持续走低的人民币兑美元汇率出现大反转。11月21日，人民币对美元中间价报7.1406，较上一交易日大涨206个基点。截至上午10:45，在岸人民币对美元汇率报7.1391，离岸人民币汇率报7.1387，双双收复7.14关口，创8月以来新高。

人民币此轮反攻“量价齐升”

人民币汇率的这波大反攻从上周已经开始。上周五（11月17日），在岸人民币兑美元日内涨超500点，一度升破7.2，报7.1911，创下8月初以来新高，引发市场关注。上周，在岸、离岸人民币对美元汇率周内反弹幅度均达千点。

本周一（11月20日），人民币汇率继续走强。在岸人民币对美元汇率在开盘后急速攀升，最高触及7.1633，日内连破7.21、7.20、7.19、7.18和7.17五道关口。与此同时，离岸人民币对美元汇率日内上涨近600点，同样升破7.17关口。

11月20日晚间，在岸、离岸人民币对美元汇率涨幅持续扩大，截至夜盘收盘，在岸汇率报7.1655，涨幅达1.12%。

汇率大涨的同时，人民币的成交量也在同步升高。国金证券首席经济学家赵伟指出，10月底，近20个交易日的即期询价平均成交量一度走低至132亿美元，创2018年以来新低；截至11月17日，即期询价交易量已回升至178亿美元。这些数据表明，伴随着汇率的企稳升值，美元兑人民币的成交量也在恢复。

内外部多重因素

共同推动人民币汇率近期大涨

业内人士普遍认为，此轮人民币汇率企稳回升受美元单边走弱、国内经济基本面持续改善、政策面利好驱动等内外部多种因素叠加共振的影响。

平安证券表示，自11月以来，人民币中间价一直在7.18附近，人民币即期汇率从7.32震荡升值到7.25，同期美元指数从106.7下行到103.8，日内美元指数下行与人民币汇率升值较为一致，美元走弱是人民币升值的直接因素。

国金宏观也认为，美元的快速走弱是人民币汇率升值的直接推手，而美债利率的快速回落则是美元走弱的主因。远期汇率的走强、风险逆转因子的走低，均释放了人民币延续升值的信号。

中金公司指出，从月初至今的走势看，外部环境的变化或是人民币汇率回升的更重要原因，人民币汇率大体上处于顺势“跟涨”状态，并非单独走强。随着在岸人民币汇率升破7.17，人民币汇率实现了在岸、离岸和中间价的“三价合一”，本轮反弹的第一目标已经实现。

从内部看，中国宏观经济平稳运行是人民币汇率稳定的强大支撑。中国银行研究院研究员范若滢指出，我国经济增长动能不断增强。随着稳增长政策持续发力，三季度以来我国经济呈现企稳回升态势，消费、投资、企业利润等主要宏观经济指标均出现边际改善，人民币汇率的经济基本面支撑得以增强。

有关部门自7月中下旬开始出台稳汇率政策，并在此后频频加码。中央金融工作会议提出，“加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。这些都向市场释放了明确的稳汇率信号。

专家认为人民币汇率仍将保持双向波动

回升行情可能没结束

对于人民币汇率未来走势，业内人士普遍认为仍将继续双向波动。

“未来人民币仍将保持双向波动态势，进一步企稳回升的概率较大。”中国银行研究院研究员范若滢认为，一方面，美元指数未来大概率继续高位回落。本轮美元强周期是在美国经济疫后恢复以及美联储持续加息的支撑下形成的。未来随着美国通胀压力放缓、美国经济下行压力加大，美联储已经处于紧缩货币周期尾声，美元大概率迎来强弱周期的转换。另一方面，我国经济将持续稳定恢复，中国宏观经济平稳运行是人民币汇率稳定的根本。随着一系列稳增长政策的落地显效，中国经济复苏的进程有望保持稳定向好的态势，给予人民币汇率较强的基本面支撑。

“同时，我国外汇市场的调节能力和适应性显著增强。”范若滢指出，我国汇率工具箱较为充足，包括外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率等，可在必要时继续对市场预期进行合理有效引导，缓释外部冲击风险。

中金公司表示，预计行情的随机性将有所加大，人民币或进入双向波动的阶段。不过，本轮人民币汇率的回升行情很可能还没有结束，因为年底前仍有以下几个支撑汇率的因素：1、季节性结汇；2、反身性；3、出口回暖；4、美元指数进一步下行的可能性。随着即期汇率回到中间价设定的水平，未来的中间价或逐步向“收盘价+一篮子货币”的常态化定价靠拢，弹性也将逐步恢复。当然，进一步的升值空间需要国内经济预期进一步转暖的配合。须密切跟踪年底前需求侧的支持政策进一步出台的节奏和力度。

展望后市，平安证券认为，人民币汇率仍将受到内外部因素共同影响，其中外部因素主要是美元指数的变化，内部因素包括国内经济动能修复、国际收支以及稳增长政策预期。人民币汇率贬值压力最大阶段已经过去，有利于人民币汇率的因素正在逐步积累，年内人民币汇率还有小幅升值空间，短期可能在7.15-7.35之间震荡。

在不久前举行的2023金融街论坛年会上，央行行长潘功胜表示，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，有效发挥汇率的宏观经济和国际收支自动稳定器功能。同时，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险,防止形成单边一致性预期并自我强化。中国人民银行、国家外汇局作为外汇市场的监管者，在面对市场变化时更加从容，经验更加丰富。“我们有信心、有能力、有条件维护外汇市场的稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

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文/北京青年报记者 程婕
编辑/樊宏伟