外资正在抄底中国资产，产业资本也在涌入！

4月29日晚间，A股多家行业龙头公司放出利好消息，将动用真金白银回购股份。其中，伊利股份拟10亿—20亿元回购股份，将全部予以注销；通威股份拟20亿—40亿元回购股份；顺丰控股拟5亿—10亿元回购股份；徐工机械拟3亿—6亿元回购股份。

值得注意的是，A股、港股行情气氛悄然生变，最近几个交易日，中国资产持续上涨，港股恒生指数实现六连涨，进入技术性牛市，沪指及深成指也录得四连涨。

在此期间，北向资金加大了买入力度，在上周五爆买224亿元刷新历史纪录后，周一再度加仓近109亿元。近4个交易日，北向资金累计净买入383亿元。那么，为何外资突然盯上了中国资产呢？这一轮行情的持续性又如何呢？

A股行业巨头出手

A股市场正在发生变化，一些行业龙头公司正不断向市场释放利好，它们用真金白银的方式，来提振投资者信心。

乳业巨头伊利股份29日晚间公告，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，为维护广大投资者利益，增强投资者信心，提高投资者回报，公司拟实施股票回购，回购股份将用于依法注销减少注册资本。

伊利股份此次回购股份的金额不低于10亿元且不超过20亿元，回购股份价格不超过41.88元/股（不高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%）。

同日晚间，伊利股份披露一季报，一季度实现净利59.23亿元，同比增长63.84%。2023年，伊利股份实现营收1257.58亿元，同比增长2.49%；归母净利润104.29亿元，同比增长10.58%，公司拟向全体股东每10股派发现金红利12.00元，拟派现金额超过76元，占公司2023年度归母净利的73.25%。

光伏巨头通威股份也披露了巨额回购计划。通威股份公告，立足于清洁能源与安全食品两大产业的巨大发展空间，为彰显公司在两大主业多个环节的突出领先优势，促进企业长期内在发展价值的充分体现，提振股东投资信心，同时在未来合适时机进一步完善公司长效激励机制，充分调动公司员工的积极性，公司拟以自有资金进行股份回购。

通威股份此次回购股份的金额在20亿元至40亿元之间，回购股份的价格不高于36元/股。同日晚间，通威股份发布年报及一季报：2023年，公司的净利润为135.74亿元，同比下降47.25%，公司拟向全体股东每10股派发现金红利9.05元。2024年一季度，公司净利润亏损7.87亿元。

快递龙头企业顺丰控股29日晚披露了2024年第2期回购股份方案，此次回购的资金总额不低于5亿元且不超过10亿元，回购价格不超过53元/股。上述回购的股份将用于未来拟推出的员工持股计划或股权激励计划。顺丰控股还披露了一季报，公司在2024年第一季度实现营业收入653.41亿元，同比增长7.03%；归母净利润为19.12亿元，同比增长11.14%。

工程机械龙头企业徐工机械公告，基于对未来发展的信心和对公司价值的认可，为维护广大投资者利益，增强投资者信心，公司拟回购3亿元至6亿元股票，回购价格不超过8.5元/股。此次回购的股份将用于减少公司注册资本，并自回购完成之日起十日内注销。另外，一季报显示，徐工机械2024年第一季度实现净利16亿元，同比增长5.06%。

当日晚间，披露回购方案的上市公司还有东方生物、金雷股份、闰土股份、四川美丰、永安药业等。

中国资产为何大涨？

最近，中国资产表现相当强势，A股及港股市场均有不错涨幅，北向资金也持续大幅流入，这背后的原因是什么呢？

摩根资产管理认为，近期数据显示美国通胀反弹，降息周期延后可能性再提升，近期市场波动加大。与此同时，国内一季度宏观数据亮眼，前期政策陆续落地已见一定成效，新“国九条”的出台加上证监会进一步优化沪深港通机制，有助提升市场情绪和信心，加上A/H股估值处于低位，资金出现加快回流，推动近期股市上涨。展望未来，中国经济可望持续向上，提供宏观基本面支持，新“国九条”推动资本市场高质量发展，证监会进一步优化沪深港通机制，A股港股可望吸引国内外资金持续关注。

招商证券表示，主要原因在于中国基本面反弹、港元和人民币在亚洲货币加速贬值时表现坚挺，以及市场对于中美关系担忧的缓和。考虑到美、日、印等主要市场的估值都处于高位而中国资产当下是估值洼地，预计更多外资将回流中国，带动A股重回上行趋势。同时随着新“国九条”落地，一季报上市公司业绩改善，A股绩优龙头公司给投资者带来的真实回报预计也将提升。

中金公司周末发布的研报认为，A股市场自2月以来的修复行情仍在延续，主要原因有三个：

1）近期投资者对于政策的关注度进一步抬升。结合4月底可能召开的中央政治局会议，建议关注政策层对于当前经济环境的定调以及在稳增长等相关政策方面的表述，当前投资者对房地产等重点领域的基本面及政策环境关注度较高。

2）中美互动增加。继4月初美国财长耶伦访华后，上周美国国务卿布林肯访华，中美双方在全面交换意见的基础上形成五点共识，这对于外资回流中国资产也起到了正向促进效果。

3）A股市场估值仍处于历史低位，性价比优势明显。经历2月初以来的行情企稳后，当前沪深300前向市盈率为10.4倍，依然明显低于12.6倍的历史均值水平。

外资态度转变

近期，海外投资机构纷纷看多中国资产。

4月23日，瑞银将A股和港股的评级上调至“增配”，同时瑞银将中资股评级上调至超配，称在MSCI中国指数的成分股中，消费和互联网行业比重居高，随着消费出现初步回暖迹象，它们的业绩料有更佳表现。

同日，高盛的分析师也看多A股，并判断在政策推动的乐观情境下，A股估值有上升20%—40%的潜力。高盛的分析师称：“我们更加喜欢A股市场，而不是离岸市场。近期高盛增持了亚洲指数，也加重了香港的MSCI中国指数产品的配置。”

在谈及对A股看法时，高盛分析师表示，过去一个月中，走访了美国、新加坡、东京等多地，与投资者交流后发现，国际投资者对中国股市的情绪、风险、偏好和兴趣正在改善。得出上述结论的原因在于以下四个方面：一是中国第一季度的经济表现已经好于预期；二是“国家队”的托举；三是回到企业基本面，中国企业陆续披露的2023年四季报的业绩整体好于预期。从估值角度来看，A股和港股均处于低位；四是当前全球共同基金对中国股票敞口占总资产管理规模配置并不算高。

4月25日，汇丰的策略师在一份报告中写道，全球新兴市场基金对中国股票的看法已从之前的低配调整为中性，而亚洲基金的持仓则达到了七个月来的高点。

另外，一季度中国经济实现良好开局，5.3%的经济增速超出国际社会预期，摩根士丹利、高盛、瑞银等国际金融机构纷纷发布报告，上调对中国经济增速的全年预期，其中摩根士丹利从4.2%上调至4.8%，高盛从4.8%上调至5%，瑞银从4.6%上调至4.9%。高盛研究部宏观经济团队表示，上调全年预期主要是基于1月份至2月份中国经济数据总体好于预期，以及3月份中国制造业采购经理指数(PMI)数据高于市场普遍预期。

编辑/范辉