最近一周，美妆板块突然走强。先有水羊股份异动拉升，后有爱美客重返千亿市值。

以水羊股份为例，虽然不象地产券商板块连接一字板，但仍然为许多机构所青睐。一周时间近295家机构调研了该公司，成为调研机构数量最多的上市公司。

该公司被机构追捧引发市场强烈关注，追捧背后的逻辑是什么，美妆板块上半年业绩如何，美妆公司是否进入投资新节点呢？

近300家机构前往公司调研

机构的追捧，提升了水羊股份及美妆板块的关注度。

公开信息显示，水羊股份作为一周调研机构数量最多的公司，共计295家机构前往调研了，包括65家基金、58家证券公司、43家私募、13家保险公司和3家海外机构等。

毫无疑问，受到机构关注的个股更容易获得A股投资者青睐。

以水羊股份为例，其半年报业绩显示，上半年实现营业收入22.9亿元，收入规模恢复增长，同时公司业务及产品结构进一步优化，毛利实现提升。此外，报告期内公司成本、费用的管控效果显著，利润水平得到大幅改善，实现归母净利润1.42亿元，同比增长72.02%；扣非后净利润1.47亿元，同比增长101.82%。

7月27日晚间，水羊股份发布2023年半年度报告同时，还发布了股权激励计划草案，计划以不超过326.89万股对不超过345人提出激励，授予价格为7.87元/股，考核期为2年，其中2023年归属净利润不低于3亿元，2024年归属净利润不低于4亿元。

从股权激励计划可以看出管理层对今年业绩增长的预期，如果以今年利润下限3亿元测算，相当于去年净利润的140%。

北京青年报记者注意到，该股在公布半年报后，水羊股份量价齐升，连续两个交易日股价大涨超3成，且单日成交额创出近年新高。

水羊股份半年报净利润1.42亿元，已经超过2022年全年净利润，后者为1.2479亿。

不仅如此，该公司净利润最好水平为2021年，其上半年净利润为8894万；如此测算，水羊股份今年上半年净利润较2021年同期增长60%。

通过上述分析，不难看出，今年该公司业绩将会跨上一个新台阶。

美妆细分赛道销售额均有两位数增长

水羊股份业绩增长背后的原因是什么呢？

据了解，水羊股份主要从事化妆品的研发、生产与销售。在产品布局方面，水羊股份一直采取“自有品牌与代理品牌双业务驱动”的发展模式。其品牌主要包括“御泥坊”、“ EVIDENS DE BEAUTÉ（简称“EDB”）”“大水滴”“小迷糊”等等；产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、个护清洁等化妆品领域。

从大背景看，得益于2023年以来化妆品行业整体回暖。近年来，我国化妆品零售总额持续增长，到2021年已达到4026亿元。2022年我国化妆品零售额3936亿元，同比下降4.5%，系近十年化妆品零售总额首次负增长。今年一季度，化妆品市场迎来强劲反弹，我国化妆品零售总额达到1043亿元，同比增长5.9%；国家统计局发布数据显示，上半年我国化妆品类商品零售额为2071亿元，同比增长8.6%，增速较一季度进一步加快。

欧特欧咨询数据显示，今年上半年，美妆行业各细分赛道均有不俗表现，其中，美容仪销售额同比增长43.88%，面部护肤销售额同比增长16.76%，彩妆销售额同比增长13.84%。从销售量看，面膜销售量同比增长39.59%，面部护肤销售量同比增长15.84%、美容仪销售量同比增长13.56%。

受益于行业复苏，美妆行业的新晋成员也有明显增长。天眼查APP显示，今年以来注册成立、注册资本在1000万元以上的化妆品企业超过4.58万家，集中分布在广东、山东、北京、上海、杭州等地。资本市场方面，主打重组胶原蛋白的锦波生物登陆北交所，主打皮肤护理产品的敷尔佳已在创业板敲钟上市。

6家医美公司净利润均增长50%以上

在行业回暖大背景下，一批美妆上市公司预告半年报业绩普遍增长，除水羊股份外，爱美客、昊海生科、珀莱雅、上海家化和上美股份等知名企业，净利润同比增长均在50%以上。

8月3日，玻尿酸龙头爱美客发布业绩预告，预计上半年净利润9.35亿元-9.95亿元，同比增长60%-70%。

另一家昊海生科此前预计，上半年实现归母净利润为1.80亿元-2.20亿元，同比大幅增长153.41%—209.73%。

美妆龙头珀莱雅8月2日公布上半年主要经营数据，经初步核算，上半年实现营业总收入35.45亿元左右，同比增长35%左右；实现归属于上市公司股东的净利润4.9亿元左右，同比增长65%左右。

上海家化预计上半年实现归母净利润2.85亿元至3.15亿元，同比增长81%至100%；预计实现扣非净利润2.49亿元至2.75亿元，同比增长24%至37%。

港股美妆公司上美股份预计，上半年总营收为15.53亿元至16.16亿元，同比增长23%至28%；利润为9800万元至1.045亿元，同比增长50%至60%。业绩增长主要原因是核心品牌韩束在抖音渠道产生的收入增加。

湖南大学经济与贸易学院副院长曹二保教授认为，“美妆行业连续释放多个积极信号，表明消费赛道业绩修复正在路上。从欧美日韩的历史数据来看，以美妆为代表的轻量级消费赛道一般率先复苏，以大额开支为主的重量级消费赛道将紧随其后。当下美妆行业的积极信号对全社会消费复苏有一定先行指示意义。”

四类成长公司值得关注

站在当下这个时点，A股美妆公司是否值得投资呢？

答案是肯定的，本周尤为明显，前有水羊股份股价拉升，后有玻尿酸龙头爱美客异军突起，就是明证。

8月4日，受半年报影响，爱美客跳涨近6%，最新市值为1025亿元，重返千亿市值阵营，极大地提振了市场信心。

市场分析认为，过去几年疫情背景下，线下消费场景遭严重打击，由于医美是非常依赖于线下的消费场所，行业增速出现波折。与此同时，医美行业鱼龙混杂，不少面部美容针剂注射产品甚至连化妆品备案都没有，一些劣质产品甚至导致美容不成成毁容。在利益的驱动下，部分医美机构内美容师、执业医师等人员甚至缺乏专业资质，操作不规范的现象普遍存在。这也导致监管重拳整治，对行业进行持续规范。

受行业整顿影响，整个美妆行业在二级市场走势疲软。以玻尿酸龙头为例，自2021年下半年以来，华熙生物、昊海生科走势羸弱，期间最大跌幅超过70%，即便是医美龙头爱美客，期间最大跌幅也超过45%，股价几近腰斩。

此前中信证券发表研报表示，2023年初至2023年6月末，医美化妆品行业跌幅约18%，跑输消费行业平均水平，2023年PE水平下滑至约34倍。该机构认为美妆需求端和供给端均处于边际好转通道，估值已较充分反映当前行业面临的机遇和挑战。

随着美妆龙头半年报业绩的披露，该行业重新受到市场的青睐。市场正思考，优质公司长期低迷的股价或许存在被错杀的可能性。

中信证券认为符合以下特点的四类公司，值得向投资者推荐，第一，因综合能力突出或当前处于变革收获期的公司。第二，经过阶段性调整，股价对利空反映较为充分，基本面有望边际好转的公司。第三，择机布局卡位风口赛道、技术优势突出，增长良好，但股价受解禁等非基本面因素影响的公司。第四，新兴防晒剂正处产能利用率爬坡周期，并积极向个护原料领域拓展、成长空间广阔的公司。

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文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/樊宏伟