受高通胀和乌克兰局势带来的经济影响，美国人的零售销售增速在大幅放缓。

根据美国商务部3月16日发布的最新报告，2月零售额经季节性调整后环比增长了0.3%，与1月份异常强劲的4.9%相比显著减慢。

数据显示，消费者已逐渐从奥密克戎毒株带来的影响中走出，2月在餐馆和酒吧的消费增长了2.5%，是自去年5月以来的最快增长。与此同时，乌克兰局势导致的汽油价格上涨将加油站的销售额推高了5.3%，是自去年3月以来的最大增幅。

美国商务部统计显示，若不包括汽车和汽油，2月份的零售额下降了0.4%，而1月份的这一数字为5.2%的增长。分析认为，这或是高通货膨胀限制了购买力的早期迹象，美国人在某些类别上开始谨慎消费。

投资咨询公司BCA Research美国资产策略部首席策略师唐克尔（Irene Tunkel）对第一财经记者表示，当前美国零售销售仍然高于疫情前的趋势。这与美国家庭的强劲总需求是一致的。

“展望未来，我们预计随着经济活动的正常化，美国家庭消费将从商品转向服务。这对以商品支出为主的零售业来说是一个不利因素。此外，高涨的汽油价格可能会减少对其他商品和服务的随意支出。”她称，但美国家庭在疫情期间积累了大量超额储蓄，他们的资产负债表仍是健康的。此外，住房市场紧张，工资增长强劲，这些因素对今年的消费支出也是有支持作用的。

高油价挫伤消费者情绪

美国商务部数据显示，总体来看，13个零售类别中有7个实现增长。除了加油站、餐馆和酒吧，机动车经销商和娱乐用品商店的销售额也有所增长。非商店零售商（线上销售）是第二大销售类别，在年初激增后有所回落；杂货店、电子产品商店和个人护理用品商的收入也有所下降。

但2月份零售销售的增长是由强劲的汽油支出所带动的，该项环比上涨5.3%。若不包括汽油，上个月的销售额下降了0.2%。根据美国劳工统计局的数据，2月份的消费者价格指数（CPI）比上年同期上升了7.9%，是40年来的最快速度，汽油价格同比增长了38%。

分析认为，以汽油为首的价格上涨的爆发，可能会在未来几个月阻碍消费者的行为。本月美国密歇根大学发布的报告显示，美国消费者情绪指数（59.7）连续第三个月下降，已降至近11年来的最低水平。

英国国民西敏寺银行集团（NatWest）首席美国经济学家卡明斯（Kevin Cummins）说，人们在疫情期间积累的所有超额储蓄应该可以缓冲汽油价格上涨等因素的打击，但这显然会对支出产生直接影响。

证券公司Amherst Pierpont首席经济学家斯坦利（Stephen Stanley）称，基准原油价格已经从3月初的峰值回落，目前在每桶100美元左右徘徊，预计汽油价格上涨带来的打击将是相对短暂的。

但事实上，油价只是在缓慢地下降。根据美国汽车协会（AAA）的数据，本周三（3月16日）全美普通汽油的平均价格下降到每加仑4.31美元，比前一天下降了1分钱，比本周一只下降了2分钱。

美国嘉盛集团资深分析师辛普森（Matt Simpson）对第一财经记者称，不认为短期内油价的下降或OPEC+产量的快速增长会扰乱该机构对油价结构性上涨的看法。“甚至在乌克兰局势升级之前，全球石油市场已经非常紧张，加剧了上行风险。”他称。

通胀能被控制住吗

尽管消费者情绪低迷，但经济学家们认为，消费者积累的超过2万亿美元超额储蓄可以支撑消费。

穆迪分析公司高级经济学家霍伊特（Scott Hoyt）说：“短期内，实际可支配收入增长和家庭预算和财务的其他决定因素更为重要。收入预期的波动可能表明，消费者正在努力理解紧张的劳动力市场和通货膨胀将如何影响其预算。”

研究机构High Frequency Economics首席经济学家法洛奇（Rubeela Farooqi）说，当前的零售数据应该让美联储放心，因为这显示美联储加息时美国家庭财务状况仍然良好。她称，数据还显示人们正在将开支从商品转向服务，未来服务消费将继续增长，这可能为经济继续提供动力。

据美联储的估计，去年第四季度美国家庭的流动性资产比2019年第四季度多了约36%。不过，美媒认为，美联储是否能够成功地控制住通货膨胀将是至关重要的，目前，许多企业仍试图在不吓跑顾客的情况下提高价格。

当地时间3月16日，美联储联邦公开市场委员会已决定上调基准利率25个基点。彭博全球首席经济学家欧乐鹰对第一财经记者表示，紧缩货币政策有助于控制由紧张的劳动力市场和工资上涨引发的通货膨胀，但对于由供应冲击引发的通胀则无能为力。

那么，由劳动力市场过热引发的通胀占多大的比重呢？BCA Research Counterpoint部门首席策略师约什（Dhaval Joshi）告诉记者，虽然就业市场的确在收紧，但这并不是普遍的过热现象。工资上涨集中在供应短缺的低薪工作上，并没有成为整个就业市场的普遍问题。此外，黄金年龄段（25-54岁）的劳动参与率仍然比大流行前的水平低1%以上，这表明很多潜在的工人可以重新进入劳动力市场，解决局部的供应短缺问题。

不过，辛普森则表示，一些结构性价格上涨压力也在积聚，并对美国的价格压力起到推波助澜的作用，比如工资开始螺旋型上涨，劳动力市场非常紧张。“服务类别可能成为下一个涨价区域。企业正变得习惯于更频繁、积极地提高价格和工资。同时，除了房价上涨，新租约的租金也大幅上涨。”他称，预计美国核心个人消费开支价格指数（PCE）预期在2022年底攀至3.8%～5%。（第一财经）

编辑/田野