受内外部多重因素影响，港股创出年内新低，不过南向资金仍“越跌越买”，近一周净买入额创出年内之最，机构也认为当下港股具有较高的投资性价比。

越跌越买

受经济复苏预期、人民币汇率变动及联储加息预期再升等因素影响，港股再度探底。8月18日，恒指收于17950点，创年内新低，近一周累计下跌5.9%；恒生科技指数跌幅达到6.2%。港股再破18000点关口，南向资金再度展现出“越跌越买”的特性。8月14日至8月18日一周，南向资金买入金额达到184亿港元，创年内单周买入之最；8月7日至8月12日的净买入金额达到138亿港元，列年内单周买入金额的前五名。截至8月18日，南向资金当月净买入额累计达到398亿港元，仅次于今年3月的671亿港元。不过，目前港股成交仍不活跃，这也体现在南向资金的整体买入额上，截至8月18日，当月累计买入额为2272亿港元，远低于今年3月的4523亿港元。建银国际证券指出，香港市场流动性指数与恒生指数之间的累积差值在过去一个月继续快速扩大，流动性状况对恒指仍然有利，基本面和投资者信心仍是驱动市场的重要动力。

抄底品种

大量资金在市场低点涌入，南向资金的买入偏好体现出资金对行业及个股的判断。近一周，获净买入最多的5个行业分别是房地产、银行、非银金融、医药生物和传媒，净买入额分别为28.66亿港元、25.12亿港元、22.34亿港元、18.89亿港元和17.71亿港元。个股方面，近一周港股通买入份额最多的为碧桂园、盈富基金、南方恒生科技、国美零售和建设银行。其中，碧桂园和国美零售的股价均已跌破1港元，显示资金对低价股的反弹仍有期待；建设银行港股股价也跌至年内低点，盈富基金和南方恒生科技为跟踪大盘指数的基金，反映资金对于低价股和当前点位下大盘指数基金的偏好。华泰证券指出，当下不同主体风险偏好出现分歧。资金结构方面，虽然主动性外资流出还在持续，但产业资本回购总体金额则出现大幅上升。从港股估值角度来看，当前的绝对估值和相对A股的估值水平皆展现出一定的投资性价比。德邦证券指出，当前港股估值位于历史较低分位，在宏观环境路径欠清晰的背景下具有长期配置价值。建议关注两条主线：其一，港股的头部公司拥有强大的竞争力和更高的交易活跃度，建议向大市值头部公司倾斜，ETF是不错的选择；其二，港股在可选消费、软件与服务、房地产等板块与A股形成差异化互补。具体来看，在可选消费方面关注互联网零售、教育服务、服装零售、博彩、餐馆等特色板块；在软件与服务方面关注大型互联网平台公司；在房地产方面关注多样化房地产服务、房地产经营等细分领域。

编辑/范辉