8月9日，一年一度的券商分类评级结果出炉，除了关注排名变化，券商把“引导中长资金”纳入加分项被业内敏锐捕捉到，引发了热议。

今年共107家券商主体参评（实际为146家公司，但其中39家子公司合并至母公司评价），较2023年新增1家券商。整体来看，近年来各类档位券商数量总体保持稳定，A、B、C类公司数量占比分别为50%、40%、10%，AA级别公司保持在14家左右。

最新要求显示，为引导证券公司发挥维护市场健康稳定运行、服务中长期资金入市功能，增加两个专项加分项：

一是连续三年将权益类基金销售列入专项加分，对各季度“股票型＋混合型”基金保有规模排名前列且不存在“赎旧买新”情况的证券公司给予加分；

二是连续两年将科创板、REITs、期货期权等做市列入专项加分，促进证券公司发挥流动性提供者的功能。

继去年国有险资调整考核机制，由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合后，此次将权益基金保有、做市支持等内容纳入券商评级的专项加分，在业内看来，此举是推动券商加强中长期资金入市在考核机制上的落地。

今年3月15日，证监会发布关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）提出，提升服务中长期资金能力。其中要求，构建长期资金、资本市场与实体经济协同发展的良性机制，加快引入各类中长期资金，积极推动健全有利于中长期投资行为的考核、投资账户等制度。4月新“国九条”，再次强调大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。

不过，值得注意的是，中基协在2023年更新四季度基金销售机构公募基金销售保有规模后，该数据在今年并未有进一步披露。

拆解近三年券商权益基金销售规模、市占率变化

回顾券商近三年在公募基金代销榜上的表现，可以说是上演了励志版的爽剧，打怪升级，一路开挂。

财联社统计显示，自2021年至2023年期间，券商在公募代销百强榜中数量不断增加，从2021年46家增加至2023年的54家；代销权益类基金规模持续攀升，从2021年不足万亿，到2023年突破1.43万亿，再看市占率，2021年为14.5%，到了2023年达到28.4%，超过第三方机构的市占率，紧随银行之后。

从数据来看，近三年来，券商代销权益类基金每年都有新亮点，保有规模和市场占有率均在持续增长，头部券商系机构数量也不断增加。

2023年四季度末，券商代销权益基金保有量规模逆势增长，代销保有规模达到1.43亿元。前100大机构代销权益基金市占率上，银行系、券商系、第三方占有率分别为45.7%、28.4%、24.1%，这也是券商首次超过第三方市占率。

2022年开始ETF发力得到了体现，当年基金代销百强榜单显示，53家券商中有41家“股票+混合公募基金保有规模”实现环比增长，西南证券、国元证券、中信证券增幅均超30%。券商系机构合计代销权益基金规模合计12570亿元，这也是最近三年中首次突破万亿，占百强总和的22.24%，市占率上落后于银行51.07%、第三方机构的25.32%。

再看2021年四季度数据，公募代销保有排名前100的机构中，有46家证券公司入围，权益型基金代销规模为9426亿元，占比仅为14.5%。此前有券商曾指出，彼时券商渠道能力有限，与银行和头部第三方机构的规模差距较大，面临竞争压力加剧。

ETF发力，券商权益基金代销的天时、地利

券商借助ETF发力，既有权益基金向指数化工具转型的天时，也有场内基金销售优势的地利。如果再加上人和，那就是此前较早转型财富管理的全是更具有先机。综合来看，受益于此，券商在权益基金代销上提升了名次，增加了规模。

华宝证券研报显示，2022年四季度权益类基金规模整体下跌，保有规模为5.02万亿元，较三季度环比下降5.55%。券商系机构代销确有明显的增加，权益类基金保有规模继续逆势增长逾300亿元。

ETF规模增长带动券商代销基金保有规模的上涨，毕竟去年四季度，权益ETF规模同比增长36%，券商在ETF代销上有其他机构无法比拟的场内优势。

海通证券此前曾表示，权益市场的高波动性或将持续推高ETF基金的购买热度，为券商带来更多业务机会，基金销售保有规模有望继续上升，但市占率或受债券基金的回暖而略有下降。因此，随着基金业务的快速发展，券商在财富管理领域中可发挥的空间持续扩大，和基金公司的协同也将不断加强，ETF、券结业务等领域前景广阔。

做市也纳入加分项，券商需发挥提供流动性功能

为进一步鼓励券商做市的积极性，监管把“连续两年将科创板、REITs、期货期权等做市”列入专项加分。

从该加分项的鼓励方向来看，契合当前监管对新质生产力、盘活存量优质资产以及活跃市场的方向。比如，“科创板八条”明确提出，优化科创板做市商制度有助于提升科创板股票流动性，促进上市公司合理估值。

科创板股票做市交易业务于2022年10月31日正式启动以来，上交所数据显示，截至目前已经有17家券商为科创板企业提供做市服务，其中，做市数量前三名分别是华泰证券、中信证券以及银河证券，三家券商做市数量分别为124家、110家以及76家。

在监管看来，做市商履行报价义务，持续为市场提供双边报价服务，提升科创板股票流动性，增强市场韧性，提高市场定价效率，助力科创板高质量发展。

在近年来发展如火如荼的REITs上，券商做市也扮演着越来越重要的角色。券商做市商出现在REITs中出现272次，较2023年底的193次增幅明显。

Wind数据显示，截至7月底，共有15家券商参与了41只REITs的做市工作，其中，申万宏源（40只）、银河证券（40只）、中信证券（39只）、中金公司（38只）、广发证券（36只）、华泰证券（32只）、国泰君安（32只）、海通证券（8只）、中信建投（7只）、招商证券（6只）、方正证券（2只）、国信证券（5只）、东方证券（4只）、国金证券（2只）、平安证券（1只）。

编辑/樊宏伟