近期，睿远基金、安信基金旗下的三年持有期基金的运作期相继结束，陆续开放日常赎回等业务，投资者可以选择“落袋为安”，也可以继续持有。

从业绩表现看，一些三年持有期基金的收益较好，实现了长线投资收益，成立以来的收益率最高达60%；也有一些产品的业绩不能令人满意，收益率甚至告负。

梳理发现，2023年，还会有多只三年持有期基金的运作期届满。从目前的数据看，各产品的收益表现不一。截至2月24日，兴全合丰三年持有、广发睿选三年持有成立以来的收益率都在-20%以下。

百亿级基金收益超40% 产品业绩表现不一

睿远基金近日公告称，睿远均衡价值三年持有混合自2020年2月21日成立三年后，于今年2月21日起开放日常赎回业务。该基金在2020年2月18日募集时火爆一时，认购金额超1220亿元人民币，有效认购确认比例约4.90%。2020年2月21日，该基金合同正式生效，规模约59.65亿元。到2022年年末，该产品的规模增加到约150.77亿元。

2023年2月21日，该基金首个三年运作期届满，于当日开放日常赎回业务。或许是担心赎回业务放开后投资者选择“落袋为安”，睿远均衡价值三年持有混合在自2月23日起将限制申购及定期定额投资金额由10万元调高至30万元。没想到的是，投资者认购火爆，该基金旋即于23日公告称，从27日起，将限制申购及定期定额投资金额由30万元降低至1万元。

业绩表现上，在成立一年时，即2021年2月22日，睿远均衡价值三年持有混合成立以来的收益率高达81.04%，之后呈现波动下降走势。2023年该基金收益下滑严重，在当年10月底，成立以来收益率一度跌破20%。进入2022年11月，股市触底回升，基金产品收益有所提升。截至2023年2月21日，睿远均衡价值三年持有混合成立以来的收益率为41.65%。

除了睿远均衡价值三年持有混合，成立于2020年1月15日的安信价值驱动三年，于2023年1月16日起开放日常赎回、转换转出业务。该基金规模不大，截至2022年年末的资产净值约为2.48亿元，但是，其收益却明显高于睿远均衡价值三年持有混合，截至1月17日，成立以来的收益率为60.12%。与睿远均衡价值三年持有混合对比发现，安信价值驱动三年也在2022年9月-10月经历净值大幅度回撤，但回撤幅度低于前者，收益稳定性更强。

泓德丰润三年持有于1月16日起开放日常赎回、转换转出业务。截至2023年1月17日，泓德丰润三年持有成立以来的收益率为23.68%，表现不算突出。该产品的规模不小，截至2022年年末的资产净值约85.37亿元。永赢乾元三年定开于1月19日起开放上述业务，与前述3只产品对比，永赢乾元三年定开是收益最低的，截至2023年1月18日，成立以来的收益率只有8.11%。到2月24日，该产品成立以来的收益率降至4.54%。

截至2022年二季度末时，永赢乾元三年定开成立以来的收益率还有15.71%，之后不断下降，该指标一度告负。此后虽有所反弹，力度却不大。据去年四季报，该产品重仓地产股、家居、银行股，基金经理李永兴在报告中称，基金四季度股票仓位较高，但配置较高的地产、消费等行业四季度股价呈现明显的震荡走势，因此基金净值涨幅略低于指数。

多只产品将开放赎回 有基金收益跌幅超20%

2020年，市场上有多只三年持有期基金陆续上市，这也意味着，这些产品将在今年陆续迎来首个三年运作期届满。从目前的数据看，各产品的收益率并不相同，有的保持住了较高的收益率，有的不太理想。

安信基金2月23日公告称，安信价值回报三年将于2月27日开放日常赎回、转换转出业务。这只规模超30亿元的基金，自2022年11月起收益率持续反弹，到今年2月初，成立以来的收益率一度回弹到超过30%，此后出现回调。截至2月23日，该产品成立以来的收益率为23.48%。3月17日，规模达122.37亿元的东方红启东三年持有也将开放日常赎回，截至2月24日，这只产品成立以来的收益率为56.75%，表现不俗。

目前看，有多只三年持有期基金成立以来的收益率为负数，其中几只甚至在-20%以下。截至2023年2月23日，景顺长城科技创新三年定开成立以来的收益率为-23.49%。该产品基金经理之一詹成是通信电子工程博士，去年四季度末的重仓股中也多是电子科技、互联网行业股票。基金经理在四季报中称，“高估值肯定是回报率的敌人，透支未来价值很多的公司，我们会规避，组合构建的时候会保持一定的均衡性，尽可能地降低净值的波动，追求复利，积小胜为大胜，希望能够在中长期的维度为持有人创造稳定的净值增长。”

截至2月24日，兴全合丰三年持有、广发睿选三年持有成立以来的收益率都在-20%以下，规模超过百亿元的易方达高质量严选三年持有也接近-20%。2022年，面对业绩不佳，易方达高质量严选三年持有不断变换投资组合，一季度继续增加煤炭板块的配置，二季度在增加煤炭板块配置的同时，也增加港股互联网、消费品龙头公司的配置；三季度，该基金降低了部分港股仓位，增持煤炭、造船、海运、电力等供给弹性较小的品种；四季度，又转而大幅加仓港股的互联网行业，增加A股的焦煤、金属等板块的配置比例，并加仓次高端白酒的配置。只是，一顿操作下来，业绩反弹不太明显。

兴全合丰三年持有、广发睿选三年持有、易方达高质量严选三年持有都是在2023年下半年才开放赎回，因此，能否在接下来实现逆风翻盘，就要看市场走势和基金经理的操作了。

三年期基金存优势 购买要看时间点？

一直以来，监管部门和市场都在鼓励投资者减少短期炒作、坚持长期投资，以时间换取投资利润空间。2022年4月，中国证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中提出，鼓励行业机构开发各类具有锁定期、服务投资者生命周期的基金产品。

仅几年，三年期、五年期基金产品不断增加。对于这类基金的优势，招商证券任瞳团队就指出，对于资金流动性需求不高的投资者来说，选择三年持有期基金的回报可能更高。原因在于，三年期限制既有利于帮助投资者避免“追涨杀跌”、在关键时点赎回的风险，又有利于基金经理中长期投资策略的有效执行，从而提高基金持有体验。

招商证券任瞳团队还称，对于偏股基金投资者而言，相较于短期投资，持有3年能够有效地提高正收益概率和平均收益，一定程度上能够减少极端损失，同时流动性强于5年持有期，投资性价比更高。

不过，从以上产品的表现看，并非所有三年期基金的业绩都表现优异，还是有部分产品的业绩堪忧。有声音认为，这与基金成立的时间节点有关，那些踩在市场相对高点成立的基金，后续操作空间减少，抵抗不住市场回调。因此，投资者要尽可能选择合适的时机买入，进而打开基金持有收益空间。

睿远均衡价值三年持有混合基金经理职务一直由睿远基金董事总经理赵枫担任，对于影响未来市场表现的因素，他在近日的一次渠道路演中称，一是基本面好转的幅度和节奏。市场估值水平已经回到较为合理的区间，估值修复基本完成，基本面驱动成为后续的主要动力。二是政策面的力度和节奏。市场对政策已有一定预期，更明确的经济增长政策有待明朗。今年可能仍会面临政策和基本面的博弈。

编辑/樊宏伟