北京青年报
半两财经 | 9月LPR按兵不动 业内人士预计四季度还有可能下调
北京青年报客户端 2023-09-20 10:01
更多资讯 关注半两财经

正如市场所预期,本月LPR维持不变。9月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,当日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期品种报3.45%,5年期以上品种报4.20%,均与前一期持平。

今年LPR已下调两次

今年以来 LPR 已经历了 2 次下调。其中,6 月份,1 年期和 5 年期以上 LPR 同步下调 10 个基点;8 月份,5 年期以上 LPR 保持不变,1 年期 LPR 单独下调 10 个基点。今年以来,1年期LPR累计下调20个基点,5年期以上LPR下调幅度为10个基点。

本月LPR按兵不动已在市场预期中

LPR由各报价行按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心计算得出,为银行贷款提供定价参考。9月15日,央行开展5910亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为2.50%,维持不变。由于MLF利率是LPR定价基础,市场已预期今日发布的LPR将保持不变。

东方金诚今日发布的最新研报解读称,9月两个期限品种LPR报价不变,符合市场预期,主要原因是当月MLF操作利率保持稳定,而且当前报价行下调LPR报价加点动力不足。一方面,近期受信贷投放力度显著加大,专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响,9月以来市场利率大幅上行,这意味着银行资金成本较前期上升明显,会直接削弱报价行下调LPR报价加点的动力。更重要的是,当前银行正在下调存量首套房贷利率,不可避免地会对银行利息收入带来一定影响,而当前银行净息差正处于有历史记录以来的最低水平。综合这些因素,报价行很难有下调9月LPR报价加点的动力。

此外,8月31日央行发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》,对首套和二套房贷利率下限做了单独安排。这意味着接下来引导居民房贷利率下调,无需再先行下调5年期LPR报价。这也意味着从稳楼市角度出发,9月单独下调5年期LPR报价的必要性下降。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也认为,6月以来央行超预期实施两次降息,目前正处于推动金融机构具体落地实施过程。同时,部分银行息差压力较大。此外,需要防范货币政策过度宽松的潜在风险,并兼顾内外均衡。因此,9月LPR大概率保持不变。

中信证券首席经济学家明明在研报中指出,目前银行面临较大的净息差压力,尤其是考虑到后续存量按揭利率调整和地方化债会增加其经营难度,9月商业银行主动调降LPR的意愿不强。

专家预计四季度LPR仍有可能下调

不过,业内人士认为,今年年内LPR仍有下调空间。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,年底前不能完全排除LPR报价再度下调的可能。主要原因在于,鉴于三年疫情期间货币政策始终未搞大水漫灌,当前政策空间较大,未来若需要稳增长、稳楼市政策进一步发力,MLF利率还有下调的空间。考虑到接下来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平,也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。

他认为,监管层会主要运用稳汇率政策工具应对人民币汇率波动,汇市风险可控。由此,汇率因素不会对国内货币政策灵活调整构成实质性障碍。这样来看,四季度仍存在MLF利率下调带动LPR报价跟进调整的可能。保持净息差基本稳定则将主要依靠合理下调存款利率等方式解决。

申万宏源预计四季度仍有一次降息可能、以继续稳定居民购房预期。初步预计 11 月或 12 月 1 年期 LPR 下调 10 个基点,5 年期 LPR 下调 5 个基点。

此外,中金公司预计年内 LPR 仍有降息空间,幅度为 5~10 个基点,形式可能为 MLF 带动 LPR 下调,也可能为 MLF 保持不变、LPR 单独下调。

【版权声明】本文著作权(含信息网络传播权)归属北京青年报社所有,未经授权不得转载

文/北京青年报记者 程婕
编辑/樊宏伟

相关阅读
4月LPR继续“按兵不动” 专家:短期内降低政策利率不是可选项
每日经济新闻 2024-04-23
四大因素致4月LPR“按兵不动” 机构:短期无再度下调空间
第一财经 2024-04-22
四大因素致4月LPR“按兵不动”,机构:短期无再度下调空间
第一财经 2024-04-22
半两财经|LPR连续5个月按兵不动 专家:后续还有降息空间
北京青年报客户端 2024-01-22
LPR报价连续四个月“按兵不动” 明年还有下调空间吗?
第一财经 2023-12-21
LPR连续4月“按兵不动” 专家:明年央行大概率将引导LPR适度下行
每日经济新闻 2023-12-20
LPR报价连续四个月“按兵不动”,明年还有下调空间吗?
第一财经 2023-12-20
10月份LPR“按兵不动”符合市场预期 专家:未来5年期以上品种或有下行空间
证券日报 2023-10-21
最新评论