在社会层面股市已经很久没有这么火了。这两天，据多家媒体报道，菜市场大妈、快递小哥也开始聊股票了，券商开户数激增，就连上交所，都因成交火爆导致系统故障。一切的迹象都显示，A股短短几天就进入了牛市的狂热。市场关于A股是不是进入了牛市还有争议。但是成交量不会骗人，连续三天超万亿的成交量证明股民们是“真枪实弹”进入了股市了。

沉睡账户被唤醒

北京青年报记者在多个微信社群看到，陆续有股民表示打开了沉睡多年的账户，准备注入资金大干一场。也有股民表示还在观望之中，但已经被赚钱效应搞地心痒难耐。据财经类媒体报道，这两天在菜市场又听到了大妈们开始聊股票，快递小哥也不时打开股票交易软件。而券商营业部开户人群也激增。据某证券公司呼家楼营业部的工作人员介绍，这两天前来开户的股民大幅增加，以前一天都没有一个人前来开户，而这两天没有都有十几个新股民前来开户，而开通创业板以及融资融券业务的更多，很多股民感觉一下信心恢复了，准备加杠杆来着。

据券商工作人员介绍，这一轮以以往最大的不同是线上主动开户数量明显增多，大部分年轻股民都选择了通过互联网开户。此外，除了股民进场意愿强烈之外，机构投资者展现出来的意愿更为强烈，好多机构这两天表达了加仓意愿，且两融交易的交易执行申请大幅提升。

值得一提的是，A股股民已经多年不见的由于股票放量成交导致的系统故障又重新出现了。9月27日早盘，A股全线大幅高开。不过多位投资者反映，开盘后上交所股票交易系统一度出现既无法卖出也无法撤单的情况。有券商机构证实，即“经公司技术监控发现，目前报单有延迟。各家券商均有反馈，属于行业共性问题”。直到早盘结束，上交所回应称，今日开盘后本所股票竞价交易出现成交确认缓慢的异常。上交所已在第一时间关注到相关情况，正在就相关原因进行排查。目前，市场已陆续恢复正常。不少股民在股吧里表示：“活久见，交易所被股民买崩了。”

政策组合拳威力渐显

央行9月27日宣布，决定自27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。这也意味着，9月24日央行在国新办新闻发布会上宣布的其中一项利好政策落地。

9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。本次政治局会议与9月24日“一行一局一会”负责人参加的国新办新闻发布会形成呼应，充分展现出中央对稳增长的坚定态度，显著提振了市场预期。会议强调，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

东吴证券研报认为，近几日一系列货币财政政策组合拳打出，彰显了高层对经济呵护的决心，有力地改善了市场对于中长期基本面的预期，股票市场将迎来积极的配置窗口。

流动性大跃进

连日来，一揽子涵盖货币、房地产及资本市场的重磅政策，形成组合拳，推动股市大涨。其中，两项新的货币政策工具的力度大超预期，首期8000亿元专资股市，成为此次货币宽松政策最大的亮点。受访人士纷纷指出，新政策工具将解A股的资金之渴。

在9月24日上午举行的国务院新闻办公室举行新闻发布会上，人民银行行长潘功胜表示，第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司，通过使用手中持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。潘功胜强调，通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。“我们计划互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元。”潘功胜介绍说。

第二项工具是股票回购、增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。潘功胜介绍，中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右。“首期额度是3000亿元，如果这项工具用得好，可以再来3000亿元，甚至可以再搞第三个3000亿元。”这被市场解读为“增持贷”“回购贷”。潘功胜的表态被部分市场人士解读为央行将为股市提供“无限子弹”，明确了A股的政策底。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在最新发布的点评中称，中国人民银行超预期的政策支持措施将帮助改善投资者情绪和流动性，并推动在岸和离岸市场在短期内做出积极反应。反弹的规模和长期持续性则取决于宏观经济复苏和企业盈利增长的触底情况。

“央行24日发布的政策超出了市场预期，可以说这是自2015年以来最全面的宽松政策。虽然个别措施未超预期，但整体的宽松力度大于我们的预测，一揽子的全面方案显然旨在恢复市场信心。”摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌表示。

行情能否持续？

在经历了连续四天的大涨之后，部分坚守的股民已经大幅回血。而新加入的股民则对节后的行情有所期待。股民“扫地僧”表示，希望这次A股的上涨能带来长久的慢牛行情，而不是暴涨暴跌。

中金公司日前发布的研报指出，A股市场当前估值已经处于较为极端位置，沪深300指数前向估值处于历史底部一倍标准差附近，横向及纵向均具备明显的投资吸引力；交易、行为方面也出现了历史常见的偏底部特征，前期以自由流通市值计算的A股换手率处于1.5%左右的历史偏底部水平（历史偏底部时期换手率在1%-2%左右）。在此背景下积极政策信号出现有望提振投资者情绪，股市大涨后短期或有波折但预计反弹仍将持续，市场趋势性企稳还需要关注后续上市公司基本面预期变化。

有市场观察人士指出，近日多只以沪深300指数为标的的ETF在盘中和尾盘都出现了持续溢价的情况，相比于其他宽基和行业主题指数更加明显。说明投资者在超预期政策的持续出台之下，看好市场后续表现，正在通过工具化产品跟随市场走势。而且不管是规模大的还是小的沪深300ETF均出现溢价，可能还是资金量较大的机构投资者抢筹的概率更大一些。预计持基过节的概率较大。

私募排排网日前发布的一项调查结果显示，65.82%的私募建议重仓或满仓持股过节，他们认为市场已显露底部雏形，在政策面利好、情绪面改善下，市场反弹行情不会很快结束。对于节后行情？调查结果显示，近七成私募持乐观态度，认为在政策利好驱动下，市场低位回稳、逐步反弹的概率较大。

外围，中国资产引发“抢筹行情”。纳斯达克金龙指数盘中暴涨超10%，创5月以来新高。A50期货一度大涨超3%。人民币汇率升破“7”关口，盘中涨超500点。9月26日晚间，中信证券研究在公司官号发布文章标题仅一个字：“干”。

创业板创单日涨幅记录 

9月27日，截至收盘，沪指涨2.89%，深成指涨6.71%，创业板指涨10%。创业板指涨幅创历史单日最大涨幅，大幅超过2015年9月16日的涨幅7.16%。创业板指全天成交4395亿元，成交金额创出历史天量。深成指全天成交额接近万亿。创业板权重股集体大涨，东方财富涨停，宁德时代涨超10%。全市场超5200只个股上涨，逾百股涨停。上证指数本周累计上涨12.75%，超过2006年5月12日当周的11.29%涨幅，成为1999年以来的第四大周涨幅。

盘面上，大金融及金融科技股持续大涨，中信证券、天风证券、银之杰、安硕信息等多股涨停。锂电池、光伏等赛道股展开反弹，领湃科技、金杨股份、金刚光伏、福莱特等涨停。白酒股维持强势，舍得酒业、古井贡酒、酒鬼酒、五粮液等涨停。地产股震荡走高，金地集团、阳光股份、万科A、金融街等涨停。整体上板块方面，能源金属、白酒、光伏、证券等板块涨幅居前，银行等少数板块下跌。

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文/北京青年报记者 朱开云
编辑/田野