由于月末财政支出大幅增加，1月29日央行以利率招标方式开展了1000亿元的7天逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕。

从本周来看，央行于1月25日、1月26日分别开展了20亿元的小额7天逆回购操作。而在1月27日及1月28日，央行表示，临近月末财政支出大幅增加, 两个工作日分别开展了1800亿元、1000亿元的7天逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕。再叠加1月29日的1000亿元逆回购，央行本周累计逆回购投放金额3840亿元。同期，1月25日至1月29日，央行公开市场有6140亿元逆回购到期。因此，按逆回购口径计算，本周央行净回笼2300亿元。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受《证券日报》记者采访时表示，央行在1月27日开始恢复大额逆回购投放，一方面是月末财政支出和1月份缴税期叠加，资金需求量大幅增加；另一方面，逆回购到期量也在增加。

中国银行研究院研报认为，近期货币市场流动性需求增多，主要原因有三个方面：一是缴税期导致流动性需求上升。二是1月份是商业银行传统的信贷集中投放时期，叠加我国经济正处于疫情影响后的快速恢复时期，企业信贷需求较为旺盛。三是春节将近，未来一段时间居民现金需求量也会逐步增加。

值得关注的是，近期同业资金价格持续走高。尤其是本周以来，在上海银行间同业拆放利率（Shibor）方面，隔夜Shibor持续上升，1月25日至1月27日的报价分别为2.45%、2.726%、2.97%，1月28日突破3%至3.024%，而在1月29日，隔夜Shibor上行25.8个基点报3.282%。据《证券日报》记者从上海银行间同业拆放利率网站梳理数据显示，这一价格创下了2015年3月21日以来（截至目前逾70个月）新高。同时，1月29日其余各期限Shibor均有不同程度上行。

从银行间市场7天期质押式回购利率(DR007)来看，据《证券日报》记者从全国银行间同业拆借中心梳理数据显示，1月25日16时45分，DR007的加权利率为2.4218%，而在1月29日16时45分，DR007的加权利率已达3.1585%。

“一方面，资金价格走高最主要的原因是资金供需的变化，月末财政支出和企业缴税对现金造成了抽水，但央行公开市场操作本周回笼资金。另一方面，货币市场利率水平提高，但只要不影响实体经济融资成本和银行长端资金成本，央行对短端资金利率提升的容忍度有所提高，当然前提是短端政策利率不变。”陶金认为。

来源/证券日报

编辑/樊宏伟