7月15日，国家统计局发布上半年经济数据。

初步核算，上半年国内生产总值实现56.26万亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。其中，一季度经济增长4.8%，二季度经济增长0.4%。

今年以来，乌克兰危机、国内散发疫情等超预期因素对经济冲击明显，3月以来经济下行压力加大。考虑到4月经济指标全面下跌、5月部分指标延续负增长，二季度顶住压力实现正增长，成绩来之不易。6月经济加快回升，是二季度经济实现正增长的主要原因。

6月经济加快修复，得益于我国散发疫情得到有效控制，国内需求和供给在加快恢复，也得益于加大宏观政策调节力度，稳经济一揽子政策有效落地，国民经济实现企稳回升。尤其是随着复工复产推进，以及港口物流恢复通畅，我国出口继续实现超预期高速增长。

7月15日，国家统计局新闻发言人在国新办发布会上表示，当前，世界经济滞胀风险上升，外部不稳定不确定因素增加，国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力犹存，实现全年经济增长预期目标有挑战。从下半年情况看，随着高效统筹疫情防控和经济社会发展，有力推进稳经济的各项政策措施效应不断显现，我国经济有望继续回升保持在合理区间。

展望下半年经济走势，市场机构分歧较大。下半年经济运行依然面临诸多不确定因素，国内疫情是否反弹，房地产市场能多大程度修复，出口是否延续强势，以及增量政策多大力度等都有待观察。有分析人士建议下半年追求5.5%左右的增速，部分机构预计政策作用下能超过6%，但也有的预期认为在4%左右。

6月经济加快向上修复

6月主要经济指标均实现正增长，前期受疫情影响较大的消费、服务业指数均由负转正。

比如，6月规模以上工业增加值增速回升至3.9%，服务业生产指数同比增长1.3%，社会消费品零售总额同比增长3.1%，固定资产投资增速回升至5.6%，进出口总额增长14.3%，城镇调查失业率回落至5.5%。

付凌晖表示，二季度受国际环境复杂演变、国内疫情冲击等超预期因素影响，经济下行压力明显加大。二季度我国经济克服多重压力挑战，主要指标止住下滑态势，实现企稳回升。

我国疫情防控向好，需求供给加快修复，是推动6月经济加快恢复的重要因素。比如受疫情冲击明显的地区，6月份在加快回补前期缺失。二季度，上海、吉林地区生产总值同比下降13.7%和4.5%，疫情对这些地方二季度经济冲击明显。但是，6月份上海、吉林规模以上工业增加值同比增长13.9%和6.3%，较上个月大幅回升44.8和11.2个百分点，显示这些地区经济在加快恢复。

比如前期受疫情影响较大的汽车产业链的加快修复，带动6月工业和出口的回升。6月我国汽车产销分别为249.9万辆与250.2万辆，环比分别增长29.7%和34.4%，同比分别增长28.2%和23.8%。上半年，我国汽车产销分别为1211.7万辆与1205.7万辆。上半年累计出口121.8万辆，同比增长47.1%。

二季度经济逐渐企稳回升，还得益于宏观政策加大力度。4月以来，各级政府围绕扩投资、促消费、稳就业等推出系列政策，稳经济一揽子政策的落地，推动了二季度经济的修复。

基建投资成为稳增长的重要抓手。在政策推动下，基建投资在持续加快，1-6月份基建投资同比增长7.1%，较1-5月份加快0.4个百分点。汽车购置税减半政策，推动6月汽车这类大宗消费的回升，6月汽车类零售额增速由负转正，结束前面连续三个月的负增长。呵护房地产市场政策效果有所显现，6月房地产销售出现积极变化，1-6月份房地产销售额降幅收窄。经济的恢复带动就业形势好转，以工代赈等稳就业举措也取得成效，6月城镇调查失业率为5.5%，较5月份回落0.4个百分点。其中，农民工就业改善更为明显，6月份外来农业户籍人口失业率降至5.3%，较上月回落0.9个百分点。

需要指出的是，6月份经济加快恢复背后依然面临挑战。比如，6月房地产投资增速仍在下行，16-24岁人口调查失业率有所走高。

下半年经济能反弹到什么程度？

二季度经济增长0.4%，显示出疫情对经济短期冲击明显。6月经济加快修复，不少机构预计年内经济低点已过，在疫情得到较好控制的前提下，下半年我国经济有望逐步回升。

付凌晖表示，关于现阶段中国经济潜在增长率，多数机构测算的结论在5%-6%之间。从全球范围来看，这属于中高水平。考虑到当前国际国内复杂严峻形势，我国经济增长达到潜在水平的难度在加大。当前，世界经济滞胀风险上升，外部不稳定不确定因素增加，国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力犹存，实现全年经济增长预期目标有挑战。从下半年情况看，随着高效统筹疫情防控和经济社会发展，有力推进稳经济的各项政策措施效应不断显现，我国经济有望继续回升保持在合理区间。下阶段，要抓住经济企稳回升的有利时机，统筹好疫情防控和经济社会发展，抓好一揽子稳定经济政策措施落地见效，夯实经济恢复基础，保持经济持续健康发展。

中泰证券首席经济学家李迅雷对21世纪经济报道记者表示，二季度经济增速应该是全年最低的，当前经济回暖趋势已经形成，下半年经济增速将显著回升。考虑到疫情因素尚未完全消除，以及房地产仍在调整恢复期，下半年经济恢复可能是U型反弹。受全球疫情、乌克兰危机、全球通胀压力较大等影响，下半年我国出口形势应该不会差，因为扩大中国商品进口能平抑欧美通胀压力。

李迅雷认为，要实现全年5.5%左右的增长目标，下半年经济增速要在7%以上，面临挑战。GDP增长目标属于预期性目标，并非约束性指标。无需过于在意GDP增速能否达到预期，只要通胀和失业率在可控范围即可。下半年政策重点应在于扩内需，建议通过拉动基建来抵消房地产下行影响，加强促消费政策力度，还要防范房地产局部问题扩大化。不少人预期下半年会出台更激进的政策来拉动经济大幅回升，这种可能性不大，因为财政政策一直强调提质增效、保持可持续发展。今年及今后，实现经济高质量发展是主基调。

中信证券首席经济学家明明对21世纪经济报道记者表示，7月经济预计会继续恢复，前期稳增长政策效果还会逐步显现。下半年瞄准的经济目标，应以居民收入、消费、就业等为主，政策要加大补短板力度，推动结构性问题的解决。比如通过拉动投资来扩大内需，加大以工代赈力度来稳就业，针对大学生就业出台相应政策。下半年政策应保持连续性，由于今年政策推出时间较早，下半年建议出台新的政策。

国家信息中心总经济师祝宝良预计二季度经济增速在0.5%左右，与实际增速0.4%大致相当。他建议下半年加快落实稳经济一揽子政策，努力使下半年经济增速达到5.5%以上。祝宝良建议发行1万亿特别国债，用于防疫、社保、就业、教育、基建等重点领域，同时用于给受疫情影响严重地区居民生活补贴、在全国范围发放消费券。

交通银行金融研究中心课题组预计，下半年政策会全力维稳，货币政策仍有降准降息可能，2023年专项债额度可能提前下发，不排除有发行特别国债的可能。

编辑/樊宏伟