近期，多场国有上市公司集体业绩说明会相继召开，受到投资者、分析师广泛关注。另据东方财富Choice数据，今年以来，相关上市公司公告的接受机构调研次数达19457次，已远超2019年全年的15664次。

此外，围绕优质资产注入和分拆上市的国企重组整合进一步活跃，涉及能源、装备制造、芯片、物流、通信等多个领域。

业绩说明会直面投资者关切

业绩说明会是连接上市公司与投资者的重要桥梁。在“中国特色估值体系”概念股大热背景下，今年的国有上市公司业绩说明会备受关注。

近期多场集体业绩说明会相继召开。面对投资者提问，上市公司管理层亮出“干货”，解析公司的核心竞争力与产业链优势所在，回应投资者关切。

据记者不完全统计，目前已召开或者明确召开业绩说明会的中央企业上市公司数量接近整体的九成，召开业绩说明会的地方国有企业数量也在稳步增加。另一方面，记者注意到，截至5月21日，相关上市公司公告的接受机构调研的次数已远超2019年全年。

清华大学中国现代国有企业研究院研究主任周丽莎对证券时报记者表示，加强与投资者的沟通是上市公司市值管理的重要部分。资本市场存在对于国有控股上市公司效率低下、承担社会责任任务重的刻板印象。需要通过沟通交流，让投资者了解国有企业符合国家长期战略发展方向，具有行业、产业竞争力的一面。这将有利于把国有控股上市公司的战略性和长期价值挖掘出来。

“今年国务院国资委公布了创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单。梳理发现，这其中有三分之一的企业是上市公司，具有很强的专业竞争力。”周丽莎表示，这些企业的战略性价值应该在估值上得到体现。

除了地方，央企也有所动作。近期，中化国际董事长、总经理张学工在业绩说明会上透露，中国中化要求旗下上市公司加强市值管理，把市值管理与管理层的绩效进行挂钩，推动上市公司各项核心工作水平提升。

中泰证券策略研究负责人徐驰对证券时报记者表示，目前上市公司与投资者交流沟通，维护投资者关系的渠道较为丰富，日常的渠道包括公司官网、各类新媒体平台、公司邮箱、电话交流等，定期的形式则包括投资者说明会、业绩交流会等。

“从机构投资者的角度来看，目前最有效的交流方式是投资者说明会或业绩交流会，点对点进行深度沟通。”徐驰说，这一方面可以保证交流的质量与严肃性，另一方面也能保证沟通是双向的，提高上市公司信息传递的效率。

不过，从整体看，据东方财富Choice数据，对比2019年以来的同期情况，国有上市公司在交易所互动平台对投资者提问的回复率连续两年下降。这是多方面因素共同作用的结果，也体现出完善多层次良性互动机制仍然任重道远。

优质资产整合接连启动

长期看，“练好内功”、提升核心竞争力是推动国有上市公司价值重估的必答题。年初以来，围绕优质资产注入和分拆上市的国企重组整合接连启动。

优质资产注入方面，包括兖矿能源拟收购鲁西矿业和新疆能化各51%股权、华能水电拟收购四川能源开发100%股权、中直股份拟收购昌飞集团和哈飞集团100%股权、中航电测拟收购成飞集团100%股权、昊华科技拟收购中化蓝天100%股权、东方电气拟收购控股股东东方电气集团持有的东方电机8.14%股权等。中国神华也于近期公告，公司启动收购国家能源集团部分资产工作，进一步增加煤炭业务规模。

徐驰表示，统筹安全与发展，国有控股上市公司经历兼并重组、战略合作、交叉持股等整合方式后，其所在行业的集中度、规范度、成熟度都将有望得到提升。未来，国家战略重点领域的国企实力将迎来进一步增强。

除了继续加大优质资产注入力度，稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市同样有助于提升企业核心竞争力，促进价值实现。

最新一例国有企业分拆上市是福建省国资国企之一的星网锐捷拟分拆下属控股子公司德明通讯至深交所创业板上市。年内的其他案例还包括中国联通分拆智网科技至科创板上市、南方航空分拆南航物流至上交所主板上市等。

多位受访者都谈到“一利五率”考核指标体系对中央企业价值提升的影响。今年国资委将对中央企业的考核经营指标调整为“一利五率”，保留了利润总额、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率四个指标，用净资产收益率(ROE)替换净利润指标、营业现金比率替换营业收入利润率。徐驰认为，在国企公司治理结构改善、净资产收益率(ROE)考核要求之下，国有企业进入利润改善阶段，价值创造能力将不断提升，助力相关上市公司在资本市场的“价值实现”。

编辑/樊宏伟