2月11日，年后首周的最后一个交易日，银行板块再次大范围飘红，多只银行股已突破或接近历史价格新高，银行板块的持续上涨在众多行业中显得尤为亮眼。

券商中国记者注意到，2022年以来，虽然A股市场整体出现了大范围的震荡调整，但向来处于低估值的银行股却走出了相对独立的上涨态势，多只个股涨幅已超20%。整体来看，在申万一级行业中，银行板块年初至今涨幅达8.67%，仅次于煤炭板块，居于各行业第二。

2月10日，央行披露的1月份金融数据显示，1月社融增量达6.17万亿元，超出市场预期，同比多增9842亿元；1 月新增人民币贷款3.98万亿元，创历史新高，同比多增3944亿元。多家券商研究机构发布研报称，在社融数据大超市场预期的情况下，政策发力加上业绩催化等因素，看好银行板块春季行情，机会大于风险。

银行板块逆势上涨，多只个股年内涨幅超20%

2月11日，本周最后一个交易日，大盘指数早盘低开后震荡上行，午盘后开始跳水，当日上证指数下跌0.66%，深证成指跌1.55%，创业板跌幅达2.84%。在“绿成一片”的市场环境中，A股多数银行股飘红，其中兰州银行以涨停收盘，成都银行股价创出历史新高。

11日开盘后，银行股快速拉升，申万银行指数一度上涨1.6%，午盘后有所回落。整体来看，截至当日收盘，A股42只银行股中，30只上涨，9只平盘，3只微跌。兰州银行涨停，实现“五连阳”；成都银行上涨4.43%，南京银行、宁波银行分别上涨2.48%、2.04%，招商银行和江苏银行均上涨2.03%。

值得一提的是，2月11日多只银行股价已突破或接近历史高点。其中，成都银行盘中突破历史新高，达15.34元/股，报收15.1元/股；宁波银行、邮储银行等个股也即将接近历史高点，交通银行股价创一年多以来新高。

券商中国记者注意到，2022年以来，A股银行板块中除次新股兰州银行涨幅达91.88%外，成都银行、江苏银行、兴业银行涨幅均超20%。此外，国有大行邮储银行，上涨18.04%，涨幅居于各大国有银行之首。杭州银行、苏农银行、常熟银行、南京银行的涨幅均超15%。

资金流向上来看，Wind数据显示，本周银行板块净流入资金达104.48亿元，居于各大行业第二；个股上看，主力净流入额排名前三的银行分别是兰州银行、平安银行、工商银行。

整体来看，在申万一级行业中，银行板块年初至今涨幅达8.67%，仅次于煤炭板块，居于各行业第二。

机构：宽信用政策见效，驱动银行板块估值修复

日前，央行披露1月份金融数据显示，1月新增信贷3.98万亿元，同比多增3944亿元；新增社融6.17万亿元，同比多增9842亿元。超出市场预期的金融数据或进一步验证了宏观政策宽信用的基调。

2月11日晚间，央行发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》提到，下一阶段将“保持货币信贷总量稳定增长。完善货币供应调控机制，保持流动性合理充裕，引导金融机构有力扩大贷款投放，增强信贷总量增长的稳定性。”

在积极的宏观金融数据和政策信号不断释放的背景下，不少券商研究机构纷纷发布研报，对银行板块的后续表现保持乐观情绪。

中信建投研报分析认为，展望2022年，在宽信用稳经济的外部大环境中，社融和信贷新增量预计将保持稳步扩张，M1预计在2月将显著反弹，M1拐点后经济的触底回升将持续印证。该机构重申，在宽信用、稳经济大逻辑下看好银行板块，更看好在板块逻辑通顺的大背景下，优质银行的业绩优势和估值提升潜力。

国泰君安证券研报认为，1月社融及信贷数据大超市场预期，将进一步改善市场对经济的预期。继续看好经济预期改善、地产风险缓释、市场风格切换三重因素驱动下的银行板块估值修复行情。

光大证券金融业分析师王一峰在研报中表示，1月份金融数据“超前”公布“天量”信用投放，预计政策性银行和国有大行发挥了“头雁效应”，而中小银行市场化需求尚待恢复，另外江浙地区优质城农商行信贷投放景气度较高。

此外，王一峰团队认为，后续更多有利于形成实物工作量的相关政策仍将推出，目前仍处于宽货币向宽信用的传导过程中，“稳增长——稳投资——稳信贷”的逻辑依然成立，市场对宽信用预期依然较强，“在此期间，银行股的优异表现将得到延续”。

在具体投资逻辑上，上述研报称仍可把握三条主线：一是房地产风险阶段性缓释带来的优质银行反弹主线；二是江浙等优质区域地方银行稳健经营主线，这些银行信贷投放相对“供需两旺”，经营业绩确定性更强；三是信贷投放稳定的大行。（谢忠翔）

编辑/田野