2024年即将过半，各大券商正密集召开A股中期策略会，对下半年的投资策略、行业配置等作出最新研判。各家券商投资策略的关键词颇具特色，如“向新重塑，耐心资本”“寻找波动中的‘定力’”等。部分券商认为，A股未来半年或存在较好的投资机会；行业配置方面，券商普遍看好新质生产力、中国企业“出海”、红利主题等相关板块。

市场积极因素正在不断积累

“展望全年，市场积极因素正在不断积累。”海通证券表示，新“国九条”锚定金融强国奋斗目标，为资本市场勾画出壮丽蓝图，资本市场正围绕更好服务实体经济发展、培育新质生产力、护航经济高质量发展等主题，开启新一轮全面深化改革。随着政策持续加码发力，下半年宏观、微观基本面有望得到进一步修复，A股市场中期主线有望“水落石出”，在资本市场深化改革的背景下，挖掘具备长期成长潜力的公司尤为重要。

从A股投资策略方面来看，开源证券策略首席分析师韦冀星认为，当前中国处在新的发展范式当中，新“国九条”有望推动A股生态进化、夯实“长牛”基础，未来A股投资本质有望回到基本面，市场或将转向高盈利能力与高业绩质量兼备的平衡性策略。

“预计A股未来半年或存在较好的投资机会，建议关注顺周期和必需消费行业。”华泰证券研究所金融工程首席分析师林晓明则认为，顺周期行业主要受益于大宗商品的上行周期，必需消费行业由于其需求的刚性和成本传导能力，也有较高的投资价值。

新质生产力主题受关注

作为策略会中重要一环，各家券商也结合自身的优势研究方向，从不同视角提供有价值的投资线索。从当前券商已发布的中期策略报告来看，新质生产力、中国企业“出海”、红利主题等相关板块将成为下半年关注的焦点。

“新质生产力对经济高质量发展具有重要的推动作用。”开源证券宏观经济首席分析师何宁表示，从行业方面来看，新质生产力涵盖的数字经济、AI、工业机器人、低空经济、智能驾驶等行业，总规模实现快速发展，逐渐成为经济增长的新引擎，在占比、应用以及技术等方面对比国际先进水平仍存在成长空间。

“新质生产力是下半年投资主线之一。”天风证券策略首席分析师吴开达也表示，当前，科技行业各细分领域估值适中，盈利增速较快。参考科技行业二级细分子行业，可重点关注软件开发、IT服务、生物制品、光学光电子和计算机设备等。

在行业风格方面，国投证券首席策略分析师林荣雄表示：“在强监管周期和绝对收益价值派资金崛起背景下，下半年市场风格中期预计重返大盘股，以高股息为代表的大盘价值股和以“出海”为代表的大盘成长股预期表现较好，中小盘投资价值更多体现在基于AI和新质生产力的产业配置价值、并购重组的事件驱动价值。”

国海证券研究所副所长、策略首席分析师胡国鹏也表示：“当海外需求与价格趋势出现共振时，出海板块将演绎业绩驱动的行情，本轮‘出海’呈现明显的业绩驱动特征，核心‘出海’标的以工程机械、汽车、家电等优势制造业为主。”

“综合来看，行业配置上，看好国企红利蓝筹作为中长期底仓；工程机械、商用车、家电等制造业‘出海’；食品饮料、医药等低估低配的核心资产；半导体、养殖、油运、船舶等独立景气周期。”韦冀星分析称。

编辑/樊宏伟