上半年贷款结构改善 金融支持实体经济力度稳固
上海证券报 2024-07-13 08:02

中国人民银行7月12日发布金融数据显示,继3月广义货币(M2)余额突破300万亿元后,6月人民币贷款余额首超250万亿元。

权威专家表示,今年以来,金融总量数据持续跨越“整数关”。但随着存量“盘子”持续积累,金融总量数据难以继续维持高增长。在有效需求不足的背景下,盲目追求总量高增,还可能导致资金空转等“副作用”。按照中央金融工作会议要求,各方盘活金融存量,防止资金沉淀空转,金融总量数据在短期内有“挤水分”效应,但实际上也反映出企业资金使用效率提升。总体看,上半年金融数据总体符合预期,金融对实体经济支持力度依然稳固。

金融对重点领域支持力度加大

上半年,信贷平稳增长,人民币贷款增加13.27万亿元,为历史同期较高水平。企业贷款依然是信贷增长主力。数据显示,上半年,企(事)业单位贷款增加11万亿元。其中,短期贷款增加3.11万亿元,中长期贷款增加8.08万亿元。

M2、狭义货币(M1)增速放缓。6月末,M2余额为305.02万亿元,同比增长6.2%,同比增速低于5月的“7%”;M1则同比下降5%,较5月的“同比下降4.2%”进一步下探。

6月,新增人民币贷款超2万亿元,总体符合市场预期,金融对实体经济支持力度依然稳固。截至6月末,人民币贷款余额为250.85万亿元,首次突破250万亿元大关。

与此同时,信贷结构进一步改善,金融对重点领域的支持力度加大。上海证券报记者从央行获悉,6月末,制造业中长期贷款同比增长18.1%。其中,高技术制造业中长期贷款同比增长16.5%;“专精特新”企业贷款同比增长15.2%;普惠小微贷款同比增长16.9%,均高于全部贷款增速。

社融增量处于历史同期较高水平

上半年,社会融资规模平稳增长,增量处于历史同期较高水平。

据初步统计,上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元,比上年同期少3.45万亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加12.46万亿元,企业债券净融资1.41万亿元,政府债券净融资3.34万亿元,非金融企业境内股票融资1214亿元。

6月末,社会融资规模存量为395.11万亿元,同比增长8.1%。权威专家表示,8.1%的增速同经济增长和价格水平预期目标基本匹配。

“简单观察金融总量增速,已经不能全面、真实地反映金融支持实体经济的成效。”权威专家表示,纵向看,近年来,我国货币供应量的可测性、可控性及与实体经济的相关性均有减弱。横向看,欧美发达国家历史上,也存在多个时期,货币供应量与实体经济活动的变动方向不一致。

权威专家认为,当前我国社会融资规模、M2余额、人民币贷款余额分别突破390万亿元、300万亿元、250万亿元,存量金融资源处于高位,要保持新增量高速增长难度越来越大。

贷款利率保持历史低位水平

当前,贷款利率保持历史低位水平,为企业和居民降低财务成本和利息负担。

记者从央行获悉,6月新发放企业贷款加权平均利率为3.65%,比上个月低5个基点,比上年同期低32个基点;新发放个人住房贷款利率为3.49%,比上个月低15个基点,比上年同期低65个基点。

“上半年我国利率水平稳中有降。今年以来,央行维持公开市场操作利率处于历史低位,利率环境对实体经济总体是支持性的。”权威专家表示,伴随通胀总体回升,我国实际利率也在下行。

此前,央行数度表示,我国货币政策仍然有足够的空间。但综合来看,当前若要进一步降息也面临多重掣肘。

权威专家表示,长债收益率已处历史低位,未来跟随降息下行空间有限。如果市场参与者将降息视为对长债收益率下行预期的印证,将会形成新一轮长债收益率下行压力;银行净息差约束依然存在,利率水平进一步下调,还需要平衡好银行持续服务实体经济的能力;另一重考虑来自人民币汇率,目前人民币汇率仍存压力,市场对美联储降息的预期出现反复,美国政策利率仍阶段性维持在高位。

编辑/樊宏伟

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