4月23日，贝恩公司发布《2024年中国私募股权市场报告》（下称“报告”）显示，2023年，中国私募股权市场的投资活跃度延续结构性下降趋势，跌至十年来低点。贝恩预计，2024年中国私募股权市场将进入换挡调整期，政府扶持的基金将在未来的私募股权投资中持续活跃。

由于经济增速下行压力依然存在，叠加IPO退出难度提升、买卖估值预期差距的影响，2023年中国私募股权投资交易额较前5年均值（2018-2022年）下降了58%，跌至410亿美元，交易量也跌去了31%。成长型投资继续主导私募股权投资市场，占交易总金额的60%。

此外，2023年，人民币基金募资额稳中有升，在2023年交易额中占到42%；但聚焦中国市场的美元募资额同比大幅下跌44%。

值得关注的是，在国内普通合伙人（GP）、特别是政府扶持基金的积极布局下，半导体、移动出行等行业投资活跃。

以半导体领域为例，公开数据显示，去年8月，华润微披露子公司润鹏半导体拟增资扩股并引入国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司等外部投资者，注册资本将由24亿元增加至150亿元。今年3月，原长江存储的全资子公司武汉新芯也完成了一轮由武汉光创芯智私募股权投资基金和武汉光谷半导体产业投资的一轮巨额融资，注册资本由约57.82亿人民币增至约84.79亿人民币。

此外，去年还有约10笔交易规模在1亿美元至4亿美元的半导体领域私募投资，例如长飞先进半导体、奕斯伟计算等。去年6月，长飞先进半导体宣布完成超38亿元A轮股权融资，新增投资方包括光谷金控、浙江国改基金等；奕斯伟计算完成超30亿元D轮融资，由私募基金金融街资本领投、国鑫创投联合领投。

贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金及兼并收购业务主席周浩对第一财经记者表示，在半导体和移动出行等领域，私募股权投资呈现出两个特点，一是投资金额普遍较大，二是多由国资背景的产业基金参与。

贝恩公司认为，2024年中国市场私募股权募资挑战仍存。其中一个主要原因在于，受经济环境不确定性的影响，海外有限合伙人（LP）收紧了钱袋子，向其他地区转移资金配置；另一方面，头部美元基金也正在探索人民币业务，扩充募资渠道。

“随着中国私募股权市场迎来监管与发展并重的新阶段，私募股权基金需要找准核心投资领域，建设一整套差异化的能力。”周浩表示。他强调，生成式AI的颠覆性影响也成为私募股权投资组合的热门话题。“私募资金更加关注的是能够带来行业应用的生成式AI技术。”他对第一财经记者说道。

编辑/范辉