今年是香港回归祖国25周年，也是《香港互认基金管理暂行规定》实施7周年。两地互认基金运作近七年来，基金长期投资业绩不俗，管理规模不断扩大，两地投资者认可度持续提升，取得了积极的发展成果。

多位业内人士表示，内地香港基金互认有利于海外投资者进一步投资A股市场，促进内地公募行业和资本市场做大做强；也有利于丰富境内投资者的跨境投资工具，满足他们的全球资产配置需求，随着两地资本市场发展和居民财富管理需求的增长，互认基金的发展前景依然广阔。

运作已接近7年 互认基金成果显著

截至2022年一季末，已注册内地互认基金数量为50只，基金管理规模为1090.63亿元（基金份额分开计算）；已注册香港互认基金达到115只，其中披露季报数据的10只产品规模合计为373.51亿元。

如今距离首批互认基金运作已经接近7年，两地互认基金皆有不俗的业绩。

截至6月20日，上述内地互认基金成立以来年化回报5.32%，成立以来回报最高的是汇丰晋信动态策略H，年化回报超过20%；上投摩根新兴动力H、易方达科翔、华宝动力组合等多只基金，年化回报也超过了15%，以较为优异的长期业绩，为香港地区投资者提供了不俗的回报。

由于当前港股市场仍在相对低位，港股互认基金的投资回报略逊一筹。

截至6月20日，港股互认基金自成立以来平均回报-2.82%，但也有摩根太平洋证券基金PRC-RMB HDG，成立以来年化回报超过10%，惠理高息股票基金、摩根亚洲增长基金CNY HDG等，年化回报也超过8%，不少基金成立以来逆市斩获正收益。

谈及两地互认基金的发展，汇丰晋信基金总经理李选表示，汇丰晋信基金希望通过将汇丰集团在两地的优秀产品于两地间进行推广，促进两地资本市场的沟通交流。

“促进两地资本市场互联互通，是中国金融市场发展的重要趋势。”李选表示，汇丰晋信希望结合股东方的优势，为两地投资者提供多元化资产配置方案。对于香港投资者来说，有机会借道南下互认基金分享内地经济高速发展、产业结构升级转型的红利。对于内地投资者来说，则可进一步拓宽投资视野，将投资布局延伸至更多区域和领域。

华夏基金也表示，促进香港和内地资本市场的互联互通，推动中国资管机构和资本市场对外开放和国际化发展进程，是近年来中国金融市场发展的重要趋势，而两地基金互认是这一趋势在基金领域的实践和体现。

“在很久以前，我们已经相信内地和香港的基金市场会越来越融合，互联互通是大势所趋。”行健资产管理行政总裁颜伟华表示，在2010年行健的香港公募基金诞生之时，我们就选择了以香港作为基金的注册地，目标是等时机成熟、政策完备之后，进入中国市场。这在当时香港的基金市场绝对是“非主流”的设计。但正是这样的设计，在2015年建立基金互联互通机制的时候，行健宏扬中国基金能够成为首批与内地投资者见面的香港基金。

在两地资本市场互联互通的机制下，内地香港互认基金业务也受到了多家资管机构的高度重视。

华夏基金表示，华夏基金一直十分重视内地香港互认基金业务。2015年，华夏基金旗下华夏兴和和华夏回报率先成为“南下互认基金”，2021年，华夏基金子公司华夏基金（香港）有限公司旗下的华夏精选固定收益配置基金成为“北上互认基金”。为了更好开展两地互认基金业务，华夏基金依托自身强大的投研优势、在国际投资中积累的丰富经验，以及子公司华夏香港多年在香港市场建立的品牌影响力、跨境投资优势等做了很多工作。

颜伟华也表示，在基金销售上，我们想要在最短时间内把品牌推广出去，所以选择了与天弘基金深度合作、并以线上作为第一轮主打销售策略，这对公司来说也是一种突破，因为当时香港市场最主流的销售模式还是银行门店和保险公司线下代销等渠道。在投研上，我们一直追求差异化的仓位部署，致力于通过原创基本面研究，构建与各主流指数成分股不一样的投资组合，发掘差异化的港股回报。此外，在与投资者的沟通方面，我们也尽可能更加贴近内地投资者的偏好，用一些多媒体、相对活泼的方式去传达市场信息。

“国际化战略利器” 互认基金发展前景依然广阔

多家参与互认基金的机构表示，内地互认基金给两地资管机构带来了新的业务契机，为两地投资者带来更丰富投资工具，随着两地资本市场不断发展，互认基金发展前景依然广阔。

上投摩根基金表示，内地互认基金可面向香港投资者发售，长期以来为境外投资者提供了投资于内地金融市场的工具，也激励了基金公司作为专业的资产管理机构，充分发挥其在内地市场的投资优势，通过特色化的产品以及优秀的投资管理能力，为香港投资者提供更多元更全面的内地投资工具。

“随着陆港互通业务的不断发展成熟，两地投资者对互认基金认可度提高，未来互认基金仍有很大的发展空间。”上投摩根基金相关人士称，为了促进互认基金不断发展壮大，对于内地互认基金差异化产品供给、强化核心投资能力、以及持续的品牌宣传与投资者教育将是内地基金公司在香港推动互认基金销售的关键因素。

“随着内地居民的可支配收入增长迅速、财富管理的需求与日俱增，互联互通是大势所趋。”颜伟华也表示，由于之前房地产在居民资产配置中相对超配，我们相信未来房地产资产的比例会逐步下降，金融资产的比例会上升，终究会步入全球资产配置阶段，互认基金作为内地居民投资海外的渠道之一，长期来看前景广阔。

博时基金也表示，基金互认对中国资本市场的开放与中国资管机构的国际化战略具有深远的意义。通过互认基金的业务模式，基金公司可以以低成本的方式实现绩优旗舰基金在境外销售，一方面节约了产品创设的各项成本，一方面也减少了历史业绩的积累时间，是基金公司国际化战略的利器。参照海外资管机构的发展历史，基金互认在未来中资基金的出海之路中将扮演重要角色。

为了促进互认基金的长远发展，博时基金建议进一步简化互认基金的申请流程，不断扩充互认基金的数量与品类；另一方面，在条件成熟的情况下，进一步放宽对互认基金的业务限制，进一步提升互认基金业务的灵活性，比如建议放松北上基金内地销售规模不超过50%的限制等。

事实上，早在2015年5月，中国证监会与香港证监会发布联合公告，就内地与香港两地基金互认安排正式签署《监管合作备忘录》，中国证监会配套规则《香港互认基金管理暂行规定》发布并于7月1日起施行。

当年12月18日，中国证监会和香港证监会注册共计7只互认基金，内地互认基金获批产品分别为华夏回报、工银瑞信核心价值、汇丰晋信大盘、广发行业领先，产品类型包含了股票型基金、混合型基金。香港互认基金首批为3只，分别是恒生中国H股指数基金、行健宏扬中国基金、摩根亚洲总收益债券基金，产品类型分别为股票指数型、股票型、债券型。

表1：内地互认基金成立以来业绩和规模一览（数据来源：wind  截止日：6月20日）

表2：香港互认基金成立以来业绩和规模一览（数据来源：wind  截止日：6月20日）

（中国基金报记者  李树超）

编辑/田野