首批双创50指数基金发售,下半年投资如何配置?
第一财经 2021-07-06 13:04

场内、场外投资者都可以参与中证科创创业50指数(下称“双创50指数”)的投资了。

7月5日,在首批场内科创创业50ETF(下称“双创50ETF”)正式上市之时, 首批场外双创50指数基金也正式开售。

首批双创50指数场外产品为天弘、鹏扬、兴银基金旗下的中证科创创业50指数型证券投资基金,其中,兴银基金旗下双创50指数基金将于7月12日结束募集,天弘和鹏扬基金旗下双创50指数基金均将于7月14日结束募集。

那么,双创50指数的设计思路是怎样的,双创50指数基金与双创50ETF有何区别,投资者应如何投资双创50指数基金……就上述问题,第一财经专访了鹏扬基金数量投资部总经理施红俊。他曾在中证指数公司工作11年,研发过多只创新指数。

就投资风险而言,施红俊认为,目前双创50指数估值不算便宜,未来靠业绩来消化估值,但长期值得看好。目前不建议“all in”,可以采取配置的思路和定投的方式来应对。

场内外双创50指数产品推出

“我们在双创50指数方案设计之时就进行了跟踪,也从投资的角度参与了方案设计的讨论,所以比较早进行了产品的申报等准备工作。“施红俊称。

施红俊在加入鹏扬基金之前,曾在中证指数公司工作了11年,曾任研究开发部副总监, 研发过多只创新指数。

以双创50指数的设计思路来看,施红俊对第一财经称,首先要突出双创50指数聚焦战略新兴产业的特点,主要是解决卡脖子技术、新能源方向等真正面向未来的赛道上的问题;圈定好行业之后,则要对流动性(成交金额)进行筛选,比如砍掉最后的20%,然后再综合筛选出市值前50的股票,基本就构成了双创50成分股。

双创50指数于2021年5月10日由中证指数公司公告推出,并于2021年6月1日正式发布。根据中证指数公司信息,双创50指数是从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本,以反映上述市场中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。

从指数行业分布(申万一级行业分类)来看,医药生物占比高达36%,其次电子占比24%,计算机和电气设备分别均占比12%。其中科创板股票有19只,创业板股票有31只。

在双创50指数推出之后, 双创50ETF产品紧随其后,并实现较为火热的销售。双创50指数基金也接档而至,天弘、鹏扬、兴银基金旗下的双创50指数基金在6月28日获得批文。

“这说明现在指数资源很稀缺,大家都觉得双创50指数未来肯定是一个很不错的标的指数。”施红俊看好的逻辑在于,一方面 ,科创板和创业板肩负支持实体经济科技攻关、产业转型升级的重任,将会持续受益于政策红利;另一方面,双创50成分股聚焦科创板和创业板的龙头资产,成分股基本面扎实,相对于两板全部公司,营收占比过半,净利润占比近2/3,研发占比超六成。

他同时称,就产品而言,ETF是一个更为明朗的趋势,因为国际上都在做ETF产品且场内交易更为便捷;指数基金则是满足场外没有股票投资账户的投资者的需求,可以通过多个渠道参与投资。这样可以满足更多的投资者能够分享代表中国未来成长的收益。

除了客户群体不一样之外, “场外版”双创50指数基金与“场内版”双创50ETF的建仓节奏也不一样。

施红俊介绍到,以目前双创50ETF产品的上市节奏来看,建仓时间在一周左右,指数基金的建仓节奏则可以慢一点,会根据市场情况把握建仓节奏,总体按照稳健的原则,预计在6个月法定建仓期结束前达到90%法定仓位。基金经理会灵活利用好6个月建仓窗口期,逢低加仓。

下半年有何投资策略?

首批双创50指数产品跟踪的是同一指数,产品本身并没有较大的差异性,投资者应该如何挑选首批双创50指数产品,又需要注意哪些风险?

“从产品最终的业绩表现上来看的话,差异会比较小。ETF是投资其中的99%,指数基金则是投资其中的95%,还需要留5%的现金等价物。ETF层面,未来会出现分化,就是有些流动性好,有些流动性差,有的可能规模更大,有的规模可能会变小;指数基金方面,短期之内可能会因为建仓节奏不同而有一定差异,但长期来看,差异比较小,有差异也可能主要体现在打新等超额收益、基金经理的主动权限大小方面。”施红俊称。

双创50指数基金适合怎样的投资者,有何风险?

“适合风险偏好中等偏高的投资者,能承受一定波动。”施红俊认为,目前双创50指数的估值不算便宜,不建议“all in”,可以采取配置的思路和定投的方式来参与。

7月5日,科创创业50指数上涨0.71%,成交641.31亿元,收报2174.03点,市盈率(TTM)为88.5倍。该指数曾在7月1日创出历史新高2285.03点。

对于A股下半年的指数投资策略,施红俊建议,配置思路上,聚集核心资产+风口行业主题,核心资产可以围绕沪深300质量低波指数基金、中证500质量成长指数基金等smartbeta策略指数基金,以及双创50指数基金来做。

他分析其中的投资逻辑称,从宏观角度看,当前宏观流动性大概率在收紧,经济复苏可能有波折,通胀方面,PPI高位缓慢回落,CPI逐步向上;从微观角度看,中小企业盈利能力边际改善更明显;从估值角度来看,中证500质量成长指数处于历史极低位置。

“结合宏观、微观和估值角度,建议当前六成左右配置稳健风格,比如中证500质量成长指数基金和沪深300质量低波指数基金,四成左右配置进攻风格,比如双创50指数基金,如果进攻风格继续大涨,可以调减仓位到稳健风格;进入四季度之后,可适当加大进攻配置。”施红俊称。

来源/第一财经

编辑/樊宏伟

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