7月2日早盘，现货黄金价格短线走高30美元，站上4050美元关口，随后振荡上涨，截至北京青年报记者发稿时，报4071.93美元/盎司，涨超1%。

此前一日（7月1日），现货黄金刚刚失守3970美元/盎司，日内下跌0.93%。从7月1日的盘中低点3942.43美元到7月2日早盘高点4066美元，金价在不到24小时内反弹超过120美元。

国内市场方面，7月2日上海黄金交易所现货黄金AU9999报888.61元/克，沪金主连报收890.66元/克，涨1.53%。品牌足金方面，周大福等主流金店报价在1233元/克左右。

上半年回顾：从历史峰值到最大季度跌幅

世界黄金协会（WGC）于当地时间7月1日发布《2026年全球黄金市场年中展望》报告。报告显示，今年1月下旬金价超12次刷新历史峰值，一度达到5405美元/盎司（LBMA午盘金价）的纪录高点。纽约商品交易所黄金期货主力合约更是在1月29日盘中触及5626.8美元/盎司的历史高位。

然而，随着2月底新一轮中东冲突爆发、美元走强及美联储加息预期升温，金价震荡下行。6月24日金价年内首次跌破4000美元关口，6月跌幅超过11%。

今年第二季度黄金价格累计下跌约14%，创下2013年以来最大季度跌幅。年初至今，金价累计下跌约7%，平均波动率升至30%。

世界黄金协会的黄金回报归因模型显示，上半年推动金价表现的首要因素是地缘政治风险升温，其中美伊冲突影响最为突出；投资者仓位变化所形成的动量效应以及获利了结行为，也对金价产生了重要影响。

下半年展望：三种情景与关键变量

世界黄金协会在年中展望中表示，2026年下半年黄金市场将迎来关键阶段，后续走势将主要取决于地缘政治局势、利率前景以及投资者情绪的变化。

报告给出了三种情景研判：

基准情景下，市场预计美联储将在2026年至少加息一次，时间可能落在10月之前，同时英国央行、日本央行和欧洲央行也将继续收紧货币政策；美国二季度通胀率预计将见顶，接近3.9%。若上述环境无重大变化，金价年内或将在4100美元/盎司附近交投，波动区间约为±5%。

上行情景方面，若地缘政治或经济形势进一步恶化，或市场对利率走势的预期发生重大变化，黄金有望重新开启上涨行情。不过，只有全球经济出现明显放缓，才可能推动金价突破4500美元/盎司；站稳5000美元则需要极强且持续的利好信号。

下行风险方面，美元进一步走强、加息力度超过预期以及市场风险偏好改善，仍是黄金面临的三大主要利空因素。若金价持续跌破4000美元，可能引发进一步抛售。但根据历史经验，一旦金价较当前水平回调超过10%，通常会吸引全球央行、机构投资者及消费者等长期资金重新入场。

结构性支撑依然存在

短期承压，黄金的结构性支撑并未消失。世界黄金协会表示，尽管经历了此番回调，黄金仍是过去12个月表现最佳的资产之一。

世界黄金协会美洲地区首席执行官兼全球研究主管Juan Carlos Artigas表示，利率仍是下半年影响金价的重要变量，但来自全球央行、机构投资者和消费者的结构性需求，仍将持续为黄金价格提供支撑。

最新调查显示，随着美元相关政治风险上升，全球计划在未来十年内削减美元配置的央行数量首次超过了计划增持的央行数量，而黄金是各大央行增持意愿最强的资产。此外，今年大部分金价波动发生在亚洲和美国交易时段，反映出亚洲投资者在全球黄金价格形成机制中的影响力正持续增强。

世界黄金协会强调，黄金是一项真正具有全球属性的资产，其价格反映的是全球宏观经济和地缘政治形势的变化，而不仅仅是美国国内因素。

文/北京青年报记者 张鑫
摄影/北京青年报记者 张鑫
编辑/张丽