“百亿私募巨头遭十余家同行举报”的量化圈“大瓜”，日前因为监管机构的罚单出台终于有了定论。

8月31日，上海证监局连发多条行政监管措施公告，剑指量化私募巨头上海明汯投资管理有限公司（以下简称“明汯投资”）。

上海证监局表示，明汯投资在开展私募基金业务过程中存在以下事实：在监督管控员工不当行为、及时督促员工规范整改等方面，未实施有效内部控制，未尽谨慎勤勉义务，违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令第105号）第四条第一款的规定。

根据有关规定，上海证监局决定对明汯投资采取责令改正的监督管理措施。同时，上海证监局要求明汯投资按照相关法律法规的要求落实整改，进一步完善内部控制机制，强化人员合规守法意识，采取切实有效措施避免类似问题再次发生。

与此同时，上海证监局还针对明汯投资员工卓灵晨、徐世骏采取了出具警示函的监管措施。在相应公告中，上海证监局表示，上述两人作为私募基金从业人员，在从事私募基金业务过程中存在通过微信公众号向不特定对象宣传推介私募基金产品的事实，违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》的有关规定。

在监管函公布后，明汯很快发布了回应，明汯投资称，公司收到上海证监局出具的《行政监管措施决定书》（简称《决定书》），对公司采取责令改正的监督管理措施。同时员工徐世骏、卓灵晨也被上海证监局采取了“出具警示函”的监督管理措施。为此公司管理层已召集合规风控以及人事等相关部门人员，就传达《决定书》内容以及下一步的整改措施召开专题会议。

在回应中，明汯表示：2023年5月8日以来，上海市市场监督管理局和上海市证监局等相关部门就市场部员工个人注册的微信公众号相关事宜展开核查。核查结果表明，相关员工在公司不知情、未授权的情况下发布相关文章，属于员工个人行为。

针对上述明显甩锅个人的措辞，北青金融查阅了上海证监局发布的监督管理措施，里面并没有“对员工违规行为明汯公司不知情”的相关表述。这一关键事实完全由明汯公司发表。

事情到底因何而起？

今年5月下旬，私募行业流传“某量化大厂MH接受工商和警察调查”的消息，传闻明汯投资员工利用自媒体账号“老私基”恶意抹黑同行、吹捧自家业绩，遭到12家私募基金公司实名向中国证券投资基金业协会举报。

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对此，上海市市场监督管理局执法总队于5月上旬赴明汯投资上海办公室进行问询。

据了解，自2021年的6月起，明汯员工卓灵晨、徐世骏等4人组建了一个团队，以微信公众号“老私基”为阵地，在该账号上发表基金产品评价、私募宏观研究等文章，其中有部分文章涉嫌贬低同行，以衬托明汯，引起了被针对私募的不满。随着被贬低私募公司和产品越来越多，行业内了解到该公众号背后的运营者是明汯员工。

公众号“老私基”定位是“聚焦私募行业，不端不装，有梦有料。”过往曾经发布过《甘蔗不能两头甜，又当又立为哪般？》《震惊！九坤，没想到你是这样的人！》《汉和到底怎么了？》《千亿幻方还行不行？》《为什么说现在不宜力推衍复1000指增》等对行业机构的评论文章，此外也有《量化私募如何选？》等教育普及类内容。

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从流传出来文章内容来看，文章中有对同行，如宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“幻方”）、上海衍复投资管理有限公司（以下简称下称“衍复”）等的不看好。如在《在退潮时，看量化泳者的底裤》一文中写道：“在2021年初就告诉大家老私基不看好幻方（千亿幻方还行不行？）；2021年7月让大家谨慎衍复1000，不宜主推（私募评价｜为什么说现在不宜力推衍复1000指增？）”文中还普及了选择量化产品的逻辑和方法，对包括衍复、上海佳期投资管理有限公司等私募机构进行了点评。

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同时，文中对明泓投资颇为推崇，称明汯是“老私基最放心的量化私募”，认为“当前的明汯是非常适合一般投资人的，超额在平均水平以上且够稳定。”

据明汯相关负责人称，2022年6月，一家业内机构看到文章后，通过注册身份证号找到了该微信账号的注册主体卓灵晨，向其表达不满并要求卓灵晨不得再发布相关点评文章。该员工随即向公司主动报告，明汯才首次得知此事，并要求员工立即删除，不得再发表类似文章。

这位负责人还表示，该员工于2020年底加入明汯，而明汯在2020年年中的时候在管理规模已突破500亿了，从公司层面来讲，明汯没有任何动力去授意员工做这样的事情。

就明汯以规模大为借口解释明汯没有动力授意员工，北青金融采访了部分私募基金从业者，普遍认为这一借口这不值得相信。“从明汯员工评价行业竞争对手的时间跨度、内容数量来看，只能用无利不起早来解释，资产管理规模从来不是不抹黑对手的护身符，私募基金从来不是商战的道德净土。”

“从文章内容来看，拉踩同行的迹象明确，如果只是为了兴趣爱好，为啥文章没有负面评价明汯自己产品的内容，毕竟这可是卓灵晨、徐世骏等自己公司产品，也是最了解的产品。”有相关私募基金公司从业者告诉北青金融。

据《上海证券报》报道，明汯投资员工先后一共使用了4个账号，一是2021年4月到6月间使用的“老私基520”，2021年6月开始使用的微信公众号“老私基”、雪球公众号“real 老私基”和今日头条公众号“老私募”。

目前，该公众号已注销，相关文章已不可见。

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此次监管函不是明汯第一次因为内控出问题。2021年8月，明汯投资在参与科创板首次公开发行股票网下询价过程中存在询价决策流程不规范、询价相关内部制度建设不完备、询价相关岗位职责与权限分工不明晰、报价结果缺少客观研究支持与合理解释等，违反了相关业务规则规定，上海证券交易所对明汯投资予以警告。

明汯投资成立于2014年4月，创始人裘慧明持股51%，谢环宇持股49%。公开资料显示，从复旦大学物理学本科毕业后，裘慧明前往美国宾夕法尼亚大学深造，获得宾大物理学博士的学位，并自学金融和计算机编程。2001年，裘慧明进入华尔街工作，首站即为UBS的量化研究员，此后曾转战瑞士信贷、千禧年基金、德意志银行、HAP Capital，专注领域也从高频交易转到主攻统计套利策略。在海外市场历经十余年风雨，2013年回国后，裘慧明开始创办明汯投资。2017年底，谢环宇以合伙人身份加入，并担任明汯投资的投资总监。解环宇本科毕业于北京大学，曾就职于全球知名量化对冲基金Citadel自营部门Citadel Securities，任量化分析师。

2023年初，裘慧明写了一篇文章《冬去春来 勇毅前行》。文章末尾，他以杨万里的一首诗与共勉：“万山不许一溪奔，拦得溪声日夜喧。到得前头山脚尽，堂堂溪水出前村。”

编辑/范辉