上周国际市场风云变幻，黄金盘中刷新历史新高；美股延续分化，道指周涨0.72%，纳指周跌3.65%，标普500指数周跌1.97%；欧洲三大股指表现不佳，英国富时100指数周跌1.18%，德国DAX 30指数周跌3.07%，法国CAC 40指数周跌2.46%。

本周看点颇多，美国二季度国内生产总值（GDP）和6月消费者支出物价指数（PCE）或影响后续美联储政策决定，欧美主要经济体将发布7月PMI，市场关注货币政策拐点下经济复苏的强度。土耳其、俄罗斯和加拿大央行将召开议息会议，加拿大有望连续第二次降息，俄罗斯或继续加息。美股财报季中多家明星科技股业绩成为焦点。

美国将迎多项重磅数据

美联储将进入议息会议前的缄默期，外界只能从经济数据表现来评估未来的政策前景。目前市场已经对9月降息充分定价，年底前有望再降息一次。丹斯克银行发布报告称，预计美联储将比上次会议预估更快地放松货币政策。然而，要实现这一点，数据需要继续显示通胀压力和经济放缓。

本周市场焦点将集中于二季度GDP和6月PCE。在一季度增速放缓至1.4%后，机构普遍预测上季度美国经济在消费者支出和库存反弹的助力下有望小幅反弹至2%左右。考虑到6月消费者物价指数（CPI）环比下滑，上月PCE月率有望环比持平，同比增速进一步回落到2.5%。

除此以外，6月成屋销售，耐用品订单月率、7月制造业、服务业PMI密歇根大学7月消费者调查指数也同样关键，这将为美联储提供二季度末三季度初美国经济的表现状况参考。

美国大选进展也可能引起资本市场波动。市场关注特朗普未来竞选集会中有关关税和财政支出计划等立场信号。同时，美国现任总统拜登正在持续面临民主党内外关于退选的压力。

财报季渐入佳境。本周值得关注的企业包括微软、谷歌、特斯拉、恩智浦、德州仪器、可口可乐、埃克森美孚等。

原油与黄金

国际油价创五周新低。加沙停火的希望再次燃起，而强势美元进一步打压市场。WTI原油近月合约周跌2.53%，报80.13美元/桶，布伦特原油近月合约周跌2.82%，报82.63美元/桶。

美国国务卿布林肯上周表示，以色列和哈马斯之间长期寻求的停火已近在眼前，“还有一些问题需要解决，这需要谈判。我们正在这样做。”

巴以冲突持续升级导致投资者在交易石油时考虑风险溢价，因为紧张局势对全球供应构成威胁。智库Matador Economics首席经济学家斯内德（Tim Snyder）表示：“在停火消息传出后，地缘政治担忧开始有所缓和，这减轻了油价上涨压力，对通胀有利。”

受获利回吐等因素影响，国际金价近一个月来首次回落。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货合约周跌0.9%，报2399.10美元/盎司，周中一度刷新历史新高。

在线黄金交易平台Bullion Vault研究总监阿什（Adrian Ash）表示，贵金属的急剧下跌可能表明对全球珠宝和零售投资需求恶化的担忧，然而从债券和股票价格承压来看，短期内这只是美联储降息交易的倒退。《黄金通讯》（Gold Newsletter）认为，在过去的三周里，随着投资者开始对美联储货币“最早在9月转向降息”进行定价，黄金和其他资产一直在上涨。由于美联储转向的主题暂时失去动力，其他资产有所回落，相比之下黄金表现仍具有韧性。

欧央行9月降息悬念犹存

欧央行上周宣布按兵不动，并重申未来的决定将取决于即将公布的数据。决议声明下调了经济增速展望，并预测通货膨胀将继续下降。

欧央行行长拉加德表示，欧洲央行不会预先承诺任何利率路径。投资活动以及工业产出不佳表明未来经济扩张将放缓。尽管工资增长仍然很高，但疲软的经济和已经达成的工资协议表明未来将降温，收入增长预计将与欧洲央行明年的通胀目标保持一致。

外界认为，未来经济趋势将继续抑制价格压力，从而为进一步宽松创造条件。摩根大通私人银行全球市场策略师兰登（Matthew Landon）在一份报告中表示：“在未来一两年内，似乎有可能采取更为审慎的季度降息策略。”

投资者焦点将集中在德国、法国和欧元区7月份PMI上，服务业和制造业活动疲软的证据可能会增加欧洲央行9月份降息的前景。 与此同时，欧元区7月消费者信心指数、德国GfK 7月消费者气候调查和德国Ifo 7月商业景气指数调查也可以衡量欧元区经济的健康状况，

尽管整体年度通胀率已连续两个月达到2.0%的目标。鉴于服务业和工资通胀的上升，英国央行8月降息希望正在变得渺茫。此前英国央行首席经济学家皮尔（Huw Pill）表示，服务业通胀和工资增长仍然高得令人不安。

本周投资者将从最新PMI调查中评估服务业和制造业活动的最新情况，经济疲软的迹象有望增加下个月降息的前景。市场目前预计，英国央行将在8月份下调关键政策利率的概率约为41%。

本周看点

（樊志菁）

编辑/田野