震荡市场下，资金开始撤离部分波动较大的板块，选择抱团市场风向标——券商板块。机构选择在上周疯狂甩卖科技类ETF，成功逃过了科技股的大幅震荡。
资本市场改革政策不断出台，作为市场改革的重要参与者，资金对券商板块的热情不断高涨。
上周（5月11日至15日），证券类ETF份额出现较大幅度增长，三大证券类ETF份额合计增长超14亿份。而此前大涨的科技类ETF遭资金获利抛售，份额大幅缩水。从宽基ETF净流入情况来看，上证50ETF场内份额上周小幅净增长0.28亿份。
刚完成抛售科技类ETF的机构资金躲过一劫。截至5月18日收盘，科技板块当日遭机构资金“一通乱砸”，尤其是受到海外因素影响的3D摄像头板块，多只个股大跌，科技类ETF最大跌幅接近5%。
市场波动持续扩大下，仍有资金坚定看好A股市场。业内人士认为，随着资本市场改革的持续推进和利好政策的陆续落地，券商基本面有望继续改善。配置方向上，仍可选基建、科技和消费。
3只证券类ETF份额大增
震荡市场下，资金开始撤离部分波动较大的板块，选择抱团市场风向标——券商板块。Wind数据显示，5月11日至15日，股票型ETF场内份额整体呈现净流出趋势，仅有45只ETF场内份额保持净增长，有超150只ETF场内份额出现缩水。其中，科技类ETF场内份额普遍大幅缩水，5GETF缩水近12亿份，排在同类和所有股票型ETF首位，芯片ETF缩水近10亿份。
缩水的份额都补在证券类ETF和部分医药、消费类ETF上。数据显示，上周场内份额净增长最大的前三只ETF均属于证券类ETF，分别是国泰中证全指证券ETF、华宝中证全指证券ETF和南方中证全指证券ETF，分别增长6.68亿份、5.39亿份和2.2亿份。除少量医药、消费等行业主题ETF份额获净增长外，还有几只上证50ETF和沪深300ETF等宽基ETF保持增长。
4月市场行情回暖，当月月报显示，头部券商业绩表现稳定，行业整体体现强者恒强。从营收环比来看，共有27家上市券商营收环比增加，10家券商营收环比下滑。对此，某券商研报表示，资本市场深化改革下，对外开放加速，多层次资本市场不断完善，叠加国内流动性持续宽松，中长期资金入市，券商估值有望进一步提振。
相比众多科技类ETF遭机构资金博弈，有部分个人投资者坚定持有证券类ETF。2019年年报显示，上述3只证券类ETF中，有2只个人投资者持有比例超过75%，前十大持有人名单中出现了个别超大牛散，持有份额超过1亿份。
独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，
市场去散户化成为常态化，但散户整体占比偏高。越来越多的散户意识到市场的投资风险，尤其是单一个股的黑天鹅风险，参与ETF投资，或许成为一种趋势，也是散户避免赚了指数不赚钱的有效途径，越多的散户参与ETF之中，意味着未来散户投机行为趋于减弱，机构化时代可能成为未来的主要发展趋势。
甩卖科技ETF逃过一劫
机构选择在上周疯狂甩卖科技类ETF，成功逃过了科技股的大幅震荡。5月15日，美国商务部发布公告，计划限制华为使用美国技术和软件在美国境外设计和制造半导体的能力，中美两国的博弈与角力升级，影响市场短期情绪。
华为方面表示，华为正在对此事件进行全面评估，预计业务将不可避免地受到影响。截至5月18日收盘，科技板块整体回调，众多芯片概念股大幅震荡走低，部分消费电子股更是一度被资金砸至接近跌停。数据显示，3D摄像头板块当日大跌5.2%，韦尔股份、水晶光电、欧菲光、立讯精密等个股大跌超5%。
多只科技股的盘后龙虎榜数据显示，机构正在大幅抛售科技股，卖出榜首出现了机构专用和深股通等名单。
在此背景下，众多科技类ETF场内价格持续走低。数据显示，5GETF、芯片ETF、电子ETF、半导体ETF等科技类ETF领跌同类，场内最大跌幅接近5%。按照上周科技类ETF场内缩水份额和区间成交均价计算，约有14亿元资金从当前市场规模最大的1只5GETF中出逃。
基建科技消费仍是关注焦点
临近全国两会，市场成交情绪趋于冷静。从上周市场走势结构上看，中小盘股显著跑赢市场，上证50和沪深300区间跌幅较大，分别收跌1.86%和1.28%，创业板指数微跌0.04%。成交量方面，两市上周日均成交额为6175亿元，同比显著萎缩，下跌10.2%。
对此，摩根士丹利华鑫基金认为，说明随着两会临近，加之市场4月以来有所反弹，抛压在逐渐累积，场外资金陷入观望。
前海开源基金董事总经理杨德龙表示，这次两会是在疫情期间召开，从议题上来看应该有一些应对疫情的措施，包括刺激消费以及新基建等，所以消费白马股和科技龙头股是需要重点关注的两大方向。
郭施亮认为，市场出现科技板块与证券板块轮动效应，ETF份额增减体现出资金的流向偏好，短期科技类ETF份额缩水，存在部分资金获利了结需求，但存在流入证券类ETF需求。短期震荡市场环境下，资金风险偏好有所分歧，科技、证券、白酒等热点板块之间展开轮动。
德邦基金表示，展望后市，国内政策发力，内需有望逐步好转，经济活动数据明显修复。两会将于5月21日和22日相继召开，政策稳增长、稳预期在逐步提升。配置方向上优选内需方向，比如与内需相关的新老基建、科技类和可选消费等。
编辑/范辉
