增长政策持续发力显效后，预计12月制造业PMI数据将出现边际改善。

制造业是实体经济的基础，也是稳经济的关键。11月制造业PMI指数放缓符合市场逻辑。一方面，国内疫情点多面广频发，使得生产和需求两端承压，压缩了制造业扩张空间，加大了制造业的压力。另一方面，国际环境依然没有好转，存量压力加上季节因素使得外部市场更趋严峻复杂。作为全球市场的重要一环，中国制造业也会受到负面传导和溢出压力。

中国是全球制造业大国，中国制造业好起来，不仅攸关中国稳经济的大局，也关乎全球经济复苏的全局。离年底还有最后一个月，市场面和政策面一起努力，遏止制造业下行压力，给稳经济注入冲刺动力。

市场面预期有所好转。按照国务院联防联控机制《第九版防控方案》和进一步优化疫情防控“二十条”措施要求，很多地方正在进一步优化管控措施，要求符合解封条件的要及时解封，封控管理要快封快解，应解尽解。市场动起来才有动力，流通起来才有活力，这不仅有助于遏止制造业的下行压力，也有助于恢复整个市场面的信心。无论是制造业下行，还是经济增速放缓，除了外部环境影响，关键是疫情所致。三年来的经济增长曲线表明，疫情形势好转，经济增长趋势向好，疫情形势不好，经济增长也受到阻滞。

疫情是导致内循环不畅动力衰减的关键原因。疫情风险可控，内循环动力也会逐渐恢复。疫情形势好转，制约制造业下行的市场顽疾开始消解，市场焦虑也会消除。失稳的产业链和梗阻的供应链，都会减趋好转，从生产到消费的全链条问题也会减趋解决，制造业下行趋势也会得到遏止。

政策面利好会持续释放。今年以来，中央和地方出台的稳经济措施前所未有，既有货币政策的持续不断赋能，也有减免税费的连续减负，更有鼓励投资、强化消费和刺激出口的一揽子举措。正因为如此，三季度经济增长迅速摆脱颓势，GDP增长达到3.9%，前三季度GDP增长为3%。这说明一揽子利好政策已经发挥出稳经济的实效。除了上述存量政策，近期中央、国务院又连续出台稳经济的利好政策，为年底稳经济冲刺继续发力。

首先，是继续释放货币政策的普惠效应，央行通过全面降准，释放5000亿流动资金，并由此释放货币政策的乘法效应，给全市场注入数万亿资金流动性，在重点浇灌实体经济和中小微企业的同时，提振全市场信心，消弭市场恐慌。对制造业尤其是中小微企业言，资金流动性注入，不仅是输血救命更是固本赋能。当然，也能提振市场主体和社会个体的信心。

其次，政策性补短恢复全市场的信心，从而对制造业带来正向传导。今年房地产市场陷入萎靡态势，除了疫情导致的消费端动力不足和持久观望，还有上市房企因为缺金少银带来的资金链断和难以保证交楼。在此情势下，不仅地方政府刺激经济增长的动力不再，而且可能导致系统性金融风险。所以，今年稳楼市的政策也是系统的，从保交楼到近期支持楼市的16条，再到资本市场支持楼市平稳健康发展的5项措施，支持房地产市场的“三支箭”发出，拂去了笼罩在房地产市场的萎靡之气。当然，支持楼市的系列政策，不是单纯的猛药刺激，而是为了防止楼市发生系统性金融风险，为稳经济创造和谐的基础条件。

其三，外部通胀风险没有对中国市场带来明显的传导效应，温和通胀和汇市进入“7时代”后企稳，也为更为宽松的货币政策提供了缓冲。释放出来的流动性也有助于遏制制造业下行。

稳经济存量政策的持续释放和增量政策的加强，12月份的制造业PMI数据将会有所改善。此外，11月份的农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、电气机械器材等行业的PMI均位于50%以上的景气区间。邮政、金融等服务行业保持较高景气。

制造业利润也有可圈可点之处，1至10月，装备制造业利润同比增长3.2%，增速较1至9月加快2.6个百分点，实现连续6个月回升。10月份当月，装备制造业利润同比增长25.9%。随着促进汽车消费政策持续显效，汽车销售保持较快增长，汽车行业1至10月利润同比增长0.8%，实现累计利润今年以来的首次由降转增。

年底稳经济冲刺，制造业依然是主动力。

文/张敬伟

图源/视觉中国

编辑/姬源