6月13日，人民银行公开市场业务交易公告显示，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年6月13日央行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为1.90%，较昨日下降10个基点。

7天期逆回购利率上次下调还是在2022年8月15日。当日，央行同步下调了作为中期政策利率的1年期中期借贷便利（MLF）利率和作为短期政策利率的7天期逆回购中标利率，幅度均为10个基点。

对于普通公众而言，每月20日出炉的贷款市场报价利率（LPR）显然比政策利率更重要，但二者其实大有关联。因为LPR由各报价行按公开市场操作利率加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。其中涉及的公开市场操作利率主要指MLF，反映了银行平均的边际资金成本，而加点幅度则主要取决于各银行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。简言之，LPR是在MLF利率基础上加点形成。

从历史经验看，7天逆回购利率与MLF的1年期利率利差在75bp（1bp=0.01个百分点），此次7天逆回购利率下调，意味着后续MLF利率同步下调的可能上升，继而使得本月20日出炉的LPR利率下调的可能性大大增加。

值得一提的是，此前两次政策利率下调都是安排在同一天。2022年1月17日和2022年8月15日，7天期逆回购和MLF操作利率是同日同步下调。本月MLF将在6月15日进行续做，因此今天7天期逆回购利率是率先下调。

6月8日，国有大行率先下调活期和中长期人民币存款利率，其中活期存款利率下调5bp至0.2%，两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率分别下调10bp、15bp和15bp。6月12日，绝大多数全国性股份制商业银行也跟随国有大行下挂牌存款利率，降幅相同。显然，存款利率的下调将有助于银行降低资金成本，缩小净息差，有助于银行压缩LPR报价加点。

中信证券首席经济学家明明认为，存款挂牌利率调整预计可以为银行节约2-3bps存款成本。考虑到存款成本压降幅度和效果出现的时间，结合当前的宏观经济环境，他认为后续MLF降息有较大可能性。

既然本月MLF和银行报价加点都有可能下降，业内人士普遍预计，本月20日出炉的LPR将下调。

中信证券指出，二季度以来经济增长动能见顶回落引发降息预期升温，面临国内经济增长动能或将经历U型修复的磨底阶段、通胀低位运行，海外经济衰退风险加剧等背景，6月MLF利率或将下调，如果MLF利率如期调整，那么LPR报价大概率随之走低。

招联金融首席研究员董希淼认为，如果6月15日MLF中标利率继续下降，将有助于进一步降低银行资金成本。叠加2022年9月以来存款利率多轮下调，银行负债成本有所下降，本月LPR有望下降5~10个基点，结束连续9个月“按兵不动”的局面。

值得注意的是，有关部门近期也强调金融要全力支持实体经济，推动实体经济综合融资成本稳中有降。6月7日，央行行长易纲赴上海调研金融支持实体经济和促进高质量发展工作。他表示，下一步，央行将继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，推动实体经济综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

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文/北京青年报记者 程婕
编辑/樊宏伟