日前，上交所开展第四轮科创板网下投资者专项现场检查，根据检查结果对1家机构采取了监管谈话并处书面警示监管措施。昨日披露的《监管措施决定书》显示，上海嘉恳资产管理有限公司因询价决策流程不规范、相关内部控制缺失、内部研究报告流于形式等违规行为受到上交所监管警示处理。此前7月5日，该机构已因询价决策违规受到上交所公开通报。

证券时报记者获悉，针对前期出现的网下投资者“抱团报价”现象，上交所已建立面向网下投资者的常态化监督检查机制，对新股报价行为进行动态监测，强化报价明细数据定期分析与排查，对网下投资者报价违规行为依法从严监管。在加大市场自身调控能力的同时，上交所坚持压严压实中介机构责任，不让违规行为钻制度改革的空子。

自去年四季度起，上交所已开展3轮网下投资者现场检查，2轮监管约谈，涉及机构数量近50家，对存在违规或异常行为的主体公开相关监管措施12次，积极发挥交易所一线自律监管的督促规范和警示威慑功效。从市场表现来看，7月进行的第三轮现场检查实施后，科创板IPO定价水平明显上升，报价集中度有一定程度下降。

记者了解到，2021年10月12日至15日，上交所部署开展了第四轮科创板网下投资者专项现场检查，强化报价监管威慑，引导、督促网下投资者规范参与新股发行承销活动。

从检查情况看，经过前期多轮现场检查与宣教，网下投资者参与新股询价、报价的规范性，总体有一定提升，但仍存在内部制度流程健全性、决策流程规范性以及文档资料完备性等方面的问题。

其中，“未在充分研究基础上理性报价”的问题，在这次被检查对象中依然普遍存在，包括内部研究报告缺少严谨完整的逻辑推导过程，最终报价缺少充分的定价依据支持、主观随意性较强，没有严格履行报价决策程序等。证券时报记者了解到，上述问题将作为上交所今后检查的关注重点，对于网下投资者存在上述问题的，监管机构将依据相关规则严肃处理。

业内人士表示，IPO询价市场化改革已初显成效，机制优化取得阶段性成效。传导到二级市场，体现为市场博弈加大，出现阶段性破发现象，破解了“无脑打新”的长期异象，发行询价逐渐回到正常轨道。

来源/证券时报

编辑/樊宏伟