上证报中国证券网讯 为应对LIBOR退出，各主要发达经济体积极推进基准利率改革。按照改革总体思路，中国境内涉及LIBOR等国际基准利率转换将借鉴国际共识和最佳实践，积极推动新的基准利率运用。近期，在人民银行的指导下，交易商协会联合国际掉期与衍生工具协会（ISDA），组织市场成员和法律专家起草了NAFMII主协议IBOR后备机制标准文本，并于今年7月30日正式发布。

中国银行全球市场部副总经理刘全雷表示，自2020年11月启动NAFMII主协议后备机制标准文本制定工作以来，在时间紧、任务重的情况下，NAFMII协会立足境内市场实践，广泛倾听金融机构意见、充分了解市场参与者的实际需求，并以开放的姿态积极推动与ISDA、国际律师事务所的交流和合作，充分吸收国际经验。

交易商协会和ISDA联合发布的NAFMII主协议IBOR后备机制标准文本，以我国衍生品市场实际为基础，借鉴了近年来国际基准利率改革中的国际共识与最佳实践。文本主要涵盖美元LIBOR等8个外币基准利率，明确了上述利率的后备利率及其触发事件、生效时点等要点。

刘全雷表示，NAFMII主协议IBOR后备机制标准文本在接轨国际市场的基础上，充分考虑境内市场特点，以简洁明晰的文本结构和语言表达，有效支持境内机构以一揽子方式统一落实国际基准利率改革后备方案，同时为市场参与者内化双边协议文本提供权威参考，对促进境内金融机构稳健经营和衍生品市场平稳运行、助力实体经济风险管理具有重要意义。

据了解，标准文本具体包括：《〈中国银行间市场金融衍生产品交易主协议（2009年版）〉IBOR后备机制标准补充协议》（简称《标准补充协议》）和《中国银行间市场金融衍生产品交易IBOR后备机制手册》（简称《手册》）。两份文本均将于2021年10月29日起正式生效。

《标准补充协议》主要适用于NAFMII主协议存量衍生品交易，市场参与者通过多边签署该《标准补充协议》，对存量参考IBOR的衍生品交易合约进行修改和补充，也可结合实际情况用于双边修改存量交易合约。《手册》主要适用于新增交易，市场参与者可在新签订参考IBOR的衍生品交易合约时引用。

“从本次制定的IBOR后备机制标准文本的内容看，该文本立足我国金融衍生产品市场实际，也借鉴了近年来国际基准利率改革中的相关经验。”交通银行金融市场部总经理乔宏军表示，其条款涵盖了境内衍生产品市场涉及的主要外币币种的基准利率，并采取了与国际市场主流方式相一致的后备机制，可满足当前市场对于相关协议文本的迫切需求。

同时，该文本采取了多边协议的签署方式，可以帮助市场成员以标准化的方式，就基准利率后备机制进行快速约定，避免了双边商谈签署协议带来的效率低下、文本管理难度大等问题。总体而言，IBOR后备机制标准文本的制定和推出，对广大市场成员积极稳妥推进基准利率转换工作具有非常重要的意义。

乔宏军表示，NAFMII主协议IBOR后备机制标准文本的起草和制定过程，是交易商协会充分发挥行业自律组织作用，依托金融衍生品专业委员会机制，组织市场成员共同完成的一次成功的市场实践。体现了交易商协会始终坚持的市场化原则，即通过“市场事、市场议、市场决”的专家议事制度，汇集市场成员智慧，不断完善金融衍生产品市场的相关制度和机制，促进市场创新与规范发展。（记者 黄紫豪）

编辑/田野