英国财政政策“大逆转” 将取消“几乎所有”减税措施
21世纪经济报道 2022-10-19 12:03

在大规模减税计划引发市场巨震后,不合时宜的“特拉斯经济学”宣告终结。

10月17日特拉斯本人已经为经济计划中的“错误”道歉,但坚称她不会下台。“我想承担责任,并对所犯的错误说抱歉。我是想采取行动,帮助民众应对能源账单、高税率问题,但我们走得太远太快了。”她坚称,将带领保守党进入下一次大选,之所以留下来是因为被选来为这个国家服务。

在特拉斯道歉之前,17日早些时候,刚刚上任不久的英国财政大臣杰里米·亨特紧急救火,宣布新版财政计划,将撤销9月23日“迷你预算”中的几乎所有减税措施。亨特表示将取消无限期削减所得税的计划,将能源支持计划缩短至2023年4月,一系列最新措施将增加320亿英镑收入。

需要注意的是,17日公布的只是财政计划的部分内容,亨特将如期在10月31日提交一份更全面的中期财政计划,同时还将公布独立的英国预算责任办公室(OBR)的预测。

最新的财政计划获得了市场认可,英国资产应声大涨,股市、债市、汇市集体上涨。备受关注的英国国债17日大幅反弹,收益率回落,但损害依然存在,10年期国债收益率跌破4%,仍比9月22日的收盘水平高出约46个基点。

此外,保守党议员、英国下议院财政委员会主席Mel Stride也给予了积极评价,亨特目的明确并且行动迅速,声明也令金融市场表现积极,是一个明智之举。

中国银行研究院研究员曹鸿宇对21世纪经济报道记者分析称,英国政府更换财政大臣向外界传递了财政政策转向信号,英国国债和汇率市场随之回暖,新任财政大臣亨特17日公布了新的财政计划,重点在于支持财政可持续性,原定的减税措施基本全部撤销,此举有助于进一步稳定英国金融市场表现。

英国大规模减税引发市场恐慌,经济前景不确定性陡增 新华社

“特拉斯经济学”终结

今年9月,刚刚上任的英国首相特拉斯试图通过财政刺激来提振经济,祭出了50年来最激进的减税方案,希望经济增长快于债务负担增速。

理想很丰满,现实很骨感。“迷你预算”中的减税措施实际上缺乏资金支持,特拉斯和克沃滕遭到了投资者、国际货币基金组织(IMF)和信用评级机构的严厉批评,英国债市也由此暴跌,引发英国央行紧急出手救市。

不过,解铃还须系铃人,英国央行并没有一直支撑市场。10月11日,英国央行行长贝利告诉养老基金经理:在10月14日之前完成仓位再平衡,届时央行将结束对英国债券市场的紧急支持计划。贝利强调,该计划是英国央行金融稳定行动的一部分,而不是货币政策工具,因此必须是暂时性的。

野村证券策略师Charlie McElligott指出,英国央行的做法很巧妙,贝利的警告其实是对特拉斯的宣战:让市场来决定减税方案能否活下来。英国央行冒着债市动荡加剧的风险,增加英国公众对特拉斯政府的“不信任”投票,使其被迫取消或修改无资金支持的减税政策,甚至干脆辞职。

迫于重重压力,14日特拉斯终于宣布,将恢复提高公司税的计划,明年4月起将公司税从当前的19%上调至25%。这是继英国政府放弃取消45%最高所得税税率后,对“迷你预算”政策的第二次反转。此外,特拉斯还解雇了上任仅38天的克沃滕,前外交大臣亨特随即被任命为新的财政大臣。

特拉斯还承认,9月23日引发金融市场大乱的减税计划“部分措施过于激进”,将采取一切必要措施减少中期债务,同时仍表示“想要实现低税收的英国经济”。

曹鸿宇对记者分析称,当前英国通胀连续突破历史新高,且未见缓解趋势,为抑制高通胀,英国央行年内7次加息。而特拉斯政府提出的财政刺激新政目的在于扩张经济,此举将会使居高不下的通胀形势更加严峻,财政措施与货币政策背道而驰,市场对其反响负面。另一方面,特拉斯新政需要依托大幅增发国债获取财政资金,这将给本就羸弱的公共财政负担增加更大压力,加剧市场对英国政府偿债能力的担忧。多重不利因素交织下,特拉斯新政难逃被弃的结局。

民意调查显示,保守党的支持率已骤降,已经有多名议员公开要求特拉斯辞职。投资银行Evercore高级顾问Dame Alison Carnwath表示,特拉斯在议会的支持不足,经济政策令人费解,她缺乏权威,可能会“成为史上任期最短的首相”。

嘉盛集团资深分析师Joe Perry对记者表示,特拉斯大刀阔斧砍下迷你预算案,但能否破局仍未可知。毕竟减税计划是特拉斯和克沃滕一起制定的,目前离场的却只有克沃滕一人。特拉斯短期内不太可能下台,但接下来仍面临巨大压力,后续表现将至关重要。

英国经济面临严峻挑战

尽管英国财政政策迎来“大逆转”,但接下来的日子或许仍不好过。

在特拉斯解除克沃滕的财政大臣职务,并在减税计划上做出重大逆转后,高盛下调了英国经济增长预期。高盛将2023年英国增长预测从-0.4%下调至-1%,并预计2023年底英国核心通胀率为3.1%,而此前的预期为3.3%。“考虑到增长势头减弱、金融状况明显趋紧,以及从明年4月开始征收更高的公司税,我们进一步下调了英国经济增长预期,现在预计英国将出现更严重的衰退。”

疲软前景下英镑也岌岌可危。野村外汇策略师Jordan Rochester表示,增长预期下降,风险情绪依然低迷,英国还面临着经常账户赤字和冬季能源中断的风险,英镑对美元汇率或将在11月底达到平价水平,12月底跌至0.975。

需要注意的是,亨特15日曾公开表示,此前英国政府拟定的财政政策“存在错误”,过于“盲目乐观”,忽视了普通民众的基本诉求。他强调,在当前复杂且充满挑战的国际、国内环境下,利用借贷来资助减税“行不通”,降低富人税更是一个错误。

英国央行行长贝利称,在此前减税计划引发市场动荡之后,他与亨特就修复公共财政的必要性进行了交谈,双方“立即达成了共识”,贝利暗示英国央行下个月将大幅提高利率。

在曹鸿宇看来,为应对通胀问题、提升市场对英国国债等资产的信心,英国央行将继续加快货币紧缩步伐,11月加息幅度可能进一步提升。

整体而言,财政政策的逆转也意味着通胀压力略有减轻,高盛下调了对英国央行收紧货币政策力度的预期。高盛预计英国央行11月和12月各加息75个基点,此前的预期为100个基点,随后在明年2月加息50个基点,3月和5月加息25个基点,高盛还将英国央行终点利率预期从5%下调至4.75%。

展望未来,曹鸿宇认为英国经济仍然面临严峻的内、外部挑战。一是美联储大概率维持快速加息步伐,包括英镑在内的非美货币仍将面临较大贬值压力。二是俄乌冲突“循环升级”,地区不稳定性提升,地缘政治风险加剧。三是欧洲能源危机持续扩散,英国能源成本居高不下,从原材料供给和消费需求等多个方面重创英国经济表现。当前英国经济衰退形势初显,未来可能进一步下行。8月英国GDP环比萎缩0.3%,工业产出同比下降5.2%,一年以来首次滑入负值区间。

编辑/樊宏伟

相关阅读
大幅下调经济预测后,英国政府推出大规模减税和刺激措施
观察者网 2023-11-23
英国政府推出大规模投资和减税措施
中新网 2023-11-23
英国短期减税无望 经济增长将继续疲弱
新华财经 2023-10-04
英国财政大臣表示无减税计划
央视新闻客户端 2023-10-01
“新政策”能让英国经济脱困吗?
人民日报海外版 2022-11-19
英国财政大臣:不得不增税以恢复经济
央视新闻客户端 2022-11-14
英国财政大臣称不得不增税以恢复经济
新华社 2022-11-13
谁有望接棒特拉斯成英国下任首相?经济学家:无论是谁,财政紧缩将延续
每日经济新闻 2022-10-22
最新评论