近期，华泰证券、开源证券、光大证券、信达证券、华金证券、申万宏源证券等多家券商相继召开2024年度策略会，传递对明年经济增长的乐观态度，就宏观经济前景，股市、债市配置方向等市场关注的话题进行了研判。

对明年经济增长持乐观态度

具体来看，多家券商对于2024年国内经济增长持较为乐观态度，部分券商预计明年经济增速目标在5%左右，甚至有望达到5%以上。

华泰证券研究所首席宏观经济学家易峘认为，预计2024年经济增长将呈现比较平稳的状态，总体来看结构调整还将持续，但积极的政策取向已经出现，包括可能的保障房相关建设会承托经济下行的压力。不过，外需挑战在明年可能会有所增长，2024年发达经济体的增长在偏紧的金融条件下或出现下降趋势，可能成为下半年美联储货币政策退出紧缩的窗口。

在光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东看来，国内经济方面，2024年经济将持续恢复，增速目标预计在5%左右，出口大概率在2023年四季度回正，但2024年一季度基数压力较大，房地产投资有望在2024年三季度回正。

“2024年经济形势总体积极，中国GDP增长有望达到5%以上。”开源证券宏观经济首席分析师何宁建议，关注宏观面的三大主线：一是美国经济的强弱以及对美联储政策的影响；二是国内政策方面，宽财政宽货币，中央加杠杆迈上新台阶；三是城中村为库存周期反转助力是最大的主线。

债市收益率或震荡上行

积极看好2024年的权益市场成为多数机构的共识，另有券商认为2024年债市收益率可能会震荡上行。

华泰证券研究所金融工程首席林晓明表示：“从周期的角度来看资产配置，目前全球风险资产仍处于周期上行通道中，国内增长因子上行，A股有望企稳回升，港股也存在一定投资机会。”

华金证券策略首席邓利军认为，2024年A股市场盈利大概率回升，根据历史经验市场偏震荡，产业趋势上行和政策导向的行业占优；2024年A股市场大概率震荡偏强，看好TMT（科技、媒体和电信行业）和核心资产。

在债券市场方面，开源证券固定收益首席分析师陈曦认为，2024年影响中国债券市场走势的核心依然是基本面，当前国内经济处在下探后复苏的阶段，尽管有波动，但潜在经济增速回归的复苏趋势是较为确定的，2024年债市收益率可能会震荡上行。

具体到资产配置方面，林晓明认为，在本轮周期运行过程中，海外通胀可能会维持较高水平，对全球资产配置造成关键性影响。在高利率+高通胀的环境下，商品类资产相对更具有投资价值。

在华泰证券研究所策略首席分析师王以看来，2024年中国迈入主动补库存的阶段，但地产拉动相对缺失、新旧经济动能转化下，企业盈利逻辑或不是行情驱动的关键。节奏上，核心资产可能率先战术反弹，而后期待市场整体趋势性行情开启。从资产方面看，从现在起到12月底关注核心资产，2024年年中关注大盘成长。

对于房地产领域，开源证券地产建筑首席分析师齐东表示，2023年房地产政策密集出台，预计2024年涉房政策仍然将保持温和，核心一二线城市仍会进一步松动，支持居民释放刚性和改善性需求。同时，预计房地产业发展新模式将在2024年加速推进，城中村改造、保障房建设的相关细则和规划有望出台。

编辑/范辉