今年以来，股票市场持续震荡，基金销售市场也随之低迷，累及各大基金代销巨头。

近日，随着上市公司半年报陆续披露，蚂蚁基金、同花顺、天天基金等基金代销巨头的上半年“成绩单”出炉，这些代销机构的基金销售业务普遍受挫，比如，蚂蚁基金上半年营业收入同比增长，但净利润下滑显著，同花顺基金销售及其他业务的营业收入、毛利率同比下滑，天天基金的非货币型基金的销售额出现同比下降。

当前，基金销售市场正在遭遇漫长的“结构性寒冬”，稳健类基金受到资金热捧，这在一定程度上保住了代销机构的基本盘，但费率较高的权益类基金却无人问津，以至于压缩着代销机构的利润空间。

集体遇冷

8月23日晚间，恒生电子发布2024年半年报，公告显示，旗下参股公司蚂蚁基金上半年营业收入同比增长，但净利润却发生了大幅下滑。

具体来看，恒生电子持有蚂蚁基金24.1%的股权，而蚂蚁基金今年上半年实现营业收入75.54亿元，较去年同期的63.43亿元增长19.09%；净利润为9427.4万元，相较去年同期的2.97亿元，下降幅度高达68.25%。

对此，恒生电子在半年报中表示，2024 年上半年，公募基金管理规模达到31.08 万亿，相比去年同期的 27.69 万亿，增长了3.39 万亿，增幅为12.24%，但是在结构上管理费较高的股票和混合基金规模下降，规模上升主要来自管理费较低的债券基金和货币基金。

有基金行业分析人士认为，在股市的结构性行情下，稳健类基金持续走热，蚂蚁基金今年上半年继续大力引导用户做资产配置，业务结构上相对均衡，因此整体营业收入出现增长。不过，稳健类基金的费率通常较低，这会导致利润空间相对受限。

这一现象也在同花顺、天天基金等基金代销巨头的半年报上得到了体现。

同花顺于8月23日发布的2024年半年报显示，今年上半年，该公司基金销售及其他业务的营业收入为1.68亿元，同比2023年上半年降低了4.91%；营业成本为2449.97万元，同比增长11.56%；毛利率85.41%，同比下降2.15%。

东方财富于8月9日发布的2024年半年报也显示，受权益基金市场疲弱和费率调降影响，今年上半年，天天基金的营业收入为14.17亿元，较2023年同期的20.14亿元下降近30%，基金代销收入同比承压，但其净利润为0.64亿元，同比增幅约23%。此外，天天基金上半年的基金销售额同比逆势增长4.4%，达到8513.82亿元，基金销售额实现了逆势增长，但其中非货币型基金的销售额为4996.64亿元，同比下降约1%。这意味着，上述销售额的逆势增长主要来源于货币型基金。

基金销售遭遇“结构性寒冬”

上述基金代销巨头的最新经营情况，也一定程度上反映出当前基金销售市场的“结构性寒冬”，稳健类基金受到资金热捧，但权益类基金却无人问津。

8月23日，中国基金业协会发布最新一期公募基金市场数据，截至今年7月底，公募基金总规模达到31.49万亿元，相比6月份增长4042.18亿元，这也是公募基金总规模连续3个月站上31万亿元大关。

但具体来看，在环比增长的4042.18亿元中，债券型基金和货币型基金分别贡献了1162.86亿元、1918.97亿元，合计占到了总规模增长的近八成；而含权类基金（股票型基金和混合型基金）的规模同比仅增长了864.51亿元。

基金新发市场的这一现象同样显著，Wind数据显示，截至8月25日，今年以来新成立的基金规模为7618.84亿元，其中债券类基金的成立规模为6135.76亿元，占比超八成，而股票型基金、混合型基金的成立规模分别仅有763.99亿元、508.58亿元，占比不足20%。

特别是今年以来，主动权益基金平均募集规模仅2.77亿元，为近年来新低。在监管发4只权益基金配售1只债券基金的指导下，众多权益类基金以发起式基金募集成立，首募规模仅有1000万元。

即使这样，今年以来，基金发行市场也已经屡现权益类基金募集失败的案例。

例如，8月初，国寿安保盛恒平衡混合基金发布公告，该基金自2024年4月30日开始公开募集，截至2024年7月30日募集期限届满，未能满足基金备案条件，故基金合同不能生效。更早一些，创金合信红利量化选股、圆信永丰兴盛混合等约5只权益类基金均募集失败。

代销巨头逆市求变

面对基金销售寒冬，代销巨头们也逆市求变，在近期动作频频。

比如，互联网代销龙头蚂蚁财富在今年不断开疆拓土，通过降费、AI服务、多元资产配置等多个方式提升投资者体验。

一方面，作为业内率先倡导低费率的平台，蚂蚁财富在今年新上线了“省钱中心”功能，不仅在基金申购页面突出展示预计节省金额，也在整体持仓页提示用户持有基金以来不同年份以及累计节省的金额。蚂蚁财富数据显示，截至6月30日，蚂蚁基金半年预估为用户节省超18亿元交易手续费。

另一方面，蚂蚁财富也充分发挥自己在AI科技上的优势，利用人工智能赋能理财服务。今年二季度，蚂蚁集团旗下的“AI金融助理”支小宝2.0版对外测试，“AI金融助理”支小宝基于支付宝平台，专注于理财、保险类专业知识问答，据QuestMobile统计，6月支小宝的用户量已达5908万人，用户日均使用支小宝559万次，当月平均每位用户使用约2.8次。

同花顺也在半年报中表示，今年上半年，该公司利用新媒体渠道进行品牌推广，将大数据分析、人工智能等技术深度融合到营销过程中，实现公司产品及服务的精准推送。同时，加强销售团队的合规培训和管理力度，建立完善的合规管理体系和风险控制机制，并定期对销售团队进行合规培训和考核，确保合规展业，切实保护客户利益。

此外，“零售之王”招商银行也在业内率先掀起基金销售费用全线一折起的“自我革命”，并在今年8月又有新动作，联合基金公司推出“TREE长盈计划-安稳盈”，为客户提供稳健理财方案。有业内人士表示，这一动作显示出招商银行销售思路的转变——从过去聚焦基金经理转向资产配置方案，朝着以客户需求为中心的买方配置服务模式转型，可以看作是招行基金业务投顾化转型的过渡型载体。

编辑/范辉