5月31日，国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》（以下简称《一揽子政策措施》），并发出通知，提出6方面33项政策，分别涉及财政政策、货币金融政策、稳投资促消费政策、保粮食能源安全政策、保产业链供应链稳定政策、保基本民生政策等。

其中货币金融政策方面，包括鼓励对中小微企业和个体工商户、货车司机贷款及受疫情影响的个人住房与消费贷款等实施延期还本付息，加大普惠小微贷款支持力度，继续推动实际贷款利率稳中有降，提高资本市场融资效率，加大金融机构对基础设施建设和重大项目的支持力度五项具体举措。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，这五项措施是5月23日召开的国务院常务会议提出的金融措施的细化版，并且除了金融纾困、普惠小微贷款，新增了利率、资本市场、基建融资政策。上述货币金融五项措施属于稳经济大盘的政策，主要是围绕促进国民经济循环展开，一方面加大实体经济薄弱环节的纾困力度，对受疫情冲击严重的市场主体阶段性延后还本付息，进一步加大普惠金融支持力度，缓解小微企业、个体工商户的融资难融资贵问题；另一方面加大基础设施等金融支持力度，通过有效投资带动就业、提振需求，促进经济循环，推动经济加快回归正常轨道。

《一揽子政策措施》鼓励对中小微企业和个体工商户、货车司机贷款及受疫情影响的个人住房与消费贷款等实施延期还本付息。对此，5月23日召开的国务院常务会议和同日人民银行、银保监会召开的主要金融机构货币信贷形势分析会均已强调。周茂华表示，该措施针对性强，加大小微企业、个体工商户、货车司机等实体经济薄弱环节的金融支持力度，共度难关，有助于稳定产业链供应链，稳定市场信心，保市场主体，稳定就业，促进需求回暖。

加大普惠小微贷款支持力度一直是政策发力的重点。数据显示，2022年4月末，普惠小微贷款余额20.7万亿元，同比增长23.4%，连续36个月保持20%以上的增速，普惠小微授信户数5132万户，同比增长41.5%，是2019年末的1.9倍；4月新发放普惠小微企业贷款利率5.24%，处于历史较低水平。

“在保市场主体工作中，最重要的就是保量大面广的小微企业。”中信证券研究部首席宏观分析师程强表示，一方面，小微企业是生产领域的“毛细血管”和“神经末梢”，小微企业的正常生产经营关系到很多产业供应链的稳定，服务业小微企业还是畅通内循环的关键。另一方面，在疫情冲击下，小微企业受损最为严重，其背后还关系到小微企业主和员工的就业问题和收入问题，稳住小微企业也是稳住总需求的重要抓手之一。

在这方面，5月23日国常会提出“将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍”。《一揽子政策措施》明确，继续新增支农支小再贷款额度。将普惠小微贷款支持工具的资金支持比例由1%提高至2%，即由人民银行按相关地方法人银行普惠小微贷款余额增量（包括通过延期还本付息形成的普惠小微贷款）的2%提供资金支持，更好引导和支持地方法人银行发放普惠小微贷款。中国民生银行首席研究员温彬表示，这将有助于进一步调动银行积极性，撬动更多资金增加普惠小微贷款投放，促进小微企业融资增量、降价、扩面，尽快渡过难关。

利率方面，《一揽子政策措施》强调继续推动实际贷款利率稳中有降。在用好前期降准资金、扩大信贷投放的基础上，充分发挥市场利率定价自律机制作用，持续释放贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，引导金融机构将存款利率下降效果传导至贷款端，继续推动实际贷款利率稳中有降。

提高资本市场融资效率方面，《一揽子政策措施》提出，科学合理把握首次公开发行股票并上市（IPO）和再融资常态化。支持内地企业在香港上市，依法依规推进符合条件的平台企业赴境外上市。继续支持和鼓励金融机构发行金融债券，建立“三农”、小微企业、绿色、双创金融债券绿色通道，为重点领域企业提供融资支持。督促指导银行间债券市场和交易所债券市场各基础设施全面梳理收费项目，对民营企业债券融资交易费用能免尽免，进一步释放支持民营企业的信号。

此外，《一揽子政策措施》强调，加大金融机构对基础设施建设和重大项目的支持力度。此前，人民银行、外汇局4月18日发布的《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》中即要求金融机构要主动对接重大项目，加大对水利、交通、管网、市政基础设施等领域惠民生、补短板项目和第五代移动通信（5G）、工业互联网、数据中心等新型基础设施建设的支持，推动新开工项目尽快开工，实现实物工作量。《一揽子政策措施》再度进行了具体部署：政策性开发性银行要优化贷款结构，投放更多更长期限贷款；引导商业银行进一步增加贷款投放、延长贷款期限；鼓励保险公司等发挥长期资金优势，加大对水利、水运、公路、物流等基础设施建设和重大项目的支持力度。

海通证券首席经济学家荀玉根表示，加快步伐扎实推进重大基础设施建设，可以为经济长期发展打下坚实的基础，这方面有效投资落地是稳定经济的重要支撑点。

编辑/范辉