11月19日，首批8只北交所主题基金迎来首发，最低1元起购，每只产品募集上限均为5亿元，合计40亿元。

据记者了解，截至午间，广发北交所精选两年定开混合、嘉实北交所精选两年定开混合、万家北交所慧选两年定开混合、华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合、汇添富北交所创新精选两年定开混合、南方北交所精选两年定开混合、大成北交所两年定开混合、易方达北交所精选两年定开混合募集规模均突破上限，将提前结募且按比例进行配售。

截至记者发稿，已有华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合、广发北交所精选两年定开混合发布《提前结束募集的公告》，将对2021年11月19日的有效认购申请采用“末日比例确认”的原则给予部分确认，未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者。

据记者了解，这批产品在申报时走的是创新通道，所以从上报到审批不到一个月，而此前的首批科创主题基金或也有此待遇。2019年，首批科创主题基金发行时还受到些许争议，如今它们用业绩证明了自己是“最靓的仔”，成立以来回报率均翻倍，甚至不乏超200%收益的基金，未来，北交所主题基金能复制该辉煌成绩吗？

产品特点是什么？

资料显示，首批8只产品都是两年定开的产品形式，两年封闭期的设置，对流动性的容忍度较高。

不过，具体来看，仍有各自特点。

据记者统计，广发、嘉实、万家、汇添富、大成、易方达旗下北交所主题基金均采取A、C两类份额进行管理，华夏、南方则采取发起式运作。

投资范围方面，多数基金的封闭期内基金股票资产占基金资产的比例为60%-100%，其中港股通股票不超过股票资产的20%，基金投资于北京证券交易所股票的比例不低于非现金基金资产的80%，每个封闭期结束前的两个月至开放期结束后两个月内不受上述比例限制。

少数基金的合同约定略有不同，比如嘉实、大成旗下北交所主题基金，设置的港股通标的股票投资比例不超过本基金股票资产的50%，不同于多数产品设置的20%上限。相应的，这类可投向港股通的基金，设置的业绩比较基准多是“中证1000指数收益率×65%+中证港股通综合指数收益率×10%+中债总指数收益率×25%”。

广发北交所精选两年定开混合则没有提及投向港股通标的，该只基金的业绩比较基准则是“中证1000指数收益率×80%＋中债综合财富（总值）指数收益率×20%”，没有与港股通相关指数进行对比。

基于北交所股票的特性，公募基金在风险提示中写到，投资者需承担因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括流动性风险、转板风险、投资集中风险、经营风险、退市风险、股价波动风险、投资战略配售股票风险等。

基金经理多数为“中生代”

除了产品本身，各家公司派出迎战的基金经理也备受关注。

广发北交所主题基金的基金经理吴远怡曾任申银万国研究员，惠理基金（香港）高级研究员、副基金经理，中国人寿资管投资经理。2020年9月30日起开始管理广发创新升级灵活配置混合，同年11月18日开始管理广发科技创新混合。

值得一提的是，广发创新升级灵活配置混合是刘格菘2019年成名作之一，2020年9月吴远怡加入共同管理至今。

此次拟任北交所主题基金的叶勇2015年3月加入万家基金，现任投资研究部新三板研究主管、基金经理，曾任股权投资部副总监、权益投资二部总监、投资经理等职，2018年8月24日起管理万家双引擎灵活配置，截至2021年11月18日，任职回报为73.36%。

易方达派出的是一位已有多年投资经验的老将，郑希为易方达权益投资管理部副总经理、研究部副总经理，拥有超过15年投研经验，投资经验超9年，曾任易方达管理研究部TMT、家电行业研究员，现任易方达信息行业精选股票、易方达科创板两年定期开混合等。

汇添富此次出战的马翔是清华大学工学硕士，具有10年证券从业经历，2011年加入汇添富任行业分析师，2016年3月11日开始管理公募基金。

南方基金的雷嘉源2009年7月加入南方基金，任权益研究部研究员，负责公用事业、新能源及新三板的研究工作，曾担任专户投资经理，2020年8月开始管理公募基金。

大成基金的谢家乐曾担任华泰证券研究所研究员。2014年6月加入大成基金担任研究部研究员、基金经理助理，2019年起接手管理公募基金。

华夏基金的顾鑫峰2012年7月加入公司，曾任华夏基金投资研究部研究员，华夏资本投资经理、新三板业务部行政负责人，华夏基金股票投资部基金经理助理，2020年6月开始负责公募基金。

不同于其他的同类产品，嘉实基金旗下北交所主题基金是唯一一只“双基金经理”管理模式，其中，刘杰具有15证券从业经历，2006年7月加入嘉实基金，历任研究部分析师、机构投资部投资经理，现任大制造研究总监，2021年5月27日起任嘉实先进制造股票基金经理；李涛是博士研究生，具有13证券从业经历，曾任广发基金、建信基金行业研究员，2012年1月加入嘉实基金，历任行业研究员、投资经理，2020年11月3日起任嘉实稳盛债券的基金经理。

如何投资北交所股票？

从投资角度来看北交所与沪深两市的投资逻辑和投资策略，广发基金吴远怡认为，在打新方面，如果想参与北交所打新需要更谨慎，要精选个股，选择成长空间比较大、有明显折价的公司，团队会进行产业链调研，选择好公司进行打新。其次，北交所的上市企业流动性普遍会比主板企业差一些，因此，团队会降低换手率，不会去做主题投资、风格轮动，更希望能伴随企业慢慢成长，分享企业的盈利增长。

“在挑选企业和风险控制上，北交所投资需要特别关注三点，一是借鉴股权投资中积累的良好经验，可以帮助我们准确把握判断上市公司法律层面的合规性、财务合规性和业务真实性。”万家基金经理叶勇强调称，二是需要考量人的因素。对于某些沪深龙头公司来说，即使遇到少数高层管理人员变动，公司的核心价值未必受到影响。但是对于专精特新的中小企业来说，创始团队、创始人之于公司的发展是非常重要的，团队倾向于重点考量企业的团队背景、创始人、股权架构、公司治理结构、内部决策机制、企业文化等方面。

最后，叶勇提到，扎实研究企业核心技术企业在技术研究上的扎实性。基金投资聚焦创新型中小企业或专利创新企业都会考量上市公司是否真的具有创新性，这就需要团队对这些企业、相关技术有深入的研究和了解。

另外，意义上，嘉实基金刘杰认为，北交所将会给A股市场的长期影响。一方面，北交所进一步完善了我国资本市场结构。对于北交所这个层面，其实从新三板到北交所，是围绕着整个国家需要多层次的资本市场的结构，来支持整个国民经济的结构化改革。从最开始的主板，再伴随着整个科创板和创业板，再加上注册制，再到今天的北交所，这个层次现在已经凸显出来了。

“另一方面，从资产管理角度，北交所可以挖掘出很多细分领域的‘隐形冠军’。北交所的定位是创新型企业，创新型企业既代表科创的创新，更包括某一些细分领域的‘小巨人’或者专精特新的企业。北交所能够给大家提供一种很有特点的一些上市公司去做投资，这也是对主板及其他市场的进一步弥补。”刘杰说到。

首批科创主题基金收益颇丰

看到首批北交所主题基金时，是否还记得那些年我们错失的首批科创主题基金和首批新三板精选层基金机会？

2019年6月13日，科创板正式开板，当年4月22日，南方科技创新混合、华夏科技创新混合、易方达科技创新混合、嘉实科技创新混合、工银科技创新3年、富国科技创新混合、汇添富科技创新混合7只首批科创主题基金正式获批。

彼时，有业内人士表示，首批科创主题基金的横空出世，一举开启了普通投资者低门槛投资科创板的大门，有着重要的里程碑作用。

Choice显示，截至2021年11月18日，首批7只科创主题基金成立以来回报率均翻倍，其中，南方科技创新混合A、C份额成立以来收益率均在200%以上，位居此批主题基金第一，易方达、嘉实旗下科创主题基金成立以来净值增长率亦超过150%，表现稍为逊色的工银科技创新3年也有132.06%的回报。

规模方面，截至2021年三季度末，7只首批科创主题基金规模合计131.81亿元，南方科技创新混合A、C规模居首，合计为25.53亿元，其次是工银科技创新3年，22.02亿元，汇添富科技创新规模也在20亿元级别以上。

此外，2020年成立的首批6只新三板精选层基金业绩如今出现明显分化，截至2021年11月18日，其中富国积极成长一年回报率达到68.9%，排在第一，华夏成长精选6个月定开混合A、C和汇添富创新增长一年定开混合A、C成立以来回报率均在48%以上。仅有万家鑫动力月月购一年滚动混合成立以来收益率为个位数。

来源/第一财经

编辑/樊宏伟