本周国际市场风云变幻，美联储加息预期持续扰动风险资产，世界银行警告全球衰退风险。

全球股市方面，美股大幅下挫，道指周跌4.13%，纳指周跌5.48%，标普500指数周跌4.77%，欧洲三大股指表现惨淡，英国富时100指数周跌1.56%，德国DAX 30指数周跌2.65%，法国CAC 40指数周跌2.17%。

下周看点颇多，全球迎来央行超级周，美联储政策决议引发关注，机构预计，瑞典、瑞士和南非央行将加息75个基点，挪威、英国央行将加息50个基点，日本央行料按兵不动，土耳其央行或再次降息100个基点。欧美主要经济体将公布9月制造业、服务业PMI，经济下行压力或进一步显现。此外，英国政府将公布针对能源限价的小型预算案，联合国大会将在纽约开幕。

美联储下周至少加息75个基点？

随着美国消费者物价指数（CPI）从6月的41年高点9.1%逐步回落，外界对美联储转向前景的猜测一度甚嚣尘上，然而包括房租、医疗价格在内核心CPI表现出的增长粘性，令通胀前景变得扑朔迷离。

从近期美联储官员的表态中可以看出，目前内部达成的共识是，未来将继续加息直到达到通胀的目标。一些官员表示，他们预计年底前联邦基金利率将在3.5%至4%之间。随着美国经济数据继续保持弹性，不少人开始谈论加息前置。在上周的通胀数据公布后，联邦基金利率期货显示，美联储至少本周将再次加息75个基点。

除此之外，市场的焦点在于未来的加息路径，并担心激进的政策将导致经济陷入衰退。机构预测，美联储主席鲍威尔届时可能会承认，经济增长面临下行风险，由于通胀风险仍然向上倾斜，但持续的通胀迫使他们保持积极的紧缩步伐。根据更新的利率点阵图，政策制定者对最终利率的预测对于外界对路径的评估至关重要。

数据方面，下周美国将公布8月新屋开工、营建许可和成屋销售的数据，受美联储加息推高抵押贷款利率影响，房地产市场需求降温的趋势或将延续。与此同时，在上月跌破荣枯线之后，预计本月标普全球美国采购经理人指数（PMI）将继续低位运行，通胀压力对消费需求打压将进一步显示经济放缓的趋势。

原油与黄金

国际油价连续第三周下跌，投资者担心全球央行大举收紧货币政策将导致经济放缓冲击需求。WTI原油近月合约收于每桶85.11美元，周跌1.94%，布伦特原油近月合约收于每桶91.35美元，周跌1.60%。

“最近的经济报告显示全球贸易和工业产出保持稳定，但金融市场走势似乎预示着未来经济放缓。”StoneX能源团队写道，“随着期货定价显示，联邦基金利率未来可能再提高2%，经济前景面临巨大压力，但由于过去几年缺乏投资，能源价格崩溃的可能性与新冠疫情初期相比要小得多。”

Spartan Capital Securities首席市场经济学家卡迪洛（Peter Cardillo）在一份报告中表示：“短期内，我们保持（对石油）的谨慎立场，因为我们看到全球经济正受到利率攀升的拖累，从而削减需求。下一季度价格可能会保持在82~92美元之间的10美元交易区间内。”

受到美联储加息和美元走强压制，国际金价本周跌至两年低位并失守1700美元关口。纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货合约收报每盎司1671.70美元，周跌2.59%。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师洛尼（Christopher Louney）认为，货币紧缩给金价蒙上了一层阴影，考虑到利率上升和美元坚挺，这似乎是2022年下半年会不断上演的故事。要改变这一趋势，显然需要一个重大的风险事件。事实上，即使最近股票抛售，黄金也没有真正表现良好，这说明原本的避风港作用现在并没有推动黄金。

密歇根大学美国消费者信心指数在9月份升至59.5，并触及五个月高点。报告还显示，通胀预期在过去几个月有所放缓。AvaTrade首席市场分析师阿斯拉姆（Naeem Aslam）认为，经济数据证实了美联储不能过于强硬，因为这将彻底扼杀复苏。他看到已经有一些抄底资金开始进入市场，因为价格在不少人眼里具备了投资价值。

欧洲经济面临重压

欧洲下周将公布9月采购经理人指数（PMI）。受能源价格上涨及其溢出效应影响，预计商业活动价格继续放缓，综合PMI将连续三个月跌破荣枯线，显示经济正在全面萎缩，这也将加剧四季度陷入衰退的风险。

不过，经济压力可能不会阻止欧洲央行在2022年四季度和明年初继续加息的计划。对于欧元而言，要让投资者更加乐观，首先需要看到能源危机尽头的曙光。尽管欧洲天然气期货最近已从8月底的高点稳定下来，但冬季供应的不确定性预计将在一段时间内对欧元构成压力，抵消美国和欧元区之间利差潜在缩小的影响。

荷兰国际集团ING发布报告称，欧元最近对欧洲央行官员鹰派言论的敏感性有所降低，不稳定的风险环境加上强势美元可能会暂时限制欧元/美元的上行，短期内欧元/美元可能难以稳定站在平价水平以上。

英镑本周继续刷新1985年以来新低，虽然CPI意外回落到10%以下，物价压力继续冲击消费者，英国8月零售销售环比下降1.6%，低于预期。本周英国新任财政大臣夸滕（Kwasi Kwarteng）将公布一项小型预算法案，提供政府支持家庭和企业度过能源危机计划的更多细节，包括对未来两年的天然气和电力价格实施价格上限等措施。

英国央行货币政策会议将在推迟一周后召开，虽然通胀可能继续高位运行，但政府能源上限计划或将对控制物价上涨产生影响，经济压力下加息50基点的可能性高于75基点。Pantheon Macroeconomics表示，英国央行可能在9月22日的会议上加息50个基点。

下周看点

（樊志菁）

编辑/田野