今年一季度A股表现较弱，整体持续震荡，受此影响，私募基金的收益情况也不佳。私募排排网数据显示，截至4月13日，2022年一季度有业绩记录的98家百亿私募的整体收益为-9.60%，其中仅10家百亿私募实现正收益，收益情况明显弱于2021年同期及2021全年。

受此影响，百亿私募机构发行新产品的热情也出现下降，一季度有超30家百亿私募没有新基金的发行。

百亿私募整体收益-9% 去年冠、亚军也折戟

市场表现上，一季度A股整体呈现震荡下跌态势，上证指数一度险些跌破3000点，截至3月31日，报收3252.2点，一季度累计下跌10.65%。深证成指、创业板指的跌幅更大，一季度分别累计下跌18.44%、19.96%。

以上证指数为例，对比过往五年同期的表现，2022年一季度都属于一个弱市。2017年-2021年的一季度，上证指数的累计涨幅分别为3.83%、-4.18%、23.93%、-9.83%、-0.90%。

这种市场环境下，私募基金的收益不可避免地受到影响。私募排排网数据显示，截至4月13日，2022年一季度有业绩记录的98家百亿私募整体收益为-9.60%，其中仅有10家百亿私募实现正收益，占比为10.20%。另据朝阳永续基金研究平台统计，2022年一季度实现正收益的百亿私募也是10家，有91家为亏损。

对比2021年一季度，私募排排网当时不完全统计，65家有业绩展示的百亿私募的平均收益为1.11%，其中有44家百亿私募收益为正，占比达67.69%，更有7家百亿私募的收益超过5%。对比2021全年，有业绩展示的88家百亿私募，平均收益达到了12.95%。

具体看，2022年一季度实现正收益的10家百亿私募中，收益第一名的洛肯国际是第一批专注于债券市场以及拥有银行间、交易所牌照的私募，精通CPPI、TIPP等组合策略，一季度的收益为9.23%。第二、三名分别是专注CTA策略的洛书投资、千象资产，一季度的收益分别为6.42%、5.19%。另外7家分别为桥水(中国)投资(4.81%)、玖瀛资产(4.63%)、展弘投资(2.74%)、思勰投资(2.43%)、黑翼资产(2.04%)、少数派投资(1.82%)、明毅基金(1.07%)。

一季度收益亏损的88家私募中，亏损超过10%的机构达到50家，其中不乏东方港湾、林园投资、景林资产、高毅资产等知名私募公司，东方港湾一季度的收益为-10.32%、林园投资为-16.22%。

亏损超过10%的50家私募中，有5家亏损超过20%，分别为淡水泉、正圆投资、冲积资产、汉和资本、聚鸣投资。亏损比例最大的淡水泉，今年一季度的收益为-27.24%。作为一家老牌私募公司，淡水泉旗下已披露净值数据的215只产品在一季度全部出现亏损，且大部分产品的跌幅都超20%。

冲积资产、正圆投资2021年的收益分别达到79.22%、68.18%，占据百亿私募收益榜的冠、亚军，但2022年一季度收益却分别为-22.65%、-25.28%。与淡水泉类似，冲积资产、正圆投资今年一季度已披露净值的产品的收益全部为负。

规模型私募发基谨慎 有机构暂停产品发行

在私募基金发行方面，据私募排排网不完全统计，2022一季度共有2383家证券类私募管理人备案了基金，累计备案私募基金数量为6309只，与2021年同期的6561只相比，跌幅为3.84%。

总体发行数量虽然没有太多变化，但百亿私募的发行热情明显消散。私募排排网称，包括凡二投资、衍复投资、玄元投资等在内的76家百亿私募今年发行了728只基金，数量占比仅为11.54%。另外，还有39家百亿私募暂无新基金发行。

2021年一季度，百亿量化私募的备案基金数量最多的机构是宁波幻方量化、灵均投资、九坤投资，基金数量分别为132只、94只、66只。但在2022年一季度，私募基金备案数量前三的机构是阿巴马资产、华软新动力、星阔投资，发行数量为50只、47只、36只，与2021年相比出现明显下降。

去年一季度发行数量最多的幻方量化，今年并未发行新基金，此前，公司还公开表示会控制规模。幻方量化今年一季度的收益为-12.91%，旗下已披露净值产品的收益系数为负。

面对市场行情未能好转，百亿私募敦和资管于今年4月8日主动宣布暂停新产品发行。敦和资管董事长施建军在公司2022春季投资策略报告会上说：“一季度，沪深300指数跌了-14.5%，参考不完全统计数据，公司主要合作机构代销私募产品收益率中位数在-11%，我们三个主要产品系列规模加权平均收益率没有跑赢中位数，在主要合作机构代销的同行业绩排名中也落后。”施建军对产品净值出现的较大回撤表示歉意，同时表示将暂停一切对外新发产品，集中精力把存量产品的净值修复上去。

持仓与净值略有回升 市场能否走出低谷？

虽然一季度的市场依旧不佳，但在一些数据层面，似乎已经出现筑底迹象。

私募排排网提供的数据显示，截至4月1日，股票私募仓位指数为75.29%，较上周增加0.93%个百分点。“A股市场在经过了3月初的大跌之后，3月中旬起开始企稳筑底，股票私募整体仓位指数也迎来三周连涨，截至4月1日的股票私募仓位水平较3月份的整体仓位水平增加了0.63个百分点，较3月最低仓位73.63%增加了1.66个百分点。”上述机构分析道。

分规模看，大规模股票私募仓位指数水平明显高于中小规模股票私募，其中百亿股票私募仓位指数最高，加仓力度最大。截至4月1日，百亿股票私募仓位指数为81.21%，重回80%以上，较上周增加了1.68个百分点，实现连续三周上涨。

从单位净值看，截至4月12日，累计净值在1元以上的私募产品一共有13035只，累计净值介于0.85元-1元之间的有2707只，累计净值低于0.85的有2048只。虽然净值低于传统预警线0.85的私募产品还有多达2000只，但这已经较截至3月末2138只私募基金净值低于0.85元的数量，有所减少。

渤海证券就认为，市场的底部区域已初步明确，私募基金减仓压力最大的阶段或已经过去，市场正在筑底过程中，私募基金进一步减仓的压力相对可控。

从私募基金投资策略上，招商证券建议：股票策略方面，建议维持标准配置，即高风险偏好、中等风险偏好、低风险偏好投资者可分别考虑将股票类策略投资中枢控制在75%、40%、20%左右。

标的选择方面，上述券商建议优先选择管理人合规可靠、基金经理投资经验丰富、长期收益稳健的绩优产品。债券策略方面，关注管理人的久期管理和信评能力，规避利率上行和信用风险。管理期货策略方面，建议适当高配，但鉴于前期黄金价格上涨幅度较大，可考虑控制黄金在组合中的仓位占比。其他策略方面，在市场波动较大的情况下，可考虑配置收益相对稳健的多策略和组合基金策略产品，平滑收益曲线。

(中新经纬APP)

编辑/樊宏伟