3月26日晚间，东阿阿胶发布2019年年度报告。公司2019年实现营业收入29.59亿元，同比下滑59.68%；归属于上市公司股东的净利润亏损4.44亿元，同比去年下滑121.29%。北京青年报记者了解到，这是这支“白马股”上市24年来首次出现年报亏损。

东阿阿胶素有“药中茅台”之称。数据显示，东阿阿胶自1996年上市以来，净利润长期呈两位数稳步增长态势。其对阿胶系列产品涨价的绝对依赖，在2019年终于引发了业绩大跳水。

北青报记者了解到，对于东阿阿胶业绩“变脸”，市场将此归咎于其十多年来热衷于涨价造成的业绩提前透支。自2005年起，东阿阿胶的阿胶块迄今累计提价18次。公开数据显示，与2001年阿胶块每斤40元的零售价相比，如今已2200元的高价增长已几近55倍。据不完全统计，2005年以来，除2008年外其余年份都有提价，有的年份甚至不止一次，提价幅度最大的一次超过50%。在此背景下，经销商长期依赖囤货来盈利，也造成了渠道库存大量积压的现象。这也成了压垮东阿阿胶业绩的最后一根稻草。

东阿阿胶称，近几年，受整体宏观环境变化、行业竞争加剧等因素影响，东阿阿胶渠道库存持续积压，为避免长期良性健康发展受到不利影响，2019年公司侧重清理渠道库存，主动严格控制发货，尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度，导致2019年出现亏损。

北青报记者了解到，除了去库存，不难发现东阿阿胶也正在尝试阿胶的“衍生品”。东阿阿胶系列产品正在从该公司的绝对主力，逐步让出经营份额。根据其年报，阿胶系列产品营收占比重从2018年的87.06%，下降至69.06%，而标注为“其他”的产品，占比增加到30.29%。在别的产品营收均有两位数下降的情况下，“其他”产品仅微降5.33%。

对于调整期后的经营，东阿阿胶在年报中表示，将推动新商业模式落地，通过传统营销的数字化转型，专注顾客“增长与保留”；将移动互联网作为基础设施，嫁接线下优势资源，线上线下融合，相互赋能，形成敏捷供应链，实现产业互联网在营销端的落地；强化适应数字环境的营销战略、战术、组织和绩效管理；加强内容运营，通过多类型多维度社交媒体矩阵，高效传播产品功效和品牌价值观；建设品牌社群，敏锐洞察顾客需求，紧紧围绕品牌积累和顾客开创配置资源，通过营销精细化运营，建立“私域流量”；以顾客运营为中心，加强中医学术和临床研究以及成果转化，深化新零售渠道资源整合，提升营销效率和效益；建设新营销模式平台和创客平台，通过全员营销和群体智慧，由外而内，发展众创众包，实现品牌势能向生产力的转化；扎实拓展外延并购业务，围绕参茸、燕窝、西洋参等细分市场，孵化培育拓展新品类，布局休闲滋补产品，进行即食品项差异化竞争。

文/北京青年报记者 张鑫
编辑/樊宏伟