近日，因公司实控人、高管等存在多次行贿行为，深交所决定终止万香科技在创业板上市审核。同花顺数据显示，截至7月18日记者发稿，年内A股共有16家企业IPO被否，较去年同期增长33.33%。持续盈利能力、业绩真实性、关联交易、内控问题等成为企业闯关资本市场时被重点关注的问题。

主承销商多为中小券商

同花顺数据显示，截至7月18日记者发稿，今年以来，A股共有16家企业IPO被否。具体来看，创业板被否企业8家，占比50%；沪市主板被否企业5家，占比31.25%；深市主板被否企业3家，占比18.75%。

从保荐机构来看，被否的16家企业中，多家主承销商为中小券商。其中，国信证券承销项目最多，担任了深圳市兴禾自动化股份有限公司、亚洲渔港股份有限公司、上海博隆装备技术股份有限公司3家公司的主承销商。民生证券、西部证券、中天国富承销项目次之，各担任2家公司的主承销商。安信证券、招商证券、东兴证券、浙商证券、中德证券、国融证券、华西证券各1家。

值得注意的是，今年上半年，中天国富、华西证券、国融证券担任主承销商的未通过率达100%。其中，今年1月，因在保荐鑫甬生物首次公开发行股票并上市过程中，未勤勉尽责督促发行人按照规定履行信息披露义务，中天国富被证监会采取出具警示函的监管措施。

申万宏源首席市场专家桂浩明对《经济参考报》记者表示，IPO主承销商方面呈现向头部券商集中的态势，中小券商竞争力有限。注册制下对企业信息披露的质量有更高要求，中小券商在担任主承销商时，还需不断提高自身能力。

持续盈利能力频被问询

从16家被否IPO公司的上会问询情况来看，持续盈利能力、业绩真实性、关联交易、内控问题等是企业闯关资本市场被问询最多的问题。据记者初步统计，有7家公司上会审核问题中提及持续盈利或经营能力问题，7家公司被问及内控问题。

中健康桥医药集团股份有限公司IPO被否主要系持续盈利能力等问题。发审委要求公司说明其核心产品铝镁匹林片(Ⅱ)对应的原研药销售范围较小、市场占有率较低的原因，年复合增长率较高的原因，是否具有可持续性，被调出四川医保目录的原因，是否存在被调出国家医保药品目录或带量采购的可能，是否会影响公司的持续盈利能力等。

江苏大丰农村商业银行是今年深交所主板首家被否企业，也是A股史上首家IPO被否的银行。发审委会议要求该行结合农商行跨区展业的监管政策、区域经济发展趋势，说明其是否具有较为全面的竞争力，为提升核心竞争力采取的措施及其有效性；说明在我国利率持续下行的趋势下，如何保持持续盈利能力，结合经营区域、资金实力、科技投入等因素，说明提升抗风险能力采取的措施及有效性，相关风险因素是否充分披露。发审委还要求该行结合报告期主要经营地的经济运行情况等外部因素，说明对发行人资产质量的影响情况；个人储蓄存款揽储是否合法合规，定期储蓄存款增长是否可持续；相关内控制度是否有效执行等问题。

此外，宁波环洋新材料股份有限公司、深圳市兴禾自动化股份有限公司等多家公司的持续盈利或经营能力也被关注。青蛙泵业股份有限公司、亚洲渔港股份有限公司等被问及业绩真实性问题。唐山曹妃甸木业股份有限公司、浙江珊溪水利水电开发股份有限公司等因关联交易被重点问询。

“IPO企业被否的原因还有信息披露不完整、公司业务独立性等问题，被否企业数量的持续增加，反映了推进全面注册制改革背景下监管的加强，有些不符合监管要求的公司被否，整体上有助于提高IPO的质量。”桂浩明表示。

来源：经济参考报

编辑/樊宏伟