本周国际市场风云变幻，美国通胀超预期降温缓和美联储压力，全球风险资产应声走高。

市场方面，美股全线上扬，道指周涨2.29%，纳指周涨3.32%，标普500指数周涨2.42%。欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨2.45%，德国DAX 30指数周涨3.22%，法国CAC 40指数周涨3.69%。

下周看点颇多，美国6月零售月率将如何反映经济韧性，制造业和房地产指标会否面临高利率的持续压力？欧央行行长拉加德将发表讲话，市场关注有关利率路径的线索。英国6月通胀数据也将发布，或影响下月初的政策。美股财报季则进入第二周，奈飞、特斯拉等明星股将披露业绩。

零售数据被看好

随着去年6月能源通胀基数效应开始散去，美国上月CPI降至3%，创2021年3月以来的最低水平，仅为去年同期峰值的1/3。剔除波动较大的食品和能源价格，核心CPI同比上涨4.8%，为2021年10月以来的新低。随后公布的生产者物价指数（PPI）增速也降至3年低位，上游成本压力持续缓和。

外界对美国经济前景预期有所改善，密歇根大学7月消费者信心指数创两年新高。摩根大通首席执行官戴蒙表示，美国经济继续保持“韧性”，因此对经济的初步评估略有改观。

随着美联储进入缄默期，外界只能从通过数据评估未来的政策预期。本周最大的焦点是6月零售销售月率，作为消费开支的重要组成，机构预测上月零售月率有望小幅加快至0.5%，表明进入盛夏，美国家庭消费趋势仍然健康。

与此同时，多项房地产数据也将陆续出炉，包括新屋开工、营建许可和成屋销售等指标，近期美国房地产市场显示出一些初步的复苏迹象，可能成为影响美联储决定的因素。此外纽约联储、费城联储7月制造业指数将公布，预计将继续处于萎缩区间。

财报季拉开帷幕，本周值得关注的企业包括高盛、摩根士丹利、奈飞、特斯拉和美国运通等。

原油与黄金

由于减产和美元走弱等因素提振，原油期货迎来4月以来最佳两周表现。国际能源署署长比罗尔上周表示，今年下半年石油市场可能出现（供应）吃紧情况，预计发展中国家对石油的需求将保持强劲。WTI原油近月合约周涨2.11%，报75.42美元/桶，布伦特原油近月合约周涨1.78%，报79.87美元/桶。

City index市场分析师拉查扎达（Fawad Razaqzada）表示，美国CPI和PPI均低于预期，美联储正在赢得对抗通胀的斗争的说法得到了提振，“美元下跌的事实有助于推高所有以美元计价的资产的价格，包括原油”。

SPI资产管理公司合伙人因尼斯（Stephen Innes）对上周油价走势稍感惊讶，因为美国原油库存超预期上升。在主要石油生产商减产后，石油市场供应紧缩何时出现存在不确定性。“我们看到的是削减，但是到底有没有很多看不到的石油桶存在还不得而知。”他说道。

国际金价大幅反弹，创今年4月以来最大单周涨幅。纽约商品交易所7月交割的COMEX黄金期货合约周涨1.76%，报1960.10美元/盎司。

美元指数上周下跌超2%，盘中跌至去年4月以来新低。Exinity Group首席市场分析师Han Tan表示，黄金受到了美联储有望结束加息的提振。“如果美联储确认7月加息将是本周期的最后一次，那么到月底现货黄金可能会回到2000美元的关键心理关口。”他说。

英国通胀报告将释放什么信号

本周公布的欧央行会议纪要显示，目前还没有足够的证据表明核心通胀已经出现拐点。除能源外，物价上涨势头依然强劲。核心通胀十分顽固，并且继续高于预期，表明通胀具有更强的持久性。此外，工资压力日益成为通胀的重要来源。欧央行认为，欧洲经济前景仍面临高度的不确定性，制造业疲弱，可能会在未来几个月内蔓延到服务业。

距离本月欧央行决议还有两周时间。欧央行行长拉加德周一在法兰克福举行的欧洲央行会议上发言将成为焦点，外界希望更好地了解欧央行是否或何时走向紧缩周期的尾声。

英国央行本周表示，8家大型银行全部通过了最新的压力测试，这些金融机构将有足够的资本继续放贷，以应对房地产市场崩盘、失业率飙升和利率高达6%等经济压力。英国央行在声明中表示：“英国银行体系有能力在利率上升期间支持家庭和企业，即使经济和金融状况将比预期严峻得多。”

英镑兑美元本周突破1.30关口，创15个月新高。下周英国将公布最新通胀报告，预计6月份的总体通胀率将回落至8.2%，核心通胀率将保持在7.1%。如果数据超预期，无疑将给8月初的政策决定造成压力，英国央行或被迫选择加息50个基点。

下周看点

（樊志菁）

编辑/田野