周五，A股市场早盘波澜不惊，元宇宙等概念题材表现相对强势；午后盘面风起云涌，北向资金买入规模急速扩张，同时地产、金融等权重板块集体拉升，带动三大股指收盘涨超1%。

截至昨日收盘，上证指数报3560.37点，涨1.13%；深证成指报14752.49点，涨1.19%；创业板指报3418.96点，涨1.04%。沪深两市合计成交11131.51亿元，连续21个交易日突破万亿元。

券商板块昨日迎来久违的大涨。申万证券行业指数收盘上涨2.05%，湘财股份收获涨停，长城证券、广发证券涨超6%。券商板块自9月中旬以来持续震荡走弱，申万证券行业指数过去两个月从高点回撤接近15%。

券商板块今年以来整体表现不佳，带动板块估值回落至历史低位。据粤开证券测算，当前券商板块PB（市净率）大致位于近10年的30%分位处。

粤开证券策略组表示，北交所设立使得券商在挂牌、保荐、做市、交易和并购重组业务多维度受益。新三板成交额显著放大，定增融资预案数量明显增加。在北交所开市、市场活跃度保持高位、板块盈利持续提升等多重因素催化下，券商板块有望迎来估值修复。

地产与银行两大传统低估值板块昨日午后集体拉升。申万房地产指数收盘上涨3.21%，涨幅居一级行业首位，万通发展收获涨停，招商蛇口、保利发展涨超6%；申万银行指数收盘上涨1.17%，常熟银行、瑞丰银行涨超2%。

每逢年末，市场对于低估值板块的关注度往往有所提升。根据国信证券统计，过去10年间，有7年低估值板块（地产、银行、建筑建材等）在最后两个月内能够获得显著的超额收益。

在国信证券首席策略分析师燕翔看来，低估值板块常在年底“逆势”的逻辑有两个：一是基本面发生拐点。岁末年初，市场往往开始形成经济上行的预期。二是交易行为导致的行情特征。资金倾向在年末买入银行等“类固收资产”，从而锁定全年收益。

中信证券认为，今年四季度经济边际上有望好于三季度，这是A股年末行情的基石。从行为因素来看，投资者对明年A股盈利趋势的分歧在加大，低位价值的确定性更高，调仓效应也将驱动市场风格继续向低位价值切换。从行业选择来看，投资者可侧重基本面预期处于低位和前期估值已充分修正的板块。

资金面上，外资近期“大进大出”的态势仍在延续。昨日，北向资金午后净买入规模显著扩张，截至收盘大幅净买入82.93亿元，一举扭转了周三、周四的净流出势头。其中，沪股通渠道净买入39.26亿元，深股通渠道净买入43.67亿元。

消费与成长板块是昨日外资买入重点。港交所盘后公布的数据显示，宁德时代、贵州茅台昨日分别获北向资金净买入14.22亿元和9.38亿元。歌尔股份、顺丰控股、五粮液净买入额均超3亿元。

来源/上海证券报

编辑/樊宏伟