一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美国宏观数据仍受此前停摆影响而断续发布，经济信号整体偏弱。消费者信心继续走低，制造与服务业活动放缓，节前消费热度不高，使“需求转弱”的担忧升温；通胀依旧在约 3% 区间徘徊，没有明显缓解，也未再度恶化，令美联储处在尴尬的观望状态。

美股在弱经济信号与政策不明朗的双重影响下表现承压，三大指数普遍小幅下跌，科技与可选消费板块领跌，避险资产继续受到资金青睐。展望未来，市场将重点关注补发的就业与 GDP 数据：若全面确认经济放缓，美联储可能更靠近降息；若通胀与消费反弹，则政策可能继续谨慎，短期波动仍将加剧。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，加密市场整体维持震荡趋势，周末本以为会出现技术性修复，但最终周日收盘依旧下跌，显示市场买盘极度乏力、情绪全面偏空。

若比特币不能尽快重返 10 万美元上方，市场可能继续加速进入中期下行通道，甚至出现更深层的“技术性熊市”定价。宏观层面，美国关键经济数据将在本周集中补发，若通胀偏强或就业超预期，将进一步压制风险资产；若数据确认经济放缓，则可能缓和短期压力。整体来看，加密市场处于弱势敏感阶段，流动性脆弱、抛压偏强，短期需警惕再次测试阶段低点甚至扩大跌幅的风险。

二.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

上周，美国公布的数项补发与常规数据整体指向经济进一步降温：10 月耐用品订单大幅下滑，反映制造业需求持续疲弱；新屋销售在高利率环境下继续回落，房地产动能仍受压制；每周初请失业金人数小幅上升，显示劳动力市场正在缓慢降温。整体来看，即使未公布核心通胀等关键指标，已披露的数据已经呈现出“需求走弱、企业投资谨慎、就业开始松动”的结构性特征，进一步强化市场对美国经济进入放缓阶段的判断。

本周即将公布的数据：12月4日：第三季度GDP二次修正（补发）

三. 监管政策

澳大利亚

澳大利亚在本周提出了首个全面监管数字资产平台的法案。

● 核心法案：政府向议会提交了《2025年公司法修正案（数字资产框架）法案》。

● 监管模式：将加密平台纳入现有的金融法律体系，要求数字资产平台和代币化托管平台必须获得澳大利亚金融服务牌照（AFSL）。

● 客户资产保障：平台必须满足澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）在交易、结算及客户资产托管方面的最低标准，以应对类似FTX事件的风险。

● 豁免条款：为小型企业提供了灵活性，客户资产少于5000美元或年交易量低于1000万澳元（约650万美元）的平台可豁免许可要求。

美国

美国多个监管机构在本周发布了与加密行业相关的指引和框架。

● SEC的监管框架：美国证券交易委员会（SEC）通过“Project Crypto” initiative，旨在明确代币分类，并界定了数字商品、数字收藏品和数字工具三类非证券Token。

● IRS的税收指引：美国国税局（IRS）发布了一项收入程序，为从事数字资产质押的信托提供了安全港，允许其在不断缴税 status的前提下进行质押。

● 参议院立法草案：美国参议院农业委员会公布了一项两党支持的数字资产市场结构立法草案，旨在建立全面的监管框架。

阿联酋

阿联酋通过一项新的中央银行法，大幅扩展了对加密资产和去中心化金融（DeFi）的监管范围。

● 全面监管：新法令授权中央银行对境内的所有加密货币、区块链实体实施许可管理，范围覆盖虚拟资产、DeFi协议、稳定币、去中心化交易所和钱包等多种场景。

● 严厉处罚：未经许可运营可能面临高达10亿迪拉姆（约2.72亿美元） 的罚款，部分违规行为还可能涉及刑事处罚。

● 合规过渡期：相关实体有一年的过渡期，需要在2026年9月前完成合规调整。

英国

英国在加密资产的税务报告方面采取了更严格的措施。

● 扩大报告框架：英国扩展了其加密资产报告框架（CARF），计划在2026年前将国内加密货币交易也纳入报告范围，以符合OECD标准，堵塞合规漏洞。