上周，昔日“彩电一哥”*ST康佳拟主动撤回A、B股上市，转入新三板，正式告别深交所。财报显示，2022至2025年，该公司连续4年亏损累计超200亿元，2026年上半年净资产仍为-62.27亿元，资不抵债局面尚未扭转。康佳的坠落折射出国产彩电行业集体困境：战略定力缺失、重营销轻研发、恶性低价内卷、商业模式僵化单一、产品供需错配。当行业出货量创16年新低时，康佳的退市不过是一个注脚。家电业已从“规模红利”走向“淘汰赛”，唯有技术深耕与全球化布局方能突围。

康佳退市：昔日“彩电一哥”的前生后世

康佳成立于1980年，前身是“广东光明华侨电子工业公司”。1984年康佳建成了第一条彩电整机生产线。1992年，康佳A、B股股票在深圳证券交易所挂牌上市，当时被称为“彩电第一股”。

20世纪90年代末，彩色电视替代黑白电视开始真正走进千家万户，康佳也迎来了高光时刻。1997年，“KONKA康佳”被认定为中国驰名商标；1998年其彩电市占率跃居国内第一；次年又研制出中国第一台高清晰数字电视。康佳旗下拥有KONKA（康佳）、新飞两大商标13家企业，鼎盛时期彩电业务年销量突破千万台。2003年至2007年，康佳连续五年夺得中国彩电市场销量冠军。在彩电行业黄金年代，康佳与长虹、TCL、海信并肩，撑起国产彩电市场的半壁江山，成为一代人的记忆。

上市34年后，曾经的“彩电一哥”康佳将从A股谢幕。对于主动退市的原因，公告解释：鉴于康佳集团2025年度经审计期末净资产为负值，公司股票已被深交所实施退市风险警示。依据《股票上市规则》相关条款规定，若公司2026年度经审计期末净资产持续为负值，公司股票将被深交所终止上市。为保护中小股东利益，经公司董事会审议通过，公司拟以股东会决议，主动撤回A股和B股股票在深交所的上市交易；在取得深交所终止上市决定后，申请转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司代为管理的退市板块挂牌转让。

这不是一次强制“出局”。根据康佳集团2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入38.52亿元，同比下降26.6%；归属于上市公司股东的净利润为-1.73亿元，同比减亏54.93%；归属于上市公司股东的净资产为-62.27亿元，资产负债率高达133.01%，资不抵债的局面尚未扭转。

针对亏损的原因，康佳表示，2026年上半年，公司消费电子业务上游供应链持续波动，产品成本持续走高，产品结构调整及价格策略调整未能有效对冲成本上涨压力，业务毛利空间受到进一步挤压，虽然期间费用持续优化，但毛利获取未能有效覆盖期间费用，经营利润仍处亏损状态。同时，公司半导体业务仍处于产业化初期，虽部分产品实现产业化销售，仍未实现规模化及效益化产出，半导体业务整体经营处于亏损状态。

资深产业经济观察家梁振鹏在接受北京青年报记者采访时说：“康佳集团作为上市34年的老牌家电国企主动退市，表明资本市场对家电企业的容错度已经大幅度降低。这警示整个家电行业，要守住核心主业，坚持技术研发与理性多元化才是制造业生存的根本。”

海信、创维、TCL等集体陷入增长瓶颈

不仅仅是康佳，当前的中国家电企业正处于行业深度调整下的业绩承压阶段。

受近年来国内彩电市场销量下滑影响，2026年上半年，海信家电经营活动现金流净额32.35亿元，同比大幅下降39.21%，其主要源于销售产品收到的现金明显减少。2025年，海信家电全年营收、净利润首次年度双降。2026年上半年延续颓势，营收同比下降5.22%，归母净利润同比降了20.16%，利润降幅远超收入降幅。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

创维集团2025年总营收曾首次突破703.24亿元，创历史新高，但归母净利润仅3.56亿元，同比大幅下滑37.3%，整体毛利率降至12.8%，较上年下降0.7个百分点。2025年，创维销售及分销费用同比增长9.7%，一般及行政费用同比增长9.9%，进一步挤压利润空间。2026年上半年，创维集团国内彩电业务收入仅为56.91亿元，微增2.8%。

家电企业的坠落，并不是一场意外。以康佳为例，2017年，当彩电行业行情尚好时，不甘只做电视的康佳进行了业务多样化的改革，其主营业务扩张为八项，包括多媒体业务、科技产业园业务、供应链管理业务、互联网业务、白电业务、手机业务、投资业务、双创工作，全面实施多元化布局。同年，康佳集团实现归母净利润50.57亿元，同比增长5185.74%，创下公司历史纪录。智能电视时代的到来，让康佳逐渐迷失了方向。

好景不长，2019年，康佳集团营收达到551.19亿元的历史峰值后一路下滑，主营业务彩电销量持续萎缩，寄予厚望的半导体业务也始终未能实现规模及效益产出。此后，康佳集团逐渐退出国民一线彩电品牌行列，频繁变卖资产，连续多年出现亏损。“在液晶面板替代显像管的产业革命中，康佳错过了彩电技术升级的最佳窗口。”一位深耕家电行业报道的媒体人士说。

“康佳集团的困局，本质上就是战略失焦与治理失效叠加下的系统性的衰落。”梁振鹏说，在液晶面板的产业革命中，康佳研发投入不足，错失良机。当时，康佳推进“科技+产业+城镇化”的宏大战略，把大笔资金投向产业园、文旅地产、PPP环保项目，出现大幅亏损，导致主营彩电业务失血过多。错失面板革命、豪赌跨界转型落空、主营业务失血是康佳经历的三场失败。如今，在京东、淘宝等电商平台上，康佳彩电实际上已经沦落为“千元机”的代名词，近年来企业层面更是出现卖一台亏一台的尴尬局面。

和康佳类似，近年来处于多元化发展的创维集团，由于增长主力新能源业务毛利率远低于传统家电业务，营收规模持续走高，利润端承压，新老业务协同不足已经成为制约其增长的瓶颈。激光电视的龙头企业海信，也因产品高端化曲高和寡，大众机型同质化严重，虽然在海外营收走高，但增收不增利，多元发展分散主营彩电业务资源。今年二季度单季毛利率仅19.46%，处于近年低位。TCL同样受光伏业务拖累、高端化乏力等问题影响，2026年上半年国内收入为‌15.27亿元，同比下滑31.51%。‌

国产彩电行业五大问题亟待解决

数字不会说谎。2025年中国电视市场出货量仅3289.5万台，创16年新低；2026上半年行业出货量又同比下滑12.4%。开机率从70%跌至不足30%，电视机从“刚需”沦为“大型摆件”，已是一个不可逆转的趋势。国产彩电行业的五大问题也因此爆出。

问题一：恶性低价内卷拖累盈利能力

近年来，销量持续走低的彩电市场倒逼厂商以价换量，中低端彩电价格跌破千元，硬件利润被摊薄至极限。康佳退市前依靠负毛利低价保销量，彻底丧失研发升级能力；海信、创维低端产品带头大幅促销降价、压缩整机毛利，带动全行业无底线内卷。2025年国内8家广电系上市公司6家亏损，价格战不仅未能挽救市场，反而拖累了企业盈利能力。

问题二：开机广告泛滥等导致开机率走低

硬件不赚钱，一些厂商便向软件端“找补”——开机强制播放广告、各平台层层嵌套VIP会员、遥控器随时弹出推荐内容。消费者直言“买电视的意义何在”，厂商增收手段恰恰成为驱赶用户的主因。对于很多家庭用户而言，智能电视的操作门槛反而比过去传统电视更高，一台电视机普遍有两个遥控器、一个机顶盒，外加双重开关、几十个功能按钮，看电视必须等待广告才能进入。年轻人嫌麻烦，老年人不会用，而手机“打开即用”的便捷体验形成压倒性替代优势。

“目前，中国家电企业已处于存量市场阶段。”科技先生创始人柳华芳在接受北青报记者采访时表示，变化在于智能化的换代，从简单的互联到真正的AI智能，而不是影响便利性的“伪智能”，高度智能化满足的是年轻消费者和高端消费者的需求。

问题三：产品迭代自嗨，供需严重错配

当一台55寸4K电视价格跌破千元时，厂商在Mini LED、高刷新率等参数上仍在不断内卷，而消费者却越来越冷漠。一些业内人士说，尽管产业端与技术端发展持续升温，消费端却愈发冷淡。电视若不能解决“开了能干什么”的问题，硬件和软件再强也只是摆设。即便是在万元及以上电视市场，像TCL等企业也因为份额偏低，高端产品线营收仍然无法支撑利润增长。

家电行业亟须开辟新赛道

这已经不是单一彩电企业的困局，而是整个家电行业的集体迷失。梁振鹏说，康佳退市告诉家电企业，家电制造是主业也是根基。在存量竞争时代，如果像康佳那样放弃核心技术研发，沉迷低价走量，终将被市场淘汰。而像海信、创维等家电企业，仍在布局地产、交通、新能源、医疗等副业，主营业务攻坚资源被稀释，存量周期反应迟缓。战略定力的缺失，让这些曾经的家电巨头在变革面前显得笨拙而迟缓。

康佳也不会是最后一个倒下的。柳华芳认为，康佳的困局提醒着所有传统家电制造企业：当行业规则从“硬件参数”转向“用户体验”，从“单品竞争”升级为“生态竞争”时，任何战略定力缺失、重营销轻研发、恶性低价内卷、商业模式僵化单一、产品供需错配，最终都会被市场无情地淘汰。

北京工商大学商业经济研究所所长、教授洪涛提出一套解决方案：企业层面要瘦身聚焦，回归制造主业，摒弃规模执念，剥离低效副业；产品层面要告别同质化，精准匹配真实需求，走差异化、场景化、精细化路线；模式层面要重构健康商业生态，从单一卖硬件转向“硬件+服务+场景+全屋智能”综合盈利模式；行业与政策层面要规范竞争、激活存量，遏制低价内卷与概念炒作。“彩电行业亟须跳出旧有逻辑，围绕用户真实生活场景重新定义产品价值，而非在参数内卷中慢性消亡。”洪涛教授说。

柳华芳说：“在全球范围内，目前核心家电品牌已经被中国品牌和日韩品牌占据，中国家电企业在国内经历创新竞赛阶段后，出口到海外市场的产品AI能力优势明显。中国家电产品出海是全方位的，不限于电视机等传统智能家电，还有洗地机、扫地机、割草机等生活家电，像石头科技、追觅科技等国内新一代家电品牌，尤其值得关注。”

增量时代靠规模与渠道，存量时代靠技术、品质与模式创新。国产彩电必须彻底告别粗放式发展，破除内卷困局、回归实业本心、坚持技术突围，方能实现从“做大”到“做强”的产业重生。

对话：康佳给家电行业带来哪些警示？

2026年，中国家电业的关键词不是“增长”，而是“分化”。中国服务贸易协会可持续商业与创新工作委员会主任、北京工商大学教授洪涛在接受北青报记者采访时表示，家电行业正经历一场深刻的“去伪存真”，只有那些坚持技术深耕与全球化布局的企业，才能在存量时代的“淘汰赛”中活下去。

北青报：深耕家电行业34年的“彩电一哥”康佳退市，对中国家电行业有什么影响？

洪涛：康佳退市虽对行业没有系统性冲击，但它是一个极具标志性的警示。康佳当前彩电市占率已不足2%，份额会自然流向一些头部品牌，马太效应会进一步强化。

康佳的困局核心在于三点：战略失焦、治理失效和主业空心化。2017年起，它大举进入地产、半导体等20多个赛道，不仅与主业协同弱，还反噬了彩电现金流。主业连年负毛利，研发投入却从2020年的6.8亿降至2024年的4.16亿，错失了向高端化、智能化转型的技术窗口。加上2025年高管接连被查，内控失效彻底压垮了公司，最终资不抵债。

北青报：康佳给家电行业带来哪些警示？

洪涛：警示有三。第一，多元化必须“同源延伸”。 对比TCL重押面板成功，康佳追风口式扩张只会拖垮主业。第二，技术投入不能让位于短期财报。 康佳曾用贸易虚增营收，挤压研发，最终因缺乏硬核创新被边缘化。第三，治理合规是生存底线。 行业已进入存量淘汰赛，产能利用率不足70%，无技术、无品牌、无全球化能力的企业，生存几率微乎其微。

北青报：不只是康佳，海信、创维、TCL等家电企业也面临发展瓶颈，如何实现突围？

洪涛：突围路径已经清晰：从拼低价转向拼高端技术和全球化。国内电视市场出货量创16年新低，但百寸电视销量反而逆势暴涨154.6%。同时，AI正让电视变成家庭智慧中枢，接入大模型提供主动服务。康佳的退市表明，光靠规模的时代结束了，未来的竞争是高端技术、智能生态和全球化布局的综合实力比拼。

北青报：中国家电行业海外市场表现亮眼，哪些方面值得借鉴？

洪涛：亮点在于实现了从“产品出海”到“能力出海”的跨越。美的针对欧洲痛点推出免打孔空调，百寸电视销量增长200%；海尔通过本土化品牌运营，在欧美实现高增长。这印证了未来出海必须是“Local for Local”的研产销一体化，不能靠低价铺货。同时，必须利用AI赋能全链路提效，美的已通过AI将海外履约周期缩短30%。

问：AI赋能被视为中国家电出海的最大优势，主要体现在哪些方面？

洪涛：AI赋能最大亮点是从“被动响应”升级为“主动服务”。家电能通过AI视觉识别食材与衣物材质，自动决策。更深层的是，行业正从单品智能走向全屋生态协同。中国家电的技术优势，在于将顶级供应链能力与快速迭代的AI算法、自研芯片深度绑定。我们不再只是输出产品，更是在输出一套智慧生活的“中国方案”，这才是未来全球竞争的核心门槛。

文/北京青年报记者 何登峰
编辑/胡克青